首創期貨：3月9日國內期貨及時評(5)

行情描述

（一）3月9日大連商品交易所大豆期貨行情

（二）大豆505前20名最近五天的持倉分析

		3月3日		3月4日		3月7日		3月8日		3月9日
大豆505
總成交		202508		187036		88572		62314		32998
總持倉		132396		107988		98090		87042		81418
前20名成交		102191		91066		42797		35035		18142
前20成交增減合計		-135822		-11125		-48269		-7762		-16893
前20名占總成交比例		50.46%		48.69%		48.32%		56.22%		54.98%
前20名持多單		40582		35012		33902		30811		29807
前20名多單持倉增減合計		-8417		-5570		-1110		-3091		-1004
前20名多單占總持倉比例		30.65%		32.42%		34.56%		35.40%		36.61%
前20名持空單		37948		29673		26591		24469		22662
前20名空單持倉增減合計		-10068		-8275		-3082		-2122		-1807
前20名空單占總持倉比例		28.66%		27.48%		27.11%		28.11%		27.83%
			3月3日		3月4日		3月7日		3月8日		3月9日
	豆粕505
	總成交量		512330		734712		523262		429588		244772
	總持倉量		111636		115546		127314		107596		115438
	前20名成交量		294988		434825		315614		252695		136982
	較前日		-12043		139837		-119211		-62919		-115713
	前20名占總成交比例		57.58%		59.18%		60.32%		58.82%		55.96%
	前20名持多單		35449		35812		36533		32630		29933
	較前日		-4726		363		721		-3903		-2697
	前20名多單占總持倉比例		31.75%		30.99%		28.70%		30.33%		25.93%
	前20名持空單		34203		35971		42025		31740		38491
	較前日		1254		1768		6054		-10285		6751
	前20名空單占總持倉比例		30.64%		31.13%		33.01%		29.50%		33.34%

信息要覽

◆3月8日，芝加哥大豆期貨收盤大幅上漲，商品研究局指數走高，美元對其他主要貨幣的匯率走低，成為推動大豆期價走強的催化劑，基金當日凈買入7000手大豆。

◆雖然昨晚芝加哥大豆期價再度上漲，但市場短期并不具備看來上沖的動力，美國農業部3月份的月度報告以及美國基金的操作方向將是影響外盤中期走勢的主要因素。

◆目前美國商品基金在芝加哥大豆凈頭寸上基本上保持多空持平，表明其對大豆市場后期走勢預期尚處于觀望狀態，筆者目前預計3月下旬商品基金可能拉高期價誘多。

◆3月下旬南美大豆最終產量將確定，雖然目前市場對南美大豆產量下調程度持有不同預期，但供過于求的壓力依然存在，美盤在3、4月份布具備大幅上漲的條件。

◆據巴西本地氣象機構Somar公司報告稱，一股冷空氣前鋒將會在周三給巴西南部大豆產區帶來一場小雨，此次降雨量為10毫米，所以不足以防止大豆作物長勢惡化。

◆周二阿根廷動物以及食品衛生監管局（SENASA）稱，亞洲大豆銹病繼續在阿根廷傳播，過去一周里就發現了九個新的發病點，阿根廷大豆主產區暫時沒有發現銹病。

◆目前國內飼料養殖業尚未完全恢復，豆粕現貨價格仍未得到飼料企業的普遍認同，因此雖然近期芝加哥大豆期價漲跌不一，國內豆粕現貨市場報價則基本保持平穩。

◆本周，江蘇張家港地區43%蛋白豆粕基本保持2800元/噸的價位，由于飼料企業的采購積極性極低，市場基本呈現有價無市的狀態，豆油價格則呈現小幅下跌態勢。

◆山東地區43%蛋白豆粕出廠報價今日普遍調低20-40元/噸，目前報價集中在2680-2750元/噸，另外當地豆油價格近期持續呈現陰跌態勢，市場成交也較為平淡。

◆今日，廣東珠三角地區散裝一級豆油出廠價格下調80-100元/噸至6060-6100元/噸，當地豆粕報價目前仍處于全國最高水平，43%蛋白豆粕出廠報價2850元/噸。

信息摘要

最近五日進口大豆到港成本統計

說        明	3.3	3.4	3.7	3.8	3.8
(3月)美國港灣大豆到中國港口車船板價	3103	3093	3106	3065	3074
(4月)美國港灣大豆到中國港口車船板價	3068	3071	3085	3036	3073
(3月)巴西大豆到中國港口車船板價	3000	2999	3010	2956	2989
美國大豆到中國港口運費	63.5	63.4	64	64	64.3
阿根廷大豆到中國港口運費	65	64.9	65.5	65.5	65.8
美國3月份大豆FOB基差	54	49	49	52	43

油世界:南美三國大豆產量預估下調至9400-9600萬噸

漢堡3月8日消息：德國油籽業刊物《油世界》周二再度以產區旱情和亞洲大豆銹病為由,下調南美洲三大主產國今年大豆產量預估。“受嚴重旱情和亞洲大豆銹病影響,南美洲產量損失情況繼續加重，阿根廷、巴西和巴拉圭三國今年大豆產量可能將僅為9400-9600萬噸。”在2月25日，油世界預估上述三國產量為9,810萬噸，12月的預估值為1.03億噸.但最新的預估值仍高於三國去年收獲的8,560萬噸。它表示目前農業部及非官方機構對大豆主產國巴西的產量預估差別非常大。“通過考量最近所有大豆生產州的預期，我們根據官方資料得出巴西大豆產量為5,680萬噸，但根據非官方資料得出的結論為5,110萬噸,”它表示，去年巴西大豆產量為4,970萬噸。盡管大多數人關注的一直是巴西的旱情，不過它表示亞洲大豆銹病造成的損失亦相當嚴重，巴西13個州的335個大豆種植區報告發現大豆銹病。

出口商表示今年巴西大豆的青豆比例很高

據巴西出口商和研究人員周二稱，令巴西大豆行業禍不單行的是，今年的干旱不僅導致產量嚴重受損，而且南部和東南部地區的天氣炎熱干燥，意味著今年青豆的比例將會偏高。因此出口商現在規定，如果今年收獲的大豆中青豆比例超過10%，收購價格將會打折。截止到上周末，巴西大豆收獲已經完成了15%左右。

如果出現極端的氣溫變化，大豆顏色將會變青，這也是作物的一種自我保護。今年夏季巴西南部地區炎熱干燥，就會導致大豆變青，蛋白含量降低，油也會變成脂肪酸。據巴西谷物出口商協會官員周二稱，我們今天和農業部官員進行對話，以便確保青豆價格打折不會遇到問題。如果大豆船貨中的青豆比例超過10%，精煉的豆油就會變得粘稠，豆粕的蛋白含量傾向于降低30%。

市場分析

關注美國農業部的月度報告，建議多空鎖單

3月9日，連豆市場強市盤振，昨晚美盤收盤上漲再度給了國內多頭相當的信心，但是由于本周四美國農業部即將發布3月份的月度報告，主力資金并沒有貿然挺進，全天各主力合約均走出了沖高回落的行情。9月大豆合約今日持倉量增加24740手，收盤2923，日漲幅35點，5月豆粕合約持倉增加7842手，收盤2834，日漲幅12點。

昨晚芝加哥大豆再度上漲較為令人意外，但是這并不意味著市場短期內可能繼續創造新高，美國農業部三月份的月度供需報告將在很大程度上決定芝加哥大豆3月中下旬的走勢，更何況外盤620-640美分區間交投相當平淡，基金目前也基本上多空持平，未來國際大豆市場的走勢撲朔迷離，在這種情況下建議投資者鎖倉或者平倉觀望為妙，目前從技術圖形看來，芝加哥大豆中短期仍然面臨回調的可能性，而長期圖形依然向多。

操作建議

多單繼續謹慎持有，止損芝加哥5月大豆606-610美分區域，國內9月大豆2850，目標芝加哥5月大豆650-660美分區域，國內9月大豆中短期目標3000。套利投資者近期繼續加大買9月大豆拋5、8、9月豆粕套利頭寸，多單頭寸較重者也可以賣出豆粕合約作為套利保護頭寸。另外中短期大豆和豆粕空單可以近期逢高少量進入，止損芝加哥5月大豆637美分。

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