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近期漲幅明顯小于外盤，在主力資金積極追捧下，期價有補漲要求
施海 外高橋期貨供稿
昨日，受國際油價高位滯漲影響，滬燃油期價出現強勢整理走勢，成交量縮減至10472手，持倉則擴增至20972手，其中主力合約FU0505以平盤報收于2244元，量縮倉增。
自去年12月8日至今年3月3日，美盤NYMEX主力4月合約期價從低點40.98美元/桶漲至55.20美元/桶的高點，漲幅為34.7%；倫敦原油市場方面，自去年12月13日至今年3月3日，
IPE主力5月合約期價自低點38.15美元/桶漲至52.45美元/桶的高點，漲幅達37.5%。然而，自今年1月4日至3月4日，滬燃油主力合約FU0505期價從低點1986元/噸漲至2262元/噸的高點，漲幅僅為13.9%。
目前，導致滬燃油漲幅小于國際油價的主要原因是，滬燃油量倉規模和資金規模均明顯小于國際油市。同時，燃料油(資訊 論壇)作為原油加工的輔產品，消費結構較為狹窄，多方期現套利資金尚未大舉進駐。還有，國內1月份原油進口量同比縮減24.1%至782萬噸，自2002年6月份以來首次減少，說明國內原油自給率有所提高，對國內油價走勢構成壓制作用，也是近期滬燃油走勢弱于國際油價的重要原因。
目前滬燃油期價已漲至2200至2250元/噸元區域，但產區現貨價格已升至2380元/噸左右，始終維持對滬燃油期價100元/噸以上的升水，多方承接實盤將有利可圖，而且近一階段滬燃油庫存量有所減少，直接推動了滬燃油期價的上漲，也說明主力資金中含有較多的多方期現套利資金。
綜上所述，在國際油價大漲的影響下，主力資金積極做多，使得滬燃油聯動走強。與外盤油價相比，滬燃油近期漲幅仍比較小，因此預計后市仍有補漲的要求。在操作上，投資者宜以逢低吸納為主。
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