|
從目前各方面情況分析，春節(jié)過后上海期銅(資訊 論壇)市場一直保持強勢局面，期銅價格長時間居高不下。這其中的主要原因是我國銅市場供求關(guān)系緊張狀況依舊，并未得到有效改善。
實際上，我國銅供需關(guān)系緊張狀況始于2004年9月份，主要是因去年5-8月我國精煉銅進口量(含少量銅合金，下同)銳減，四個月進口量僅有30.69萬噸，月均僅有7.6725萬噸，較
2003年月均進口13萬噸下降40%強，四個月累計少進口21.31萬噸。而2004年我國精煉銅消費仍保持13.5%增速。它意味著2004年我國銅消費供需缺口只能依靠消耗庫存來彌補，2004年國家儲備局屢次向市場投放庫存銅就是最好的說明。而企業(yè)消費的隱性庫存更是無法準確統(tǒng)計，這導(dǎo)致我國精煉銅整體庫存水平明顯下降。
消費方面，我國2004年經(jīng)濟增長率為9.5%，高于此前的市場預(yù)期值，這意味著我國對銅的需求及潛在需求會保持較為強勁的勢頭。加上每年3、4、5月份是銅的消費旺季，現(xiàn)階段我國對銅的需求正是一年之中最旺盛的時期。生產(chǎn)方面，盡管今年我國精煉銅產(chǎn)量仍會保持高增長態(tài)勢，但仍顯不足。進口方面，2005年1月份我國進口精煉銅11.8萬噸，較前一月下降2.16%，只算得上勉強保持恢復(fù)性增長態(tài)勢。從以上情況不難看出，需求旺盛、供給不足，而我國精煉銅整體庫存水平又明顯下降，幾無補充消費之能力。在這種情況下，我國現(xiàn)貨銅價格始終堅挺如一。在上述背景下，春節(jié)后上海期銅價格出現(xiàn)屢創(chuàng)新高并始終居高不下的現(xiàn)象，就不難理解了。
從近期上海期銅交易數(shù)據(jù)看，市場成交量明顯減少，持倉量持續(xù)于22萬手至24萬手低位徘徊，投資者多持謹慎態(tài)度，操作上更是看多、做少，入市交易愿望較淡。3月1日以后這種情況更是有增無減，因為3月1日起，上期所將銅期貨合約的漲跌停板幅度暫調(diào)整為4%，并適度調(diào)整連續(xù)出現(xiàn)同方向停板時銅的漲跌停板幅度和保證金比例。在這種情況下，風險的擴大更令投資者謹慎有加。在當前市場背景下，謹慎是應(yīng)該的，而且不論從哪個角度看都是完全正確的。
國際市場方面，LME三月期銅最近創(chuàng)下的此次牛市行情新高為3275美元，距離銅價歷史高點3304美元僅毫厘之間，但因受到2004年3月以來形成的大型上升楔形上邊壓制，因而遇阻回落，這應(yīng)該算是比較正常。若LME三月期銅就此走出大幅下跌調(diào)整行情，那么要想再次上試3304美元將會更加困難。從目前情況看，雖然市場初現(xiàn)下跌調(diào)整走勢跡象，但期銅價格依然收盤于3200美元以上，保持一定強勢特征，期銅價格再次走強，上試3304美元的可能性依然存在。
就目前各方面情況綜合分析，由于缺少買盤支持(不論消費買盤還是投機買盤都很少)，上海期銅雖可維持強勢，但若要大幅走高，則是相當困維的。而從另一方面看，供需關(guān)系仍較緊張背景下銅消費旺季又已來臨，期望銅價大幅暴跌也是不現(xiàn)實的。因此從總體趨勢看，未來上海期銅繼續(xù)維持高位強勢局面的可能性較大。應(yīng)該注意的是，不能排除投機背景下上海期銅期價格出現(xiàn)一定程度驟漲驟跌的可能，畢竟銅價處于歷史高位，畢竟市場還有供需以外的其它重要因素，而且從歷史上的經(jīng)驗看這也是有可能的。上海證券報張世彤
| 
