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鄭棉今日震蕩走高，下跌預期增強。周四0505主力合約早盤以13825報開，全天在13890至13815區間溫和震蕩，尾盤收于13870，成交20826手，減倉1734手。
首先技術面維持近日看法，0505合約的KDJ指標目前出現高位鈍化表現，而且形成高位死叉，說明價格雖然位于上漲途中，但已經出現超買，回調的壓力漸重，階段性頂部特征明
顯。同時RSI(14)的意義也大同小異。另外從該合約上市以來，最高價至最低價的跌幅的0.618位置位于13885，短期繼續對期價構成壓力。
其次從基本面看，3月2日現貨成交價繼續上揚，撮合縮量盤整。2日現貨成交價繼續上揚，中國棉花(資訊 論壇)價格指數顯示329級皮棉到廠價已突破12000元/噸；撮合大幅上漲后進入縮量盤整蓄勢階段。前階段皮棉價格上漲主要是因為中間商看到了商機逐步建倉，最近幾天紡織廠開始了節后補庫，而且內地棉花中能公檢達到三級的并不多，致使現貨價格不斷走高，329皮棉已突破12000元/噸，預計現貨價格仍有上升空間，經得住公檢的三級棉花3月份有可能達到12500元/噸。2日中國棉花價格指數(CCIndex 328)為11903元/噸，漲52元，329級為12020元/噸，漲50元。籽棉收購進展較慢，2日三級籽棉收購價已漲到2.4元/斤以上(36%衣分)。由于皮棉現貨價格上漲，再加上鄭棉價格高位盤整，期現套利空間很大，很多加工廠積極加工期貨倉單棉，而市場上籽棉量已有限，所以籽棉價格會進一步上漲。 因此在期現價格回歸正常范圍前，期價維持前期強勁漲勢的難度較大。
如按前期建議調整倉位，目前大部分多頭已經獲利了結，少量多頭繼續持有，0505合約止損位設在13555。同時上漲大趨勢未變，目前不提倡做空。
鑫國聯期貨 江洋
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