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本報(bào)記者 覃力
昨日滬銅(資訊 論壇)各合約再次大幅上漲，主力合約滬銅0504最高上沖至31250元，收報(bào)31240元，上漲300元，創(chuàng)下近期新高。而該合約從2月16日復(fù)盤后已累計(jì)上漲了1770元，累計(jì)漲幅達(dá)到了6%。滬銅的瘋漲讓眾多看空的期貨分析師大跌眼鏡。
上海期銅出現(xiàn)“單邊市”
春節(jié)長假后，上海期銅驟然出現(xiàn)單邊上揚(yáng)的行情，期銅各主要合約價(jià)格紛紛創(chuàng)下上市以來的新高。金迪期貨的分析師樂觀地認(rèn)為“后市有繼續(xù)沖擊新高的動(dòng)力”。
大通期貨的分析師魯少晗認(rèn)為，昨日滬銅創(chuàng)下近期新高，對于空頭來講，這是一個(gè)不好的預(yù)兆，說明前期拋空的部位開始止損，如果外盤配合，止損盤將大量涌現(xiàn)，空殺空的情況不可避免。
上海期貨交易所有關(guān)負(fù)責(zé)人分析認(rèn)為，長假休市期間，國際銅市出現(xiàn)大幅上漲行情，是上海節(jié)后銅市出現(xiàn)“單邊市”行情的主要因素。他指出，2004年下半年以來，上海期銅與倫敦期銅的比價(jià)達(dá)到10年來的低位區(qū)域，吸引了一部分國內(nèi)外資金在國際市場進(jìn)行套利交易。國際投機(jī)基金認(rèn)定中國買家將會擴(kuò)大進(jìn)口，從而連續(xù)拉升銅價(jià)。去年10月份以來，受國際市場投機(jī)基金逼空等多重因素影響，國際銅期貨價(jià)格突破3000美元，創(chuàng)下近16年高點(diǎn)3177美元。
“逼倉中國”與“中國因素”
也有觀點(diǎn)認(rèn)為，國際資金對中國銅消費(fèi)買盤的高位阻擊是致使國際銅價(jià)長期居高不下的主因，國際基金正在進(jìn)行“逼倉中國”。他們認(rèn)為，國內(nèi)從國際市場上進(jìn)口現(xiàn)貨銅主要是以LME三月銅為基準(zhǔn)價(jià)的作價(jià)體系，所以歷來國際資金有操縱三月銅價(jià)來迫使中國買盤高位買單的傳統(tǒng)。
但也有觀點(diǎn)認(rèn)為目前銅價(jià)有自己的合理之處，無論繼續(xù)上漲還是掉頭下行，都是“中國因素”在起決定性的作用。
世華財(cái)訊的研究報(bào)告顯示，自2000年以后，國內(nèi)銅消費(fèi)一直保持年15%左右的增長。2002年消費(fèi)量達(dá)到256萬噸，超過美國成為銅第一大消費(fèi)國。去年全年供應(yīng)缺口約120萬噸。預(yù)計(jì)2005年中國銅需求將會以更快速度增長。
澳大利亞西太平洋銀行指出，預(yù)計(jì)2005年全球精煉銅用量增長將會超過7%，其中中國的用量增長將會超過14%。因此，“中國仍將會是決定未來銅價(jià)提升的關(guān)鍵”。中國因素將左右銅價(jià)的未來走勢。
上期所的人士表示，作為全球三大銅定價(jià)中心之一，上海期銅市場與國際銅市保持聯(lián)動(dòng)，合約價(jià)格持續(xù)上漲但波動(dòng)明顯小于國際市場。與此同時(shí)，上海銅市對倫敦銅市的引導(dǎo)程度指數(shù)值保持在38%上下的水平。他評價(jià)說，這表明上海期銅市場的成熟度和抵御國際市場沖擊的能力正在日益提高。
期市風(fēng)險(xiǎn)不容忽視
一波行情的出現(xiàn)孕育機(jī)會的同時(shí)也在積聚風(fēng)險(xiǎn)，把握不好甚至可以毀掉一家公司。日前從海口傳出萬匯期貨高管攜款潛逃的新聞，據(jù)報(bào)道違規(guī)炒作滬銅出現(xiàn)巨額虧損是該公司高管潛逃的原因。
上期所對滬銅期貨積聚的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)高度關(guān)注。為了規(guī)避今年春節(jié)長假期間國際行情變動(dòng)可能引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)，去年12月末和1月末上期所兩次下發(fā)通知，要求各會員單位提醒投資者及時(shí)調(diào)整持倉結(jié)構(gòu)，并適當(dāng)提高節(jié)日期間保證金的收取比例。上期所還“破天荒”地將2月份合約的最后交易日從2月15日提前到2月4日，這些舉措促使投資者及時(shí)調(diào)整了持倉結(jié)構(gòu)，2月份銅合約持倉出現(xiàn)有序良性減倉，大大減輕了交易所零星頭寸管理的壓力，提前回避了春節(jié)期間國際行情發(fā)生較大波動(dòng)帶來的不利影響。
上期所副總經(jīng)理彭俊衡表示，上海期貨交易所將密切關(guān)注國際金屬期貨市場可能出現(xiàn)牛市末期的脆弱性和風(fēng)險(xiǎn)傳遞效應(yīng)，最大程度地保證投資者的合法利益。
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