首創期貨：2月24日國內期貨及時評(4)

行情描述

（一）2月24日大連商品交易所大豆期貨行情

（二）大豆505前20名最近五天的持倉分析

		2月18日		2月21日		2月22日		2月23日		2月24日
大豆505
總成交		244830		98964		429396		293820		252092
總持倉		271332		269542		266850		241304		229640
前20名成交		129260		50564		237740		151295		124289
前20成交增減合計		64400		-78696		187176		-86445		-27006
前20名占總成交比例		52.80%		51.09%		55.37%		51.49%		49.30%
前20名持多單		79848		78116		67762		65430		67136
前20名多單持倉增減合計		-12202		-1732		-10354		-2332		1706
前20名多單占總持倉比例		29.43%		28.98%		25.39%		27.12%		29.24%
前20名持空單		93323		91683		87874		79364		73960
前20名空單持倉增減合計		-13273		-1640		-3809		-8510		-5404
前20名空單占總持倉比例		34.39%		34.01%		32.93%		32.89%		32.21%
			2月18日		2月21日		2月22日		2月23日		2月24日
	豆粕505
	總成交量		90224		95812		245800		273168		345048
	總持倉量		58992		74918		84064		89764		98676
	前20名成交量		55881		57195		146395		162420		202055
	較前日		23620		1314		89200		16025		39635
	前20名占總成交比例		61.94%		59.70%		59.56%		59.46%		58.56%
	前20名持多單		16858		21263		24568		28095		30656
	較前日		-909		4405		3305		3527		2561
	前20名多單占總持倉比例		28.58%		28.38%		29.23%		31.30%		31.07%
	前20名持空單		18755		23615		26150		29213		31031
	較前日		542		4860		2535		3063		1818
	前20名空單占總持倉比例		31.79%		31.52%		31.11%		32.54%		31.45%

信息要覽

◆2月23日，芝加哥大豆期貨收盤僅僅小幅下跌，由于投機買盤繼續構成支持，大豆收復早盤大部分失地，商品基金當日凈買入3000手，目前凈空不足1.5萬手。

◆周三晚間，美國統計調查局發布的2005年1月份大豆壓榨月報顯示，1月份美國大豆壓榨量為1.485億蒲式耳，低于2004年12月份的壓榨數據1.50億蒲式耳。

◆巴西農業分析機構Agroconsult周三表示，由于巴西南部大豆作物帶近期天氣連續干旱，已調降該國大豆產量預估至5840萬噸，遠低于2月2日預期的6330萬。

◆據相關機構稱，本周末一冷氣團將給巴西大豆種植州南里奧格蘭德和帕拉那帶來小雨，但不會減輕當地干旱壓力，另一個冷氣團下周早期將抵達巴西南部地區，但雨量不大。

◆由于近期外盤和國內大豆和豆粕價格大幅上漲，昨日兩天國內豆粕現貨報價普遍上漲100-200元/噸，廣東地區43%蛋白豆粕報價今日達到突破2600元/噸以上。

◆今日，江蘇張家港地區43%蛋白豆粕出廠報價上提至2560元/噸，較昨日上漲30元/噸，較本周一上漲120元/噸，另外當地散裝一級豆有出廠報價漲至6080元/噸。

◆今日，山東地區43%蛋白豆粕普遍上漲至2500元/噸左右，其中日照地區出廠報價2480-2500元/噸，德州地區出廠報價2500元/噸，較昨日上漲20元/噸。

◆由于豆粕價格上漲迅猛，飼料企業普遍放慢或者暫停豆粕采購步伐，飼料業認為南美大豆的上市壓力和全球大豆供大于求的局面仍然存在，價格上漲僅是短期趨勢。

◆由于春節前夕飼料企業對國際和國內大豆期價普遍看跌，豆粕采購上采取限量措施，目前飼料企業豆粕存量已經下降至較低水平，預計本周末飼料企業將重新采購豆粕。

◆在農歷正月十五過后，黑龍江豆農大豆銷售積極性預計將有所提高，原因在于春播時節臨近，但是鐵路瓶頸將影響東北大豆的外運進度，收購價目前為2450-2540元/噸。

信息摘要

最近五日進口大豆到港成本統計

說        明	2.17	2.18	2.21	2.22	2.23
(2月)美國港灣大豆到中國港口車船板價	2859	2924	2917	2913	2990
(3月)美國港灣大豆到中國港口車船板價	2798	2863	2867	2867	2957
(2月)巴西大豆到中國港口車船板價	2721	2801	2812	2824	2915
美國大豆到中國港口運費	62.1	62.5	63.2	63.8	64
阿根廷大豆到中國港口運費	63.6	64	64.7	65.3	65.5
美國2月份大豆FOB基差	73	73	69	66	62

油世界：巴西南部持續干旱，大豆產量預測數據下調

據德國漢堡的行業刊物《油世界》稱，由于降雨匱乏，2004/05年度巴西大豆產量可能只有5800-6050萬噸，但這仍要高于2003/04年度的實際產量水平4970萬噸。油世界說，由于巴西南部持續炎熱干旱，大豆作物受到缺墑壓力，促使他們把巴西大豆產量數據調低到了6050萬噸。油世界早先曾預期大豆產量為6100萬噸，1月份時曾預計產量在6180萬噸。

但是油世界說，天氣預報說今后幾天內，可能今后兩周內干旱還會持續，如果確實如此，他們就需要進一步把產量數據調低到6000、5900甚至5800萬噸。不過本年度大豆產量仍要遠遠高于上年度水平，大豆產量預測數據下調會減輕今后幾個月市場面臨的拋售壓力。油世界說，今后幾天內市場將密切南美大豆產區的發展形勢。如果降雨稀少，或者只有零星降雨，無法阻止巴西大豆產量數據進一步下調，大豆，可能還有豆油和豆粕的價格將進一步上漲。

巴西南里奧格蘭德中部地區的大豆單產受損三成以上

據巴西南部地區的南里奧格蘭德州的農業合作社COTRIJUC的農經學家賽羅·瑪雅表示，由于1月底以來該州中部地區沒有出現顯著降雨，大豆產量將會嚴重受損。
    在該州的卡斯蒂赫地區，大豆種植面積達到75,000公頃。根據農業合作社的估計，大豆單產受損程度已經達到35%。而在圣馬蒂諾和克瓦多地區，播種面積為13萬公頃，迄今大豆單產受損達到25%。 
    農經學家表示，從現在開始每天不下雨所造成的單產損失還會增加1%。天氣預報顯示，下周五之前該地區的天氣依然不容樂觀。如果未來幾天持續無雨，單產損失可能達到50%。 
    目前該地區的大豆作物有30%依然處于揚花期，早先對單產的預期為每公斤45袋，每袋60公斤，但是目前大豆單產預計不會超過27袋。

阿根廷大豆種植區未來三天有降雨

2月23日消息：據美國數據傳輸網絡氣象服務公司發布的南美氣象日報顯示，周二，阿根廷的拉潘巴，布宜諾斯艾利斯南部地區出現降雨，局部出現大雨，周三上午布宜諾斯艾利斯的西北部以及康多巴的南部可能有雨。氣溫略高于平均。  
    周三和周四，大豆種植帶的西部和南部有零星小雨。周四晚間到周五早上，其他地區出現零星雷陣雨天氣。周末期間基本干燥。

市場分析

技術性性多單建議轉向9月大豆 

2月24日，連豆市場全線飄紅，昨夜美盤并未出現較大幅度的下跌行情，表明市場的多頭色彩目前依然較濃，今日9月大豆異軍突起成為了當日兩點。早間9月大豆2705高開后便在多頭的買盤推動下迅速上漲，盤中最高達到2752，收盤2751，日漲幅55點，持倉量驟增27234手，9月大豆合約由于其特殊性一向受到資金的眷顧，希望9月大豆合約后期能唱出一道好戲。5月豆粕合約今日上漲38點，尾盤收至2359，持倉量增加8912手，由于今日5月豆粕合約成功守住了昨日的跳空位置，因此5月豆粕多單的止損點可由2565上移至2290-2310一帶。

昨日芝加哥大豆尾市反彈的跡象表明目前市場的牛市氛圍依然較強，由于目前國內期價和現價之間的貼水過高，預計如果后期芝加哥大豆站穩570美分，國內大豆和豆粕價格仍將繼續上漲。昨日筆者已經建議操作者迅速改變長期看空的思路，至少從技術圖形看來，芝加哥大豆要再度破500美分的可能性已經微乎其微，雖然目前基本面仍然受到南美大豆全面上市和全球大豆供過于求的壓力，但是不要忘記，如果考慮到美元貶值的因素，目前的價位確實處于相對較低區間。

操作建議

大豆技術性多單近期繼續逢低進入，重點合約9月大豆或者5月豆粕，止損價位芝加哥5月大豆期價跌破562美分，中期目標從當前的價位上看100-150點。

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