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周五棉花(資訊 論壇)低開高走，溫和震蕩，結束了連續沖高的行情，下周價格料將步入調整。主力0504合約在沖高受阻后，持倉和成交均出現不同程度的萎縮，顯示一方面多頭開始獲利了結，另一方面投資者為規避長假的風險而減少交易和手中頭寸。
目前，棉花0504合約期價如前期預期在接近短線壓力位13000時，行情開始出現回吐。收盤價走勢圖可以看出，2004年9月30日高點下跌至2004年10月25日低點幅度的0.618位置
，就位于13000附近，對價格有壓力。其次，13000是較強的心理關口，在基本面未能有效配合的情況下，價格一舉突破該位置有較大難度。另外均線系統雖然呈多頭排列，但是價格在缺乏基本面支持的條件下偏離均線較遠，短線有回調尋找支撐的需要。
基本面方面，行情出現回暖，但資金緊張繼續抑制節前價格的啟動。
受電子撮合及鄭棉期貨近日表現向好的影響，現貨價格繼續平穩微漲。目前資金問題仍然影響著紡織廠的結款，紡企欠加工廠，加工廠欠棉農棉販的“三角債”有所上升，從棉花加工到紡織下游均被年底的資金問題困擾著，這無疑成為制約價格走高的重要因素。據中國棉花價格指數反映，20日現貨到廠價小幅上漲，其中328級為11359元/噸，漲4元/噸，229、429級分別為11949元/噸和10821元/噸，均漲2元/噸。
收購市場，北上收棉者繼續增多，籽棉流動性加大，價格平穩或小幅上漲。20日國內主產區籽棉收購價基本平穩，其中河北北部3級籽棉在2.23-2.25元/斤，衣分35%左右，部分地區衣分稍高的高達2.27-2.30元/斤，兩三日來價格波動不大；山東收購價較高，其中武城作為棉花交易中心，3級籽棉收購價高達2.28元/斤左右，兩日來價格有0.01或0.02元/斤的上漲。近日由于南方來冀魯收購籽棉企業增多，籽棉價格有繼續上浮的趨勢，但加工廠的資金緊張仍然限制著價格的上漲空間，皮棉近期的走勢成為決定籽棉的關鍵。
據國家統計局發布的最新數據，2004年12月我國社會紡紗量達到112.79萬噸，同比增幅34%，繼續保持在較高水平。2004年全年紡紗量達到1094.86萬噸，較去年增加18%。按照64%的紡紗用棉比、8%耗棉比計算，2004年我國紡紗用棉量達到755萬噸。
20日國際棉商紛紛調高報價，各產地棉花報價均有不同幅度的上漲。巴基斯坦中等級棉遠東報價50.25美分/磅，折10677元/噸，漲25點；高等級加州棉67美分/磅，折14170元/噸，漲125點，長絨棉也有是上漲。Cotlook A51.40美分，折漲25，北歐A52.55漲25，北歐B50.15漲55。
綜合看，下周價格將回落整理，前期多單繼續分批逢高出貨，并可在期價沖擊13000受阻時適量沽空，止損位設在13000。如果后期期價能繼續上行并有效突破13000，多單再折機介入。
鑫國聯期貨 江洋
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