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1月20日，上海期銅(資訊 論壇)沖高回落，高位震蕩，倍特期貨分析師鄧宏認為，滬銅仍將維持強勢，但短期存在回調可能。
1月19日為倫銅第三個周三，受到擠倉因素影響，空頭平倉盤一度將期價推高至3051，但終因美元走高而下跌，持倉減少了1800手。近幾日期價明顯受到美元上漲的壓力，預期在擠倉因素消失后期價將因缺乏買入力量而下跌。技術上看，期價維持在布林軌道中軌的窄
幅波動，縮量減倉的態勢反映市場力量不跳，期價反彈受阻將回到布林軌道下軌中運行，重新積聚上漲能量。
基本面，19日美國公布溫和的通脹數據和較好的就業數據，使加息預期鞏固，美元因此扭轉跌勢，隨著加息預期漸濃及近期連串的較好數據，美元有望震蕩上行，并對銅價產生壓力。另外，中國公布了2004年金屬產量，其中銅產量203.51萬噸，較2003年增加18%。
20日滬銅完全受到擠倉因素主導，現貨價格引導期價，倫敦因素已退居次席。早盤滬銅沖高回落，盤中觀察2月多空平倉都較為積極，盤面由前段時間的近強遠弱轉為近弱遠強，筆者認為這是由于由于連續拉升，2月比價已達到較高水平，為避免實盤的拋壓，主力轉而進攻遠月，盤中也看到4月逢低買盤較為積極。20日現貨價維持在31600元，預期到春節前現貨價格都會維持在較高水平，擠倉因素將繼續支持近月價格。
短線看滬銅連續沖高需要回檔，但幅度不會很深，可逢低買入3月。建議老多繼續持有，倫敦回調買入3月。
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