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國(guó)內(nèi)棉花(資訊 論壇)期貨自去年12月13日以來便維持著小幅攀升的格局，交易重心逐步的上移，這一局面為棉花價(jià)格本年度的轉(zhuǎn)暖打下了良好的基礎(chǔ)。歲末年初伴隨著期價(jià)對(duì)前期漲幅的回調(diào)，更進(jìn)一步夯實(shí)了底部，筆者認(rèn)為棉花期貨在新的年度里有望繼續(xù)上漲。
棉花消費(fèi)量將創(chuàng)新高
1月3日，ICAC(國(guó)際棉花咨詢委員會(huì))發(fā)布2005年首次月報(bào)，在該報(bào)告中，ICAC對(duì)各項(xiàng)數(shù)據(jù)都有所預(yù)計(jì)2004/05年度全球棉花產(chǎn)量將達(dá)到2500萬噸，較上年度增加420萬噸，增幅20%；同時(shí)，預(yù)計(jì)而全球用棉量會(huì)創(chuàng)歷史新高，達(dá)到2250萬噸，較上年度增加120萬噸，增幅6%。但由于產(chǎn)量增幅遠(yuǎn)大于消費(fèi)量，因此預(yù)計(jì)本年度全球期末庫(kù)存將大幅增加230萬噸，有望超過1000萬噸。去年棉價(jià)的下跌，將影響到下年度棉花的播種面積，同時(shí)對(duì)紡織用棉有所刺激。ICAC預(yù)計(jì)本年度棉產(chǎn)量可達(dá)2250萬噸，為歷史第二高，較本年度減少10%。工廠用棉量預(yù)計(jì)將增加40萬噸，達(dá)到2292萬噸。
我國(guó)棉花消費(fèi)潛力大
去年我國(guó)棉花產(chǎn)量達(dá)到620萬噸左右，這個(gè)產(chǎn)量與歷史最高位基本持平。而國(guó)內(nèi)紡織業(yè)產(chǎn)能，自1998年度以來，平均每年以12.5%的速度遞增。2003-2004年度全年棉紗產(chǎn)量首次突破1000萬噸，同比增長(zhǎng)13%。2003年度棉布生產(chǎn)突破143億米，同比增長(zhǎng)21%，增幅相當(dāng)可觀。產(chǎn)量增長(zhǎng)不僅和紡織業(yè)產(chǎn)能增加一致，還受持續(xù)走強(qiáng)的紡織品服裝出口拉動(dòng)，2001年以來中國(guó)紡織品服裝出口以兩位數(shù)的比例增長(zhǎng)。我國(guó)紡織品出口的持續(xù)增加，帶動(dòng)棉花需求進(jìn)一步增長(zhǎng)。有關(guān)專家預(yù)計(jì)，2004年度我國(guó)棉紗產(chǎn)量將比上年增加10%，棉花總需求將達(dá)到790萬噸，而我國(guó)今年棉花產(chǎn)量只有620萬噸，當(dāng)年缺口170萬噸。棉花庫(kù)存消費(fèi)比為30%是比較合理的，而目前我國(guó)棉花庫(kù)存消費(fèi)比僅為17%，這是歷史上所沒有過的。因此可以判斷，2004-2005年度我國(guó)棉花市場(chǎng)還是供不應(yīng)求。我國(guó)已經(jīng)成為全球最大的棉花進(jìn)口國(guó)，這個(gè)歷史很難再改變。2003年我國(guó)進(jìn)口棉花200萬噸，未來可能還要依靠進(jìn)口來平衡國(guó)內(nèi)棉花需求。
本年度產(chǎn)需仍不樂觀
ICAC預(yù)計(jì)2005/06年度中國(guó)大陸的期末庫(kù)存-消費(fèi)比會(huì)達(dá)到74%，較上年度微增2%，是自上世紀(jì)50年代以來的最高點(diǎn)。但是，由于國(guó)內(nèi)棉價(jià)較低，ICAC預(yù)計(jì)下年度中國(guó)大陸棉產(chǎn)量為580萬噸，較本年度預(yù)測(cè)減少50萬噸，而消費(fèi)量則會(huì)達(dá)到830萬噸，增加4%。因此，ICAC認(rèn)為下年度中國(guó)大陸棉花凈進(jìn)口量會(huì)達(dá)到記錄性的250萬噸，較03/04年度增加70萬噸。
紡織品配額取消
從今年1月1日起世界紡織品配額取消，這無疑對(duì)我國(guó)紡織工業(yè)而言是一個(gè)極大的利好消息。據(jù)悉，紡織品配額取消后我國(guó)紡織品單在在美國(guó)的市場(chǎng)份額將由原來的16%提高到50%。雖然我國(guó)政府在紡織品配額取消的同時(shí)為避免出口的無序競(jìng)爭(zhēng)，保持可持續(xù)發(fā)展開始對(duì)148只紡織品加征出口關(guān)稅，但其中絕大部分為服裝，幅度為每件(套)加征0.2-0.3元人民幣。國(guó)家采用了加征出口關(guān)稅這種透明、公正的調(diào)節(jié)手段，調(diào)高服裝出口關(guān)稅的導(dǎo)向性非常明顯。但有一點(diǎn)值得注意，附加值的商品與低附加值的商品，征收的額度是相同的。這對(duì)于生產(chǎn)附加值較低的服裝企業(yè)，會(huì)帶來較大的壓力，出口渠道會(huì)因此而被堵塞。這一政策就給紡織企業(yè)一個(gè)明確信號(hào)，那就是要加快產(chǎn)業(yè)升級(jí)步伐，提高產(chǎn)品附加值，爭(zhēng)取主動(dòng)。無論如何，紡織品配額取消對(duì)拉動(dòng)我國(guó)棉花消費(fèi)是確信無疑的。
現(xiàn)貨出現(xiàn)回暖跡象
籽棉：棉農(nóng)交售冷熱不一，少數(shù)有資金實(shí)力的軋花廠加大收購(gòu)量，欲底部建倉(cāng)；而多數(shù)仍持少收觀望態(tài)度。冀魯豫地區(qū)整體收購(gòu)進(jìn)展不大，收購(gòu)價(jià)平穩(wěn)為主，上周末個(gè)別地區(qū)小幅反彈。上周隨著產(chǎn)棉區(qū)天氣的逐漸放晴，北部棉區(qū)大部分軋花廠再次開秤收購(gòu)，但由于現(xiàn)貨啟動(dòng)不大，資金回籠速度慢等原因，除個(gè)別有資金實(shí)力的軋花企業(yè)放量收購(gòu)?fù)猓鄶?shù)加工廠仍較謹(jǐn)慎，收 購(gòu)量不大。棉農(nóng)方面，一些等錢用或家中僅剩少量存貨的對(duì)當(dāng)前價(jià)位基本表示認(rèn)可，銷售積極性較 以前提高，但大部分承包土地、規(guī)模稍大的植棉者，仍表示目前價(jià)位無利潤(rùn)，繼續(xù)保持“等等 看”的態(tài)度。但同期電子撮合市場(chǎng)方面成交量、訂貨量回升，行情小幅上漲，市場(chǎng)內(nèi)顯露回暖跡象。
綜上所述，我國(guó)棉花期貨自去年6月份上市以來一直持續(xù)下降趨勢(shì)，現(xiàn)在我國(guó)棉花市場(chǎng)的價(jià)格已經(jīng)降到了底線，幾乎沒有再降的可能。新年度伴隨著紡織品配額取消的落實(shí)，必定進(jìn)一步刺激我國(guó)棉花的消費(fèi)，棉花期價(jià)仍有望保持穩(wěn)步上行。(以上僅代表個(gè)人觀點(diǎn)，據(jù)此投資風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)。大江投資研發(fā)中心)
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