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一、行情回顧：
本周三，LME節后開市第一天，銅(資訊 論壇)鋁(資訊 論壇)均在清淡交易中走高。三月期銅價跟隨了COMEX此前的上升趨勢，收盤報3118.5美元，收漲24.5美元，但成交仍較為清淡；COMEX3月合約卻受美元反彈的壓制而走低，報收每磅1.4450美元，跌0.8美分/磅。該合約的交易區間為1.4330-1.4530美元。新公布庫存再增963短噸，至48203短噸。LME期鋁
繼續節前沖高之勢，大漲33美元，至1959.5美元。庫存下降對市場繼續支撐。
本周四，滬銅在外盤漲跌互現的市況下選擇了高位振蕩、縮量整理的行情。早盤由于缺乏跟進買盤，銅價一度下探，隨后銅價受到低位空頭回補買盤的良好支撐而再度走高，尾市多頭平倉盤令銅價稍有回落。滬銅503合約收盤28830元，跌70元。滬鋁繼續前兩日的高開低走行情，總成交有所放量，但總持倉小幅縮減。滬鋁503合約收報16560元，跌20元。
二、走勢分析：
倫銅節后開市第一天，繼續上試3125美元阻力位，然清淡的交易量與美元的反彈均對此上試構成阻力，LME三月期銅日K線圖表上收出一個高位十字星，顯示市場似乎處于多空僵持的極度微妙的市況當中。然LME現貨對三月期貨升水值卻由節前的110美元左右上升至120美元之上，顯示空頭短線仍未擺脫受多頭擠逼的境地，亦預示短線市場上沖的動力猶在。然技術上銅價若要向上開辟一塊新天地必須首先面對3125美元的阻力考驗，筆者仍然認為，鑒于三大交易所銅總庫存趨于上升、歐元兌美元匯率面臨中短期調整，加之中國年底前后消費淡季現貨價相對疲弱等等因素的存在，基金推動銅價向上突破面臨較大的阻力，亦使得我們對銅價即使短線突破后持續上沖的高度產生懷疑。
滬銅行情與昨日相仿繼續高位整理，近兩個月合約出現了累計1萬多手的減倉，多頭移倉盤與空頭回補盤相對沖，而遠月合約繼續受到空頭回補盤的推動而表現為相對的強勢，致使滬銅近弱遠強的市況再度顯現。而從持倉排名數據可以看出，近月多頭平倉盤實際上主要來自于跨市反套多頭的離場，筆者在昨日的日評中已有提及，那么，這是否在一定程度上給出部分反套盤意欲年底前離場的信號？若此，則對于投機多頭無疑是較大的壓力。今日上海華通現貨銅小幅回落至30650元，其對滬銅升水值下浮至680元，亦顯示出年底銅消費仍較為疲弱，考慮到季度性消費淡季以及年底前資金緊張壓力，預示現貨銅價不會有太好的表現，上行阻力仍在31000元左右。故期銅來自于現貨銅價的支撐力度有限。
倫鋁持續九日拉出陽線后，技術上微型小5浪結構似已形成，加之倫鋁持倉出現縮減，部分短多獲利意愿將逐步顯現，并對鋁價持續上沖構成阻力，故短線調整行情有望展開。預期下方支撐在1910美元一線。滬鋁滯漲行情顯現，多頭獲利壓力依然較大，短線仍有向下調整的意愿，但鑒于現貨市場鋁價走強，故短線下跌空間不大，支撐滬鋁503合約支撐看16400元一線。
三、操作建議：
滬銅觀望，或少量持有空單，止損為LME三月期銅有效上破3125美元阻力位；
滬鋁503合約16400元至16700元間短線操作。
首創期貨研發部：宋立波
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