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中國人員銀行決定，自10月29日起上調金融機構存貸款基準利率，放寬人民幣貸款利率浮動區間，允許人民幣存款利率下調。此次調整意義何在？對我國期貨市場影響如何？記者就此采訪了經濟學家常清教授。
金融領域的一次“價格革命”
記者：此次放寬貸款利率浮動區間、允許存款利率下調有何意義？
常清教授：此次調整，其意義并不在于利率本身的調整，而在于整個資本市場定價機制的改革。與上個世紀80年代商品市場放開價格管制相似，此次利率機制的調整在金融市場改革中具有里程碑式意義，是我國利率市場化進程的重要一步。
上個世紀80年代中期，我國在商品市場率先時是價格改革，由國家調整價格階段、雙軌制價格階段最后過渡到實行市場價格體制階段，為建立社會主義市場經濟體制奠定了基礎。而利率是資金的價格，長期以來基本由政府管制，是一種“計劃價格”，無法反映市場供需雙方的真實意愿，資源配置一直處于扭曲狀態，制約了市場經濟體制的完善和發展。此次放寬貸款利率浮動區間、允許存款利率下調，是金融領域的一次“價格革命”，使得金融企業真正具有了自主定價權，而廣大生產經營企業也可以根據市場確定的利率來評估風險，控制資金成本和鎖定利潤目標，有利于企業的長遠規劃和發展，并將進一步促進社會主義市場經濟體制的完善。
凸現利率期貨上市緊迫感
記者：您是我國期貨市場的創始人之一，目前還擔任中國期貨業協會副會長和金鵬期貨經紀有限公司董事長職務，您認為此次利率調整對我國期貨市場有何影響？
常清教授：此次利率機制的調整，將進一步推動我國期貨市場的發展，并在客觀上要求上市利率期貨品種。
從企業需求來看，資金價格的定價權由政府轉向企業，利率也由計劃價格轉為市場價格。市場機制的作用要求利率不斷根據資金供求進行調整，表現為利率頻繁地波動，但現代化大企業又要求能夠穩定、持續地經營，這就形成了一對矛盾；若利率不波動，實行計劃統治價格，市場機制就死亡了；若沒有一個安定的生產經營環境，利率波動風險過大，有不利于企業發展。而相對有效地解決矛盾的辦法，就是引入利率期貨，為企業提供套期保值服務，從而有效回避利率波動帶來的風險。因而從經濟學的角度看，期貨市場可稱之為市場經濟的“內在穩定器”。
從我國建立期貨市場的時間來看，“放開價格，不一定形成市場價格”。上個世紀80年代中期，我國放開物價后，表現為大起大落，對國民經濟和企業生產造成較大沖擊，這也是當時理論界提出建立期貨市場的初衷。當前雖然放寬了貸款利率的浮動區間，但不一定能形成真正的資金價格，反而可能會劇烈波動，帶來意想不到的嚴重后果。而發現價格是期貨市場的首要功能，它匯集了眾多潛在自由競爭的買家和賣家，是建立均衡價格的一種最有效的方法。通過利率期貨市場反映出的各期利率價格，一般都被發達國家作為宏觀調控決策的參考數據使用，具有信息功能。因此，歷史經驗教訓值得總結，盡快上市利率期貨，可避免重蹈覆轍。
新一輪調整即將展開
記者：您在經濟學界首次提出，中國將徹底告別粗放型的高速增長階段，轉而表現為依靠技術進步、注重效益的中速增長，對大宗原材料的需求增速也將下降，由此導致其價格將呈現一緩慢回落的過程。此次在油價暴漲的背景下調整利率對此有何影響？
常清教授：自去年以來，我國商品價格漲幅明顯，特別是最近原油、有色金屬價格仍處于高位，在此背景下，央行決定加息，這是一個緊縮性政策，可以在一定程度上抑制過度的投資需求，緩解通貨膨脹壓力，大宗原材料價格將緩慢回落。
從另一方面看，此次利率調整，采取市場化定價機制，將促使企業依據市場信號規劃生產和經營，優勝劣汰，促進企業結構調整。促進經濟增長方式從粗放型的高速增長轉向依靠技術進步的中速增長，實現經濟增長方式的真正轉變。此次調整利率機制，將給我國徹底實現經濟增長方式的轉變提供了一個契機；只要抓住機會，實現長期穩定的中速增長。增長方式的轉變將會帶來大宗原材料的需求增速的減緩，其價格將出現一逐步回調的過程。
期貨市場形成的各期價格，是市場經濟條件下各種供求的集中表現，大宗原材料價格緩慢回落，將首先在期貨市場中得到反映，預計新一輪調整即將展開，其中金屬市場表現較為明顯。
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