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首創期貨研發部：空頭回補推動滬銅(資訊 論壇)沖高 多頭獲利壓低鋁(資訊 論壇)價漲幅
一、行情回顧：
本周二，LME繼續休市，COMEX期銅受基金買盤和美國消費者信心指數好于預期的利
好提振而收高。COMEX3月期銅上漲135點，報收每磅1.4530美元。該合約的交易區間為1.4315-1.4560美元。但受假日影響成交清淡。新公布庫存與前一日持平為47,240短噸。
本周三，滬銅跟隨COMEX走勢上漲，遠月合約的補漲行情引領了盤面整體走勢。早盤時新空拋盤再度慣性出場并企圖壓低銅價未果，其后投機買盤力量將銅價穩步推高，而較為集中的空頭回補買盤在尾市出現，從而將銅價推至日高點附近收盤。滬銅503合約收報28900元，漲220元。成交中等，較昨日有所放量。
滬鋁繼續昨日的回落走勢。投機多頭逢高獲利賣壓成為鋁價振蕩走低的主要原因。滬鋁503合約收盤16580元，跌50元。成交放量，持倉縮減。
二、走勢分析：
今日滬銅繼續受到來自上海現貨銅價走高的支撐，各合約不同程度挑戰前高，且遠月合約補漲行情扭轉了此前近強遠弱的格局，除501合約以外，其它合約均以小陽線報收，顯示市場短線繼續上沖的意愿。
持倉方面，滬銅套利多頭除部分移倉之外，還進行了一定規模的平倉操作，這與昨日增倉形成對比，顯示套利多頭近期基于短線的操作思路，這一操作思路的轉變預示著銅市場來自于套利多頭的支撐力度趨于弱化，而企業保值盤在近期銅價高位振蕩中亦出現了持續減倉，這樣一來市場多空雙方的主力無疑轉向了投機力量，亦預示后期市場波動性與風險性將同步加大。今日中糧席位大幅減持前兩日新建空單，而相比之下投機多頭持倉較為穩健，這是否預示空頭陣營趨于松動？尚待觀察。但此舉對市場多頭信心的提振無疑將是很大的，尤其是銅價再臨上方壓力線附近。
今晚LME圣誕節后重返市場，預期順勢上攻的意愿較大，畢竟未有明確信號證明低庫存與美元走弱的近期基本面已有實質改變。但筆者仍然基于對COMEX、SHFE銅庫存的增加、美元存在中短線回調的壓力以及上海現貨銅價再度逼近31000元等情況，而對銅價此番上沖的高度持謹慎態度。技術上，LME三月期銅首要阻力位仍看3125美元一線，此位能否有效上破決定后市銅市場會否再創新高及相應操作策略的制定。
今日滬鋁在多頭平倉盤壓力下繼續調整運行。早盤時，空頭主動性拋盤引發多頭平倉一度令鋁價出現了較大的跌幅，但隨后空頭回補盤和短線多單推動鋁價回彈，而尾盤的多頭平倉盤再度壓低鋁價。此盤面一方面顯示市場調整運行的主基調，另一方面亦顯示市場此輪漲勢仍然相對較為脆弱，今日持倉數據顯示保值拋盤繼續入市，并對鋁價上行構成壓制。今晚倫鋁開市預期以延續節前沖高的可能性較大，故滬鋁后期走勢將以被動跟隨倫鋁的行情為主，短期趨勢看振蕩。滬鋁指數中長期壓力線依然有效。
三、操作建議：
滬銅觀望，或少量持有空單，止損為LME三月期銅有效上破3125美元阻力位；
滬鋁仍以短線操作為主，總體保持看空思路。借倫鋁沖高之勢，在滬鋁做逢高短空操作。
首創期貨研發部：宋立波
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