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滬銅(資訊 論壇)滬鋁(資訊 論壇)：高開整理
國際市場: LME市場：圣誕休市
COMEX銅，紐約商品交易所(COMEX)高級銅27日收盤上漲，得益于美元走軟和倫敦銅24日收盤持穩。27日，COMEX3月期銅上漲1.70美分，報收每磅1.4395美元，交易區間為1.42
20-1.4400美元。
上海市場：SHFE期銅主力Cu0502以29360高開，開盤后價格小幅回落，上午小幅波動；下午開盤后價格小幅拉升，尾盤有所回落，最后收于29320。期鋁小幅回調，主力AL0502以16630稍微高開，開盤后價格立即跳水，之后小幅波動，下午開盤后價格小幅拉升，尾盤有所回落，最后收于16500，成交一般。
基本面分析:國家發改委官員明確表態，將于2005年開始取消8%的鋁出口退稅，并將對鋁征收5%的出口稅。一周內，上海期貨交易所鋁庫存迅速下降11%。據預計，整個12月全國鋁出口將達20萬噸，而此前，原鋁出口的月平均數不過10萬噸。上周上海期貨交易所鋁庫存減少8717噸，而昨天LME庫存增加400余噸。這些原鋁，多被運往新加坡和韓國的倉庫。出口退稅率下調，將直接提高出口企業的成本和定價，影響產品的市場競爭力，不利于企業出口。并且，2005年國家將進一步對于高耗能產業——電解鋁業的宏觀調控力度進一步加大，加之能源價格的高企，電解鋁行業面臨著行業洗牌。整個行業產能將進一步壓縮，2005年的總供應將減少，加之生產成本的加大使得目前的鋁價被低估。委內瑞拉Alcasa鋁廠27日稱，該廠的鋁產量受工人持續5 天的怠工抗議活動影響，平均每天減產110 噸。短期而言罷工將提供一定支撐。筆者人為滬鋁短期將保持良好的上升態勢，目前只是暫時回調。
短期來看，美元走軟是銅價上漲的主要推動力。 中國2005的銅消費能力將繼續穩定增長。盡管增速將低于2004年的15%，但由于基數變大，絕對增量將于2004年基本持平，達到40萬噸左右。總的來看，2005年銅消費比較向好，不過由于銅價的長期高企，產能不斷釋放，期貨的供應將逐步改觀。短期來看，要徹底改變目前現貨供應緊張，倒基差的狀況，并不容易。從比價上看滬銅3月/LEM3月銅為9.2左右，國內外價差在縮小，進口狀況有待于進一步改善。國際游資豪賭人民幣升值，使得國內銅價面臨壓力。LME24日銅庫存下降875公噸至50,250公噸。COMEX23日銅庫存上升826短噸至46,040短噸。短期來看，期銅仍是高位振蕩格局。
謝愛紅
上海燃油：小幅下跌
國際市場：新加坡燃料油(資訊 論壇)價格周一下滑,尾隨全球指標原油疲勢,380CST燃料油跌至每噸149.50美元的15個月低點,較周四亞洲市場收盤下滑3.20美元.180 CST燃料油價格報每噸171.75美元,較上日收盤下滑3.45美元.
上海市場：主力FU0503合約以1980跳空低開，開盤不久價格小幅回升，之后微幅波動，最后收于2000，成交比較活躍。
基本面分析：12月27日，華南燃料油價格小幅下跌。黃埔市場新加坡品質的混調高硫180CST報價穩中趨疲，過駁報價在2050--2080元/噸范圍，船提報價在2070--2110元/噸范圍。黃埔燃料油市場交投清淡，國際市場節后油價走向不明，原油期價走低，新加坡市場燃料油紙貨報價稀少，未能給予指引，黃埔市場沉浸在觀望氣氛當中的同時，市場預計后期態勢不利，報價穩跌互現。多數貿易商對國際原油市場看跌，另外，本周是12月份的最后一周，預計到港船貨并不多，只有2船左右，但1月份的船貨數量似乎不少，市場悲觀預期偏重。27日買方對混調油的遞價在2000--2020元/噸左右，成交甚少。
12月27日，華東燃料油價格保持穩定，海中聯油為委內瑞拉油報價2110--2120元/噸。27日華東國產250燃料油價格基本呈現穩中趨疲態勢，因市場銷售比較清淡，部分商家對外報價下降。目前華東最低報價在1500元/噸左右，比山東地煉渣油最低價格高100元。最高報價1780元/噸，比山東地煉渣油價格高30元。不過兩個地區市場渣油質量差異也較大。
新加坡燃料油庫存在過去兩周累計達致1,200萬桶之多,且有望超過7月時觸及的紀錄高點1,400萬桶.中國需求低迷,主要因韓國煉廠的超額供給影響.韓國煉廠1月船期的供給量已經超逾700,000噸,遠高于通常的月均水準400,000-500,000噸.預期新加坡市場本周將進一步走軟,巨量供給以及中國需求持續低迷,令市場承壓.筆者預計，短期SHFE將進一步走軟，可以逢高拋空
謝愛紅
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