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一、行情回顧：
本周二基金買盤和空頭回補進一步推高LME基金屬市場，鎳和鋁(資訊 論壇)領漲。LME三月期銅(資訊 論壇)盤中一度回試3050美元支撐，后再度走強，收盤報3125美元，漲43美元；LME三月期鋁收報1882.5美元，漲27美元，盤中高點觸1890.5美元年內新高。成交仍較清淡。
本周三，滬銅繼續受遠月主動性拋盤打壓表現為相對倫銅的滯漲，而下午盤的逢低買盤與空頭回補令銅價漲幅有所恢復。滬銅502合約收盤29320元，漲280元，盤中一度創新高29580元。滬銅總成交小幅放大，持倉小幅增加。滬鋁今日增倉上行，成交放大，資金再度顯現出進場跡象。滬鋁502合約收盤15980元，漲170元。
二、走勢分析：
繼續受到銅市場內弱外強的格局影響，今日滬倫兩市比價進一步走低，503合約盤中低至9.20之下，這為跨市反套操作提供了較好的建倉時機。持倉數據顯示，反套盤繼續由近兩個月合約向503合約大舉遷倉的同時，亦出現了較大規模的建倉行為，并與中糧多頭平倉盤相對抗，但該合約持倉結構的較大變化則意味著反套盤對銅市場的影響仍在向遠月延伸，另外上海華通現貨升水穩于600元則繼續對近月合約構成支撐，并顯示此前現貨疲弱的市況有所改善；另外，從滬銅5分鐘分時圖顯示，兩日來銅價盡管連續遭遇主動性拋盤的壓力并出現了寬幅振蕩的走勢，但收盤價均站穩于兩日來價格波動區間的中線之上，預示空頭仍處于相對弱勢地位，技術上銅價存在進一步上沖的勢頭。
倫銅方面，LME三月期銅昨日如期上沖3125美元10月中旬以來的大三角形上邊線阻力，但盤中顯示銅價下試3050美元支撐后后升勢凌利且加速，故技術上后市慣性上沖的可能性極大，另外基本面庫存的持續下降與現貨升水的企穩均有利短線沖高。但鑒于3145美元和3177美元高位阻力的存在，行情波動性將會加大。
鋁市場方面，倫鋁的創高成為LME本周二的亮點之一，近月合約高達一萬三千余手的大規模減倉亦向人們展示了LME三月期鋁價目前在大量空頭回補盤推動下的劇大上漲能量，而基本面方面，庫存的持續下降以及現貨再度由貼水轉為升水均增強了市場看多的氛圍，鑒于技術與基本面走勢的較好配合，筆者傾向于認為LME三月期鋁有望展開中級上漲行情，目標看2050美元一線。
滬鋁在買盤資金介入下出現了較好的放量上漲行情，但由于取消退稅與反征出口關稅雙管齊下對鋁錠出口的實質影響仍然較大，故盤面表現為被動上漲的局面。但從下半年持續鋁錠出口大量增加已對目前的鋁供應過剩局面改善產生積極影響，故滬鋁振蕩的局面已然展開。
三、操作建議：
滬銅拋空仍需等待時機，可把握日內短線操作機會；亦可嘗試拋502、買504跨期套利操作。
滬鋁逢低買入。
首創期貨研發部：宋立波
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