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期銅(資訊 論壇)短線升勢持續 市場風險同步加大
一、行情回顧：
上周五，美元下跌與期鋅上漲為LME基金屬市場帶來堅挺走勢，但圣誕節將至，成交明顯清淡。基金買盤推動下LME三月期銅收漲6.5美元，收報3034.5美元，日低點曾探及300
5美元，現貨升水則小幅回落；LME三月期鋁(資訊 論壇)亦收漲6.5美元，收報1835美元。
本周一，受倫銅堅挺走勢的帶動，滬銅早盤小幅高開后，隨即在新多買盤推動下穩步上走，下午時段高位主動性拋盤顯現，但幾乎未能改變多頭強勢，除501合約以外，其它各月均表現為少量增倉上行。滬銅502合約收漲460元，28960元，盤中上摸29010元此波低位回彈之高位。成交較前一日有所萎縮。滬鋁繼續受多頭平倉盤及新空拋盤打壓而下走，但尾盤短線空頭回補盤出現，鋁價削減部分跌幅。滬鋁502收盤報15830元，跌50元，盤中低位觸及15750元。成交有所放量。
二、走勢分析：
本周一內外盤銅市場短期趨勢繼續顯強，上海地區現貨銅價重回3萬元大關，且對滬銅現貨月合約升水值再度放大至600元，這為期銅市場提供進一步走高的信心，新資金亦有繼續進場的跡象，顯示短線行情仍維持升勢；但今日持倉數據顯示，跨市反套盤資金變化不大，部分移倉遠月，部分離場，故新多買盤主要以投機性質為主，且主要集中在中糧席位，顯示市場其余大多數資金追高較為謹慎，日成交量亦未出現明顯的放量，故行情的敏感度也在明顯加大。
倫銅方面，庫存因素仍成為市場看漲的理由，但仍可看到的是COMEX銅庫存已連續四日增加，上海期交所庫存亦將接近4萬噸的水平，故就目前的情況來看，三大交易所銅庫存總量實際上出現了一個短線上升的趨勢；另外，年關將至基金仍存獲利離場的意愿，這從LME銅持倉的連續小幅縮減，以及CFTC公布COMEX期銅凈多持倉從2.4萬噸進一步下降至2萬手亦可看出，此因素無疑將會使倫銅短線沖高力度受限，也將使市場的波動性與風險性加大。接下來，LME銅現貨升水的走向仍值得關注，近期從130美元之上回落至110美元一線，除非短線仍能企穩于100美元之上，否則倫銅高位回落的行情隨時有可能再度出現。
倫鋁上周五出現了較好的上攻態勢，且收盤價站穩1830美元，后勢有望進一步上試1862.5美元近高點，但庫存上升、現貨貼水狀態下，倫鋁近月合約極大的持倉量預示高位多頭平倉盤壓力同樣劇大，市場高位振蕩反復的可能性猶在；滬鋁市場今日受新華社播發的一則有關于明年初征收銅鋁鎳等出口稅利空消息影響，多頭離場成為市場主特征，但現貨升水與成本線支撐等因素亦限制了鋁價的下跌空間，整場交易似仍以短線為主。盤面顯示低位振蕩、上下兩難的局面短時不變改變。
三、操作建議：
滬銅暫宜離場觀望，或日內短線操作為主；
滬鋁502合約仍為短線進出。
首創期貨研發部：宋立波
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