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□ 上海中期 林 慧
近日，商務部發布公告稱，根據中國加入世界貿易組織議定書，有關入世后三年內放開指定經營的規定，自2004年12月11日起，取消鋼材、天然橡膠、羊毛、腈綸及膠合板的進口指定經營(木材進口指定經營已于1999年先行取消)，此前發布的《貨物進口指定經營管理辦法》(原對外貿易經濟合作部2001年第21號令)、《進口指定經營管理貨物目錄》和《進
口指定經營企業名錄》(原對外貿易經濟合作部2001年第28號公告)以及2001年以后核準的進口指定經營企業名單同時廢止。
此消息公布后，給原本疲弱的滬膠合約帶來更多利空，早盤滬膠受壓下調，主力合約0503最低下探至12510元／噸，和11月25日的低點相映襯。隨后期價觸底反彈，并受到滬銅(資訊 論壇)強勢反彈的帶動而逐漸收復失地，尾市僅小跌數10元。
從該公告字意上看，“取消天然橡膠進口指定經營”意味著未來進口更加通暢，多數投資者認為明年的進口天膠(資訊 論壇)數量可能會增多。實質上，從2004年我國取消天膠進口關稅配額而實行進口許可登記制以來，我國進口天膠數量同比并未大幅增加，反而在很長時間內都少于去年同期。由此可見，政策的改變只是令進口天膠程序更為通暢，并不意味著進口的數量會絕對增加，最終進口的多少取決于天膠的消費情況。
上周五公布的滬膠庫存量繼續增加，截止12月10日的天膠庫存總量增加965噸至90010噸，倉單數量增加1045噸至79030噸，說明就目前國內臨近年關時期，國內消費仍處相對疲態的實質。所以在現貨膠價未走穩前，期膠價格仍會振蕩走低。
從目前滬膠市場的情況來看，原先將近25萬噸的龐大庫存在連續的數周消化后，如今交割倉庫內庫存量不足10萬噸，我們無法得知出庫的天膠是否已經完全在現貨市場消化，但從近期的國內天膠現貨價格來看，各地區的膠價相對較為堅挺，并未出現大幅下跌。
實質上，目前滬膠市場最大的問題在于缺乏市場人氣，政策如果沒有重大變化，不會對市場產生太大作用。目前市場更為關注的是2005年關稅是否下降問題。由于目前該問題始終沒有明確說法，因此，投資者對于明年的滬膠走勢仍多以謹慎的觀望態度為主，預計年前滬膠整體交易不會太活躍。
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