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滬銅(資訊 論壇)滬鋁(資訊 論壇)：鋁強銅弱
國際市場: 倫敦金屬交易所(LME)期銅周二尾盤下滑1.14%. 三個月期銅收低34 美元至每噸2,956美元,盡管今日多數時間一直處于平盤上方.收盤時現貨/三個月期約逆價差為98美元,較上周的150 縮窄.三個月期鋁沒有跟隨期銅走低,最終收高10 美元至每噸1,833.紐約商品期貨交易所(COMEX)期銅周二大幅收低,交投最為活躍的3 月期約挫跌3.25 美分至每磅
1.3520 美元,交投區間為1.3410-1.3950.現貨月12 月期約收跌2.75 美分,至每磅1.4060美元.其他月份合約下跌1.55到3.05美分不等.預估成交量估計為口18,000,遠高于周一的5,070
上海市場：SHFE期銅主力合約Cu0502以27600跳空低開，上午價格波動不大，下午開盤后價格跳水，尾盤價格又有所拉升，最后收于27360，大幅下挫，成交創出掛牌以來的新高，全天共成交165158手。期鋁AL0502以15730低開，開盤后價格一度小幅拉升，之后價格呈小幅波動，尾盤價格大幅拉升至全天最高點15860，最后收于15850，小幅上漲。
基本面分析：12月7日，中國國家發展改革委員會冶金處處長肖春全周二稱,中國明年將取消8%的鋁出口退稅。肖春全表示，“政府很快將公布文件�！彼醋C實出口退稅取消的確切日期。在此之前，由于對于國家是否取消出口退稅心存疑慮，以及國際市場價格明顯要高于國內，許多鋁生產商還是加大了鋁出口力度。從04年8月起的出口激增勢頭仍在延續，預計今年我國累計出口原鋁130萬噸，同比增加30%，凈出口52萬噸，同比增加30%以上。不過國內目前的供應壓力還是較大的，這也是制約鋁價的主要原因，年底將至，資金緊缺的鋁廠在現貨市場的拋售將會增加國內的供應壓力。值得注意的是，上海交易所的庫存上周下降了4000多噸，降至99000多噸。出口的增加能在多大程度上緩解國內供應的壓力是后市關注的一個重點。再則，由于中國政府在氧化鋁進口方面的限制，導致在國際進口環節上中國買家的退縮，將導致國際氧化鋁價格的下降，事實上過去幾周內氧化鋁的價格已經開始下降。氧化鋁價格的回落帶動現貨鋁錠價格的回落，上海市場A00鋁上周價格區間逐步下移，從周一的15830-15870元/噸下跌到周五的15620-15650元/噸，跌幅達200元/噸。不過目前，電解鋁的平均成本價仍在在15500元水平以上，限制了鋁價下跌的空間。
前期，銅價的暴漲給產銅企業帶來豐厚的收益，以智利為首的主要產銅國都擴大產能，銅產量大幅增長，其中智利今年頭10個月銅總產量達4405158噸，同比增長9%；秘魯今年頭7個月銅產量同比上升21%；贊比亞今年頭3個季度精煉銅產量同比跳增20%；中國1-10月共生產銅167萬噸，增長率高達18.9%。從世界各主要銅產商公布的月度數據看，其產量增速在逐步加快。另一方面高額的價格讓用銅企業不堪重負，導致銅需求逐步下降。根據ICSG提供的數據，今年1-7月全球銅需求增長6%，遠低于銅產能的增加。故筆者認為，供需狀況并不以交易所庫存為準。
全球貨幣政策逐步收緊，工業生產增速開始放緩。不過目前中國的貨幣政策依然寬松，，經濟發展勢頭良好。歐元區和日本的經濟有明顯的放緩跡象，美國的經濟數據略有欠缺，不過總體趨勢依然向好，基本金屬的需求依然旺盛。
綜合而言，由于出口退稅的取消，預計今年鋁的出口仍會繼續強勁，這將對國際市場是一個沖擊，并且隨著年底的拋售庫存，國內市場的現貨壓力比較大，預計短期內鋁價很難走強，短期而言將是箱體振蕩，高點是16060，低點是15420。建議采取高拋低吸的操作手法。對于滬銅筆者認為，短期而言銅價可能會振蕩下行，至于幅度，筆者認為不會太大，速度也不會太快。
謝愛紅
上海燃油：低開回穩
國際市場：新加坡燃料油(資訊 論壇)價格周二上漲,高于周一亞洲收盤水平, 180CST 燃料油現貨價較昨日上升2.00 美元至每噸184.00 美元,主要受紙貨市場帶動. 380 CST燃料油價格較周一亞洲收盤水平上漲2.25 美元,報161.50美元.
紐約商業期貨交易所(NYMEX)原油期貨周二收低3.5%, NYMEX 1 月原油期約收低1.52 美元,報每桶41.46美元.盤中最低跌至41.38,為8 月30 日來最低點.倫敦國際石油交易所(IPE)1月布蘭特原油期貨收低1.38 美元,或3.5%,報每桶38.27 美元.
上海市場：主力FU0503合約以2070稍稍低開，14：00之前價格波動不大，之后價格穩步上漲，最后收于2088，微幅上調。
基本面分析：美國能源資料協會(EIA)周二表示,2005年第一季美國石油的日平均需求料將為2,077萬桶,高于該機構上月的預期2,072萬桶.此外,EIA預計明年第一季全球石油需求為每日8,460萬桶,較上月的短期預估持平.根據EIA最新公布的11月26日當周石油庫存數據,該機構預期到12月底以前,美國石油庫存將減少至2.86億桶,美國餾分油庫存將增加至1.20億桶.美國能源資料協會(EIA)周二表示,2005年第一季美國原油價格平均料為每桶46.57美元,大大低于先前預期的48.50.原油價格明年全年料將維持在45美元左右.
EIA在月度能源展望報告中指出,“即便石油輸出國組織(OPEC)的原油日產量依然維持在3,000萬桶左右的高位,明年全年的油價將依然處于45美元左右的區間內."
新加坡方面，現貨市場漲幅受限，因Chemoil壓低賣價，以較新加坡12月平均現貨價每噸升水14美元出售2萬噸12月26-30日裝船的燃料油，這相當于較新加坡現貨價貼水5.21美元。
綜合而言，國際原油持續走弱，新加坡燃料油卻有所反彈，國內燃料油波幅不大，卻和新加坡燃料油保持同方向波動。筆者預計，相對于目前原油的價位滬燃油仍有下跌的空間。
謝愛紅
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