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滬銅(資訊 論壇)滬鋁(資訊 論壇)：微幅上調(diào)
國際市場:倫敦金屬交易所(LME)基本金屬周一收盤漲跌不一,三個(gè)月期銅圈內(nèi)交易收報(bào)每噸2,990美元,較上周五綜合交易收位低12.三個(gè)月期鋁處境與期銅類似,亦受益于美元疲弱及消費(fèi)者買興.周一收高14 美元至每噸1,822.紐約商品期貨交易所(COMEX)期銅周一跟隨倫敦金屬交易所(LME)期銅收低,交投最為活躍的3月期約收跌0.70美分,至每磅1.3845美元,交
投區(qū)間為1.3650-1.3910.現(xiàn)貨月12月期約下跌0.15美分至1.4335.
上海市場：SHFE期銅主力合約Cu0502以27900稍微低開，開盤后價(jià)格呈小幅下挫至全天最低點(diǎn)27820，上午價(jià)格小幅整理，下午波動上行，最后收在較全天最高價(jià)低10點(diǎn)的28080，成交比較活躍，持倉有所放大。期鋁AL0502以1572平開，全天價(jià)格小幅波動，最后收于15770，成交清淡。
基本面分析：12月7日，中國國家發(fā)展改革委員會冶金處處長肖春全周二稱,中國明年將取消8%的鋁出口退稅。肖春全表示，“政府很快將公布文件。”他未證實(shí)出口退稅取消的確切日期。在此之前，由于對于國家是否取消出口退稅心存疑慮，以及國際市場價(jià)格明顯要高于國內(nèi)，許多鋁生產(chǎn)商還是加大了鋁出口力度。從04年8月起的出口激增勢頭仍在延續(xù)，預(yù)計(jì)今年我國累計(jì)出口原鋁130萬噸，同比增加30%，凈出口52萬噸，同比增加30%以上。不過國內(nèi)目前的供應(yīng)壓力還是較大的，這也是制約鋁價(jià)的主要原因，年底將至，資金緊缺的鋁廠在現(xiàn)貨市場的拋售將會增加國內(nèi)的供應(yīng)壓力。值得注意的是，上海交易所的庫存上周下降了4000多噸，降至99000多噸。出口的增加能在多大程度上緩解國內(nèi)供應(yīng)的壓力是后市關(guān)注的一個(gè)重點(diǎn)。再則，由于中國政府在氧化鋁進(jìn)口方面的限制，導(dǎo)致在國際進(jìn)口環(huán)節(jié)上中國買家的退縮，將導(dǎo)致國際氧化鋁價(jià)格的下降，事實(shí)上過去幾周內(nèi)氧化鋁的價(jià)格已經(jīng)開始下降。氧化鋁價(jià)格的回落帶動現(xiàn)貨鋁錠價(jià)格的回落，上海市場A00鋁上周價(jià)格區(qū)間逐步下移，從周一的15830-15870元/噸下跌到周五的15620-15650元/噸，跌幅達(dá)200元/噸。不過目前，電解鋁的平均成本價(jià)仍在在15500元水平以上，限制了鋁價(jià)下跌的空間。
前期，銅價(jià)的暴漲給產(chǎn)銅企業(yè)帶來豐厚的收益，以智利為首的主要產(chǎn)銅國都擴(kuò)大產(chǎn)能，銅產(chǎn)量大幅增長，其中智利今年頭10個(gè)月銅總產(chǎn)量達(dá)4405158噸，同比增長9%；秘魯今年頭7個(gè)月銅產(chǎn)量同比上升21%；贊比亞今年頭3個(gè)季度精煉銅產(chǎn)量同比跳增20%；中國1-10月共生產(chǎn)銅167萬噸，增長率高達(dá)18.9%。從世界各主要銅產(chǎn)商公布的月度數(shù)據(jù)看，其產(chǎn)量增速在逐步加快。另一方面高額的價(jià)格讓用銅企業(yè)不堪重負(fù)，導(dǎo)致銅需求逐步下降。根據(jù)ICSG提供的數(shù)據(jù)，今年1-7月全球銅需求增長6%，遠(yuǎn)低于銅產(chǎn)能的增加。日益突出的供需矛盾勢必使銅價(jià)大幅回落。
全球貨幣政策逐步收緊，工業(yè)生產(chǎn)增速開始放緩。不過目前中國的貨幣政策依然寬松，，經(jīng)濟(jì)發(fā)展勢頭良好。歐元區(qū)和日本的經(jīng)濟(jì)有明顯的放緩跡象，美國的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)略有欠缺，不過總體趨勢依然向好，基本金屬的需求依然旺盛。
綜合而言，由于出口退稅的取消，預(yù)計(jì)今年鋁的出口仍會繼續(xù)強(qiáng)勁，這將對國際市場是一個(gè)沖擊，并且隨著年底的拋售庫存，國內(nèi)市場的現(xiàn)貨壓力比較大，預(yù)計(jì)短期內(nèi)鋁價(jià)很難走強(qiáng)，短期而言將是箱體振蕩，高點(diǎn)是16060，低點(diǎn)是15420。建議采取高拋低吸的操作手法。對于滬銅筆者認(rèn)為，短期內(nèi)大幅回落的可能性仍不大，做空仍需謹(jǐn)慎。不過隨著供給的逐步旺盛，以及由于高價(jià)現(xiàn)貨需求的受到抑制，筆者預(yù)計(jì)2005年供需狀況將徹底改觀。此外建議投資者多關(guān)注一下銅鋁的價(jià)差，目前滬銅0502與滬鋁0502相差12310，接近歷史最高價(jià)差，筆者認(rèn)為可以把握一下套利機(jī)會。
謝愛紅
上海燃油：微幅走高
國際市場：新加坡燃料油(資訊 論壇)價(jià)格周一較上周五亞洲收盤水平回升,180 CST燃料油現(xiàn)貨價(jià)較昨日上升6.75美元至每噸182.00美元.180 CST船貨價(jià)仍被賣方壓低,船貨價(jià)差再跌0.75美元至每噸貼水3.25美元.380 CST燃料油船貨價(jià)僅微幅下跌0.50美元.180-380燃料油價(jià)差達(dá)到每噸22.75美元的創(chuàng)紀(jì)錄水準(zhǔn).
紐約商業(yè)期貨交易所(NYMEX)原油期貨周一收升,但脫離當(dāng)日高點(diǎn)，NYMEX 1月原油期約收高0.44美元,報(bào)每桶42.98美元,盤中曾觸及高點(diǎn)43.6.倫敦國際石油交易所(IPE)1月布蘭特原油期貨收高0.29美元,報(bào)每桶39.65美元.
上海市場：主力FU0503合約以2084平開，全天價(jià)格先小幅回落，之后又小幅走高，最后收在2089，比最高價(jià)低1個(gè)點(diǎn)，全天成交尚可，持倉增加1030手。
基本面分析：在上周的最后三個(gè)交易日,油價(jià)暴跌6.59美元,因之前公布的政府報(bào)告顯示美國石油庫存增加.利比亞是最新一個(gè)呼吁OPEC減產(chǎn)的國家.該國石油部長薩特萬周一表示,OPEC應(yīng)當(dāng)削減產(chǎn)量以遵守官方產(chǎn)量上限,或者將該日產(chǎn)上限削減100萬桶.之前,伊朗和科威特也曾發(fā)表類似言論.不過筆者估計(jì)，OPEC減產(chǎn)的可能性較小。
12月6日(周一)，華南市場燃料油報(bào)價(jià)穩(wěn)中上漲，倒掛狀況依然存在。黃埔市場新加坡品質(zhì)的混調(diào)高硫180CST報(bào)價(jià)基本持穩(wěn)，過駁報(bào)價(jià)在2080--2100元/噸范圍，船提報(bào)價(jià)在2100--2120元/噸范圍。黃埔市場交易清淡，市場均對后期表示看不清楚，買方購貨謹(jǐn)慎，只有急需用油按需進(jìn)貨，報(bào)價(jià)的貿(mào)易商數(shù)量較上周(11月29日至12月3日)減少，6日基本沒有較大數(shù)量的交易達(dá)成。新加坡市場燃料油紙貨價(jià)格走升以及市場后續(xù)到貨不多，因而貨主的報(bào)價(jià)忽略上周末國際市場油價(jià)的下跌而保持平穩(wěn)，恒潤為新加坡混調(diào)油的過駁報(bào)價(jià)和庫提報(bào)價(jià)還稍有上漲。目前市場上的混調(diào)高硫180CST有的倒掛有的打平，很少有商家盈利較大的。若是前些時(shí)候外盤價(jià)格較高時(shí)訂購的貨現(xiàn)在在黃埔市場倒掛約有150元，如果是以當(dāng)前外盤價(jià)格計(jì)價(jià)的貨，按近日黃埔的現(xiàn)貨價(jià)格就沒有倒掛而打平，而這些貨過幾天將抵達(dá)黃埔市場。
12月6日，華東燃料油價(jià)格保持穩(wěn)定，主要因?yàn)榍捌谶M(jìn)貨成本較高，如果迅速降價(jià)會出現(xiàn)虧損現(xiàn)象。由于國際原油市場上周五繼續(xù)呈現(xiàn)跌勢影響華東進(jìn)口燃料油市場基礎(chǔ)面進(jìn)一步疲軟。6日早盤交易中華東貿(mào)易商報(bào)價(jià)繼續(xù)穩(wěn)定，主要因?yàn)榍捌谶M(jìn)貨成本較高，如果迅速降價(jià)會出現(xiàn)虧損現(xiàn)象。而買家則認(rèn)為如果國際市場再持續(xù)跌勢華東市場必定會隨行就市，所以目前持觀望態(tài)度只按需購買。張家港燃料油市場商家認(rèn)為前期進(jìn)貨成本高，目前報(bào)價(jià)先保持穩(wěn)定，通常老客戶會“吃”一些油，那么盡量減少后期降價(jià)帶來的利潤縮水。
從技術(shù)上看，盡管近兩日出現(xiàn)微幅上漲的情況，但走勢依然偏弱，短期來看下行的可能性仍較大。
謝愛紅
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