一德期貨：滬銅中幅上漲鋁微幅上調(diào)

　　滬銅(資訊 論壇)：中幅上漲 滬鋁(資訊 論壇)：微幅上調(diào)

　　國際市場(chǎng): 倫敦金屬交易所(LME)基本金屬周一漲跌互見，期銅收高，因供應(yīng)面緊張令市場(chǎng)獲得穩(wěn)定支撐。LME三個(gè)月期銅收?qǐng)?bào)每噸3,112美元，上周五綜合交易收位為3,081�，F(xiàn)貨/三個(gè)月期約逆價(jià)差擴(kuò)大至150美元左右，上周五為137美元。三個(gè)月期鋁下跌2美元至1,847，但受到較強(qiáng)支撐。紐約商品期貨交易所(COMEX)期銅周一于淡靜市況下收高，指標(biāo)12月 期約上漲0.65美分，收?qǐng)?bào)每磅1.4450美元，盤中交投區(qū)間為1.4225-1.4540美元；3月期約上漲0.90美分，收至1.4405美元，盤中觸及合約新高1.45美元。預(yù)估成交量約為20,000口。

　　上海市場(chǎng)：SHFE期銅主力合約Cu0501以30000高開，全天逐步上行，最后收于30260，中幅上漲，Cu0501減倉1568手，Cu0502增倉5176手，成交比較活躍。期鋁AL0502以15950稍微高開，開盤后約35分鐘，價(jià)格小幅拉升，之后呈橫盤走勢(shì)，尾盤價(jià)格拉至全天最高價(jià)16020，成交和持倉均有所放大。

　　基本面分析：智利北部的El Abra銅礦已持續(xù)22天時(shí)間的罷工周五宣告結(jié)束,一位工會(huì)領(lǐng)導(dǎo)人稱450名為薪資福利而罷工的工人已投票接受新的合同方案.該銅礦是美國銅生產(chǎn)商菲爾普斯道奇(Phelps Dodge)控股.工會(huì)發(fā)言人埃爾南德斯(Rodrigo Hernandez)表示,工會(huì)工人將在周日恢復(fù)工作.該罷工是智利銅礦業(yè)近幾年來持續(xù)最長的一次,但公司稱產(chǎn)量未受影響.

　　按照CRU如上統(tǒng)計(jì)預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)，單就今年下半年世界銅供需平衡數(shù)據(jù)來講，已經(jīng)從今年上半年累計(jì)55.2萬噸的供應(yīng)缺口向基本平衡、略有4.7萬噸的過剩轉(zhuǎn)變。然而，即使2004年至2010年間需求增長趨勢(shì)放慢至每年低于10%,中國各種形態(tài)銅的進(jìn)口需求 (精銅礦，廢雜銅，黃銅，電解銅)增長將超過60%.因此在原材料和電解銅的進(jìn)口領(lǐng)域里,預(yù)期中國仍然是全球銅市的一個(gè)看漲因素。顯性庫存的加速下降并不能僅僅歸結(jié)為消費(fèi)旺盛，而在05年產(chǎn)量預(yù)期增加及人民幣升值的背景之下，價(jià)格的進(jìn)一步上漲仍將缺乏足夠的基本面支持結(jié)。隨著持續(xù)的高銅價(jià)和加工費(fèi)大幅上漲，全球銅礦企業(yè)、冶煉企業(yè)紛紛復(fù)產(chǎn)、擴(kuò)產(chǎn)，至2008年全球銅的供應(yīng)缺口將達(dá)到供應(yīng)平衡甚至過剩。目前高企的現(xiàn)貨價(jià)格對(duì)下游加工企業(yè)的沖擊也越來越大，主要的銅桿制造商由于沒有備庫已經(jīng)開始縮減產(chǎn)量，價(jià)格上漲的同時(shí)也給線纜行業(yè)帶來了問題，一些下游企業(yè)被迫因原材料價(jià)格過高而減產(chǎn)甚至關(guān)閉。目前銅的下游消費(fèi)正在因?yàn)閮r(jià)格過高而處于相對(duì)的休刻狀態(tài)。高位的銅價(jià)缺乏需求的支撐，將會(huì)逐步回落。

　　美元的持續(xù)貶值是銅價(jià)上漲的又一有力支撐，美國總統(tǒng)布什續(xù)任后表示，其支持強(qiáng)勢(shì)美元，并在第二屆任期內(nèi)致力經(jīng)濟(jì)改革，削減赤字。為期兩天的20國集團(tuán)(G20)財(cái)長與央行行長第6次會(huì)議于21日在德國首都柏林落幕。與會(huì)的20國集團(tuán)財(cái)政官員達(dá)成一致意見，表示不歡迎匯率和油價(jià)的"大幅變動(dòng)"。美國財(cái)長斯諾則表示，美國將承諾在2009年前將赤字規(guī)模削減一半左右。因此，美元繼續(xù)貶值的可能性不大。

　　LME銅庫存周末下滑150噸至59,300噸，其中41,975噸可供交割。銅鋁庫存都下降，顯示基本面相當(dāng)強(qiáng)勁。注銷倉單也增加，表明短期需求依然旺盛。

　　綜合而言，短期銅價(jià)仍可能振蕩走高，不過筆者預(yù)計(jì)，今年四季度銅價(jià)會(huì)有所下跌，但全球經(jīng)濟(jì)依然向好，受需求強(qiáng)勁的作用，跌幅不會(huì)太大，速度也不會(huì)太快。

　　謝愛紅

　　上海燃油：橫盤整理

　　國際市場(chǎng)：新加坡180 CST燃料油(資訊 論壇)價(jià)格周一下跌,現(xiàn)貨180 cst燃料油價(jià)格較上一交易日下滑3.5美元,報(bào)每噸200.25美元.380 cst船貨價(jià)格亦收低,報(bào)每噸184.13美元,較上周五下跌3.25美元.交易商稱,實(shí)貨市場(chǎng)和掉期市場(chǎng)市況均遲滯,沒有交易成交,實(shí)貨市場(chǎng)只有一個(gè)賣家.

　　NYMEX原油期貨周一收高，此前氣體泄漏令北海一大型油田關(guān)閉。 NYMEX 1月原油期約上漲0.32美元，價(jià)報(bào)每桶49.76美元。該期約技術(shù)支撐位在48美元，阻力位為50美元。英國布蘭特原油期貨上升1.18美元至每桶45.75美元。

　　上海市場(chǎng)：主力FU0503合約以2175稍微高開，全天價(jià)格波動(dòng)不大，呈橫盤走勢(shì)，最后收于2174。

　　基本面分析：11月29日，國內(nèi)燃料油價(jià)格小幅下跌。周一，華南市場(chǎng)燃料油報(bào)價(jià)小幅下跌，新加坡品質(zhì)的混調(diào)高硫180CST過駁報(bào)價(jià)在2250--2280元/噸范圍，船提報(bào)價(jià)在2280--2300元/噸范圍。國際原油市場(chǎng)走向不明，新加坡市場(chǎng)燃料油價(jià)格沒有顯示明顯的信號(hào)，各商家報(bào)價(jià)差距較大即反映了市場(chǎng)沒有明確指引對(duì)后期走勢(shì)有感模糊的狀況，黃埔市場(chǎng)觀望較重交投不旺。買方遞價(jià)在2200元/噸左右，成交稀少，市場(chǎng)普遍看跌后期走勢(shì)。黃埔市場(chǎng)直餾油資源稀缺，據(jù)了解，東峰國際曾在26號(hào)進(jìn)口的一船俄羅斯油已經(jīng)無貨，該公司是在船貨抵港前就售出了的。當(dāng)前俄羅斯油貼水較高在40美元/噸上方，據(jù)估算在黃埔市場(chǎng)的成本價(jià)約有2600元/噸左右，用戶對(duì)此望而卻步，因此進(jìn)口商的訂貨意向冷淡。而據(jù)船期計(jì)劃看，12月初將有兩船共6.5萬噸俄羅斯油和一船8萬噸來自沙特的直餾油，屆時(shí)將緩解直餾油緊缺狀況，不過貨主也將感受銷售壓力。本周(11月29日至12月3日)到貨較為集中，初步預(yù)計(jì)約有近40萬噸，若外盤油價(jià)高企，黃埔市場(chǎng)將陷入雙重壓力之中。

　　11月29日，華東燃料油價(jià)格保持穩(wěn)定。上海燃料油市場(chǎng)報(bào)價(jià)與上周五持平，因國際原油期貨后勢(shì)表現(xiàn)不明朗大部分商家仍持觀望態(tài)度。買家均按需購買導(dǎo)致市場(chǎng)沒有大量出貨的現(xiàn)象，各石油公司也表示就目前市場(chǎng)基礎(chǔ)面來看燃料油價(jià)格不易波動(dòng)。此外，國際市場(chǎng)預(yù)期接下來幾個(gè)月中國市場(chǎng)對(duì)燃料油需求不會(huì)大幅增長，因2月初中國新年將至這段期間市場(chǎng)需求不旺。通常中國市場(chǎng)買家會(huì)在新年前一兩個(gè)月內(nèi)進(jìn)行囤油操作。

　　總體來看，雖然國內(nèi)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)小幅走高，然而觀望氛圍仍較濃，并且交投清淡，買家普遍看跌后市，國際原油走勢(shì)不明。預(yù)計(jì)短期燃料油橫盤的可能性較大。

　　　謝愛紅