特殊大戶屢屢異動 中國期貨市場監管面臨挑戰 | |||||||||
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| http://whmsebhyy.com 2004年11月28日 10:27 經濟觀察報 | |||||||||
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-本報記者 唐君燕 上海報道 中糧期貨成為近來國內期貨市場的一個焦點。 11月23日，大商所對今年M0409合約交易中中糧期貨和東海糧油分倉交易和不配合交易所檢查工作的違規行為進行了通報批評。
而與此同時，坊間流傳，在上海期銅市場國儲局接盤的傳聞中，國儲局可能就是借助中糧期貨的席位。 對于類似中糧這樣的特殊市場大戶頻闖紅燈，監管成了很值得探討的問題。 特殊的大戶 今年8月，大商所下發通知，對豆粕0409合約的個別多頭進行強行平倉，此次通報批評正是大商所對那次強平事件的最終處理結果。 “條款上就是這樣規定的，分倉就是違規操作，如此處理是沒有異議的�！敝胸斊谪浗浖o公司總經理助理、高級分析師左洪江說，但是更值得關注的是怎樣在今后避免類似事情的發生。 而近期銅市國儲局是否接盤的傳言中再次浮現出中糧期貨不安分的影子。 左洪江認為，滬銅0412合約已可以看到大戶炒作的跡象。他通過對歷年相關數據的跟蹤認為，近期銅價高漲更多是非市場因素導致。 推動銅價上行的是國儲局接盤的傳言，在傳言里國儲局利用的是中糧期貨的席位。而按照《期貨交易管理暫行條例》規定，金融機構、事業單位和國家機關不得從事期貨交易，期貨經紀公司不得接受其委托為其進行期貨交易。 如果傳言是真的，那有著政府背景的國儲局和中糧期貨顯然又給上海期貨交易所的監管以嚴峻的考驗。 中糧集團1972年涉足期貨交易，在中糧集團的金融版圖中，年年盈利的中糧期貨是一個很讓集團自豪的下屬機構。 依托中糧集團的特殊背景，中糧期貨在期貨市場一直很有分量。事實上，目前國內不少類似于中糧的期貨公司，這些期貨公司背靠特殊的股東資源優勢，成為狹窄的國內期貨市場中的“大魚”，在品種有限的中國期貨市場中，不時上演著一出出讓市場震撼的多空大戰。 監管考驗 期貨交易所公開通報批評，在清理整頓后的中國期貨市場尚屬首次。 不過，業內人士說，市場內外表示歡迎的同時，也對交易所日后的監管給予關注，尤其是如何監管一些操縱市場的特殊大戶們，市場在觀望交易所的執行力。 目前，國內期貨市場正處在上升時期，新的期貨合約被相繼批準上市、期貨市場規模不斷創出新高。不過“繁榮的背后，隱藏著巨大的風險隱患。如果對操縱者采取放任態度，當蓋子揭開時，長期堆積的風險就會引爆”，相關市場人士表示擔憂。 除了監管的力度，“制度是否跟得上期貨市場的發展，也是三家交易所應該思考的問題�！敝胸數淖蠛榻硎荆F有的交易制度已經有些滯后和不適應。例如，交易所對倉量限制的尺度是否合理，“一些做銅和油的套保倉少說也要上百上千萬的，現在的規定逼得他們分倉�！� “類似中糧這樣的機構，不分倉怎么操作��？”一位研究機構的分析師也如此表示，分倉情況其實在很多期貨公司都存在。如果客戶只在一家經紀公司開戶，對資金比較多的客戶來說，風險過于集中。交易所在市場危機時通常會采取強行平倉措施，這樣對只在一家公司開戶的客戶而言，風險巨大�？蛻舨坏貌辉诓煌墓鹃_倉，這樣既不需要作為大戶申報，也可以分散風險。 而該處罰的是否都能得到處罰也很關鍵。一位不愿透露姓名的業內人士說，在很多時候監管者沉默不語。近年來，期貨市場操縱行為多次看到，但真正處罰，這次大商所還是第一家，“為何一些機構數次違規，但還活躍在市場上？” 監管部門防范違規的技術也需不斷提高�！艾F在操縱手段越來越高，也非常隱蔽。因此，交易所有時也需要借助社會專業機構，如會計師事務所等的支持來完成稽查。”一位曾被抽調參與大商所市場稽查的會計師事務所人員說。
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