一德期貨：11月24日工業品日評分析

　　滬銅(資訊 論壇)滬鋁(資訊 論壇)：銅漲鋁盤

　　國際市場: 倫敦金屬交易所(LME)基本金屬周二多數收堅,因美元重現弱勢,提振走勢遲滯的市場.三個月期銅盤中收復此前在海外市場的失地,但升向3,100美元的漲勢中途暫歇.三個月期銅尾盤報每噸3,081美元,高于周一晚場綜合交易收盤價3,045.三個月期鋁收復部分失地,期鋁在接近阻力位1,790/1,800美元時止步,尾盤自周一的1,778升至1,787.紐約商品期 貨交易所(COMEX)期銅周二將升勢保持到收盤,指標12月期約上漲0.85美分,收報每磅1.4175美元,盤中在1.40-1.4250間交投.

　　上海市場：SHFE期銅主力合約Cu0501以29280高開，上午價格波動不大，下午開盤后20分鐘價格大幅拉升，最后收于29660，中幅上漲。 Cu0501全天減倉1384手，Cu0502增倉3462手，遠月也有少量增倉。期鋁主力AL0501以15700稍稍高開，全天呈橫盤走勢，最后收于15770，縮量減倉。

　　基本面分析：隨著全球三大庫存量的連續下降至歷史低位，在市場供應量越來越少的情況下，高企的現貨價格對下游加工企業的沖擊也越來越大，由于成本過高，許多消費廠商都已經陸續停產，現貨消費量也不斷減少，現貨市場成交清淡。今天上海地區現貨智利銅對當月期貨合約升水1200元左右。連續幾天以來現貨一直保持在32000元以上水平。

　　本月初，韓國和日本的冶煉廠商同BHP Billiton公司敲定的明年銅精礦的加工精煉費分別為85.50美元/噸和8.50美分/磅。而同BHP Billiton公司達成的協議預計將成為亞洲其他地區談判的基準，因為礦石的供應量增加，該協議的達成將為冶煉廠商帶來可觀的利潤。交易商表示，銅精礦加工費用幾乎比2004年的水準增加了一倍。

　　國際鋁業協會(IAI)初步數據顯示,2004年10月原鋁日均產量較上月持平于61,700噸,但高于上年同期的60,800噸.IAI稱,2004年10月(31天)總產量為191.4萬噸,9月(30天)為185.1萬噸.2003年10月為188.4萬噸.

　　預計，中國生產商在出口退稅政策取消前,有可能大規模向LME倉庫發貨,令市場承壓。短期來看，鋁的現貨供應依然充足，期鋁小幅走低的可能較大。

　　此外，銅價的長時間高企，刺激了銅礦開采和精煉加工項目的持續投產和開發，從精煉加工費上也充分反映出銅精礦在2005年將供給充裕，隨著供應的增加供需緊張的局面將逐步得到緩解。然而，全球經濟總體來看，依然發展迅速，基本金屬需求依然強勁，預計今年四極度銅價很難有較大幅度的回落。短期而言目前期銅的價位接近前期歷史高位，有回落的壓力，但隨著持倉的逐步放大，多空分歧較大，銅價很可能在振蕩中回落。

　　謝愛紅

　　上海燃油：橫盤整理

　　國際市場：新加坡燃料油(資訊 論壇)價格周二持穩或略有下滑，現貨180 CST燃料油報價下跌0.88美元,至每噸196.63美元,沒有交易達成.然而,380 CST燃料油上漲0.125美元,至每噸182.00.實貨市場活動明顯改善,有五個買價和兩個賣價報出,不像之前兩周一樣不超過兩三家交易商入市.

　　NYMEX原油期貨23日沖高回落，NYMEX原油期貨三周以來首次上漲至50美元/桶之上，最終報收48.94美元/桶，上漲30美分。

　　上海市場：主力FU0503合約以2157稍微高開，全天呈窄幅波動，最后收在開盤價的位置，有少量減倉，成交比較清淡。

　　基本面分析：根據總部設在巴黎的國際能源機構近日發布的石油市場月報，由于歐佩克組織不斷增產，發達國家戰略石油儲備穩定，不斷上漲的世界石油價格有望在今年冬季出現轉折，過去兩周的價格走勢肯定了這一謹慎樂觀的估計。報告指出，除非發生不可預測的重大事件，世界石油市場的緊張態勢有望在今年冬季出現緩和。

　　11月23日(周二)，華南市場燃料油價無國際市場的明顯指引而漲跌互現，新加坡品質的混調高硫180CST過駁報價在2200--2250元/噸范圍，船提報價在2200--2290元/噸范圍。國際市場油價趨勢不十分顯著，黃埔市場燃料油報價漲跌互現，買家為混調油的遞價在2100--2140元/噸范圍，據稱成交價基本與昨日持平。黃埔市場現貨資源與上周(15日至19日)相比已有明顯減少，且部分原先預計后期抵港的船貨也推遲了時間，因此預計近日市場不會受到明顯的貨源充裕的壓力。部分貿易商依然存有惜售心理而未報價。

　　11月23日，華東燃料油價格保持穩定，上海市場，上海中石化為進口高硫180CST庫提報價為2300元/噸。由于22日國際原油跌勢微弱對國內進口燃料油市場影響不大，而華東市場本身基礎面穩定，23日市場價格基本保持穩定。國產250燃料油方面高橋石化油漿報價走高，該煉廠商家表示因銷售順暢所至。到貨方面，有消息表示華東某石油公司進口10萬噸新加坡燃料油卸貨天津。

　　燃料油的現貨壓力已經有所緩解，現貨市場漸趨活躍，然而燃料油的高價位仍缺乏需求的支撐，隨著發達國家的戰略庫存的穩定與增長，原油價格逐步回落的同時燃料油將逐步下行。

　　　謝愛紅