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正當諾貝爾經濟學獎得主邁克爾·斯賓塞稱贊“中國經濟是個奇跡，它以年均8%以上的速度發展，快得有點兒讓人喘不過氣來”，國人也欣欣然我國已成為“世界工廠”，中華民族偉大復興指日可待之際，作為“世界工廠”必備的原材料卻承受著前所未有的歷史高價，而這一切，就得益于所謂的中國力量。銅市上中國力量使得上海銅“叫板”倫敦銅，滬銅上串下跳引領著倫銅市常功高至偉當屬國儲局在上海庫存只有兩萬多噸的情況下，卻要接貨三萬多噸補庫，掏空上期所庫存的傳言，以及一向認為合理但不合法的反套利盤力量繼續著在
國內需要大量進口的事實面前，在上海做多在倫敦拋空的跨市套利被國外基金圍剿，使得倫銅一再創出新高，長期維持近3000點的歷史高價。
國儲局涉嫌操縱？
顯而易見，國儲局參與期貨交易加劇了市場波動，作為政府職能部門，應通過高拋低吸對重要戰略物資的價格進行宏觀調控，《期貨交易管理暫行條例》明確規定此類機構不得從事期貨交易，因為利用國家壟斷、資金優勢必然干擾市場的正常運轉，加劇市場的波動，國家儲備局以補庫為名參與期貨交易，大肆在單一合約上大量單邊持倉，操縱交易所庫存，影響期貨價格，使得近月合約升水達到歷史最高水平；同時國儲接貨，必然影響到后續各個合約的運行，如1月合約持倉超過十四萬手，單邊持倉超過35萬噸，交易所庫存被掏空必引發一輪大規模軋空，令國內銅價階段性地高于國際銅價，客觀上激勵中國進口商在國際銅市加大采購，進一步推高國際銅價，國際炒家也會趁機哄抬市場，提高貿易升水，讓國人做著成為“世界工廠”美夢的同時，重要原材料—銅享受著歷史天價。因此，以國家名義參與期貨市場，通過操縱交易所庫存，進而操縱期貨價格，如傳言屬實，應算我國期貨市場成立以來最大的操縱案。而對于操縱市場，《期貨交易管理暫行條例》第六十二條明確規定，任何單位單獨或者合謀，集中資金優勢、持倉優勢或者利用信息優勢聯合或者連續買賣期貨合約，操縱期貨交易價格的，責令改正，沒收違法所得，并處違法所得1倍以上5倍以下的罰款；沒有違法所得或者違法所得不滿20萬元的，處20萬元以上100萬元以下的罰款；構成犯罪的，依法追究刑事責任。但愿傳言是謠言，否則，受損的不僅是中國廣大期貨投資者，還包括我國廣大需要用銅的廠商和消費者。
國儲局交易是否合法？
我們再來看看中國力量的另一支反向套利盤。首先國家法律有明文規定，國內企業不得從事境外期貨交易，少許經批準的國有企業從事套期保值業務除外，也就是說，跨市套利是不合法的，因為在境外做的都是投機，單邊持倉。2001年，中國證監會聯合原國家經貿委、外匯管理局等部委發布了《國有企業境外期貨套期保值業務管理辦法》。同年，證監會又發布了《國有企業境外期貨套期保值業務管理制度指導意見》；國家外匯管理局發布了《國有企業境外期貨套期保值業務外匯管理操作規程(試行)》。《辦法》規定國有企業從事境外套期保值實行許可證制度，也就是說只有獲得證監會批準的國有企業，才準許到境外從事此項業務；而非國有企業則沒有資格申請這種業務。這一不合法的跨市套利竟在最透明的期貨市場大行其是，實在令人不解，況且其在國內賺錢的同時，大量外匯流入國外基金腰包。一個簡單的邏輯是，跨市套利依據的是國內外銅的比價，如果國內較低，則通過“國內買國外賣”，期望比價恢復到正常水平以獲取盈利，反之亦然。殊不知，自下半年以來的“國內買國外賣”的反向套利交易策略正中了國外基金圍剿中國的圈套。眾所周知，中國是銅的進口大國，每年需要進口一百多萬噸，這樣，銅價每上漲200點，中國用戶將多支付一億多美元，因此中國成為世界工廠，原材料進口成本非常關鍵，而正是在中國經濟高速增長時期，銅做為重要的原材料，一直維持在歷史高位，國外基金正是確知中國套利盤沒有銅現貨可交割的情況下，大肆鼓吹中國需求力量，軋空中國套利空頭，致使中國跨市套利盤在國外承受巨大虧損，同時迫使其不斷支付高昂的遠月遷倉費用。可以說，中國跨市套利盤，既不合法也不合理，中國缺銅，卻在國外做空，遭基金圍剿，無法交貨，只能承擔巨額虧損，而這一虧損是由中國的銅進口商、消費者及廣大投資者來承擔；跨市套利盤的收益，僅是國外遷倉虧損所失小于國內遷倉收益所得，與國外基金所得相比，簡直是九牛一毛。
今年以來，中國出臺了多項宏觀調控措施來抑制經濟的過熱與通貨膨脹的抬頭，自四五月份行政性調控措施實施后，10月份又決定提高利率。這些都直接有效遏制了固定資產投資及房地產等部分行業的投資過熱，而這兩方面的投資擴張正是金屬需求始終保持旺盛的最根本動力。據Macquarie統計，2004年中國進口銅將減少至122萬噸，低于2003年的135.7萬噸，消費也將降至8%左右。而海關公布的數據顯示，1～9月份中國進口精煉銅919,305萬噸，同比下降7.5%，也說明中國宏觀調控取得一定效果。國內對銅的需求下降，因而國外機構大肆談論中國強大需求力量，實質就是絞殺國內反向套利盤。而如果國儲局這次接貨，必將起到推波助瀾，助紂為虐的作用。
綜上，正如某些分析師所言，在國內PPI持續高漲，國家采取宏觀調控的大環境下，國儲局在單一合約上最高價接下如此巨量銅現貨，給全世界發出中國需求強大的信號，使得我國消費者“享受”到如此歷史高價的銅，中國反向套利繼續為國外基金支付大量三月貼水遷倉費以及國外做空的大幅虧損，這樣的話，為國家利益而儲備的國儲局，反而成了為國外基金狩獵中國消費商和反套利盤的儲備了。果真如此，我們寧愿不要期市上的什么中國力量。（來源：中國期貨業協會）
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