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一、棉花價格低迷的主要原因
首先，因去年棉花價格較高，今年農民種棉積極性普遍高漲。據了解，今年江蘇省棉花種植面積為620萬畝，比上年增加了120萬畝。加之生產氣候適宜，風調雨順，棉花長勢普遍較好，單產和總產大幅提高，預計全省皮棉單產普遍在75公斤以上，總產為950萬擔，增幅達80％。其次，由于皮棉市場相對疲軟，一些棉花加工企業前期收購加工的棉花面臨著銷售
壓力，不敢貿然提價采購。籽棉價格在部分產棉區已有回落跡象，但由于受收儲的支持和棉農較為惜售的影響，下跌幅度也相當有限。而作為需求方的紡織企業因資金偏緊及產品銷售不暢，入市購棉積極性仍然不高。最后，隨著大量外棉到港市場信心再次受挫，特別是進入今年5月份后，電子撮合交易價格連續大幅下滑，國內棉價加速下跌。
另外，隨著棉花收購高峰的到來，棉花經營企業收購資金緊張的問題凸現出來。由于棉花市場價格大起大落，去年參與收購的棉花經營企業，80％以上都出現了虧損，多數骨干企業自有資金大減，承受風險的能力大大削弱，所以，今年用棉企業不敢再貿然采購了。
二、受國家宏觀調控影響，目前棉價已有止跌企穩的跡象
在棉價一直低迷的情況下，國家采取了宏觀調控，目前全國新棉銷售價格止跌企穩，進入快購快銷階段。受產量增幅較大的影響，今年農發行發放新棉收購貸款同比增幅高達158％。截至11月初，農發行發放2004年度新棉收購貸款136.23億元，同比多發放83.43億元；支持企業收購皮棉2131萬擔，同比多收1145萬擔，增幅為116％；收購均價為538元/擔，支持企業收購棉籽1650萬擔。從全國來說，估計棉農平均交售了40％的棉花，差不多在240萬噸左右。目前棉農手中還剩下60％的資源，估計在350萬噸左右，棉商估計有200萬噸，棉紡企業有40萬噸。此外有業內人士稱，國家農行江蘇省分行提供的統計數字表明：去年在該行安排的25.9億元資金規模中，投放棉花收購貸款10.4億元，調銷貸款為15.5億元；而今年到目前為止，該行已核定的全省棉花企業貸款總額度就已達到40億元，占全省籽棉收購資金總需求量的80％。
據報道，由于近期產棉省各農發行棉花收購貸款資金逐步到位，全省棉花收購價格繼續回升。目前湖南省與湖北省交界地籽棉收購價格在4.70元/公斤左右，但南縣棉區價位相對較低，籽棉收購價4.56元/公斤左右。根據國家統計局公布的數據，今年我國棉花產量預計將達642萬噸，而消費量則要在690萬到700萬噸左右，也就是說，從統計上看，棉花供大于求的狀況并不存在。
三、技術上逐漸趨多
鄭棉CF0501合約從日圖看，價格己有19個交易日的橫行整理，價格正運行在雙重頭肩底的第二底確認階段；MA趨于平衡狀，5日、10日線粘合，近1個月內價格在5日、10日線上下徘徊；MACD指標長短正交叉向（上）0軸靠攏；KD、RSI等線在50軸下徘徊，短線呈交叉向上。
總體來講，目前鄭棉行情的中長線仍處于平衡階段，因為中國是世界上最大的棉花生產和消費國，棉花產業在國民經濟中扮演著重要角色，所以國家出于保護棉農利益考慮，收儲最終會對價格形成支撐。操作上建議投資者不宜過分看空，可在12200短線試買為主，如后市再創新低，探至12000之下，將是建多的最佳時機。（來源：期貨日報/周大茂）
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