一德期貨：11月18日工業(yè)品日評分析

　　滬銅(資訊 論壇)滬鋁(資訊 論壇)：聯(lián)袂上漲

　　國際市場: LME市場：倫敦金屬交易所(LME)期銅價格周三收高.三個月期銅漲81美元,報每噸3,025 美元.三個月期鋁漲19美元,報1,812 美元.紐約商品期貨交易所(COMEX)期銅周三收高,12月期銅收高4.15美分,報每磅1.4105美元.現(xiàn)貨月11月銅收高3.65美分,報每磅1.4555美元.其它各月期約漲2.75至4.05美分不等.

　　上海市場：SHFE期銅主力合約Cu0501以29680大幅高開，上午小幅回落，下午開盤后有逐步拉升，全天呈振蕩走勢，最后收于29720，大幅上漲，0501和0502共計減倉8000余手。期鋁主力AL0501以15860高開，全天呈振蕩走勢，最后收于15790，小幅上漲。

　　基本面分析：目前日本主要港口的現(xiàn)貨升水在100-120美元/噸，上周為每噸110-125美元間；東南亞地區(qū)，不同港口的現(xiàn)貨升水在110-130美元/噸；中國的現(xiàn)貨升水周一報110-125美元，而智利將05年中國的銅升水上調(diào)至138美元/噸。總的來看，銅升水還是處于6月份以來的高點，國際現(xiàn)貨供應持續(xù)緊張，潛在的基本面仍然強勁。目前LME的銅庫存為6.8萬噸，逐漸接近1990年7月的最低點46450噸水平，上海期交所庫存僅為24233噸，如果沒有大量隱形庫存的話，即使正常的消費，滬銅庫存也是捉襟見肘，銅價恐怕難以擺脫超低的庫存限制。低水平的庫存對于空頭十分不利，投機空頭相對于套利多頭風險大的多。

　　持續(xù)走弱的美元短期內(nèi)給了期銅以較強的支撐，通漲的環(huán)境下商品價格依然高企，全球經(jīng)濟復蘇的格局仍未改變，未來需求依然十分強勁，高價位的銅刺激銅礦的開采和精銅煉制產(chǎn)量、產(chǎn)能的增加。隨著時間的推移供求緊張的局面將得到一定的緩解，但按照商品生產(chǎn)的周期而言，供需平衡的達成仍需時日，故筆者預計今年四季度銅價很難大幅回落。預計期銅短期內(nèi)很可能是振蕩格局。

　　謝愛紅

　　上海燃油：橫盤整理

　　國際市場：新加坡燃料油(資訊 論壇)周三挫跌至每噸185美元下方,為兩個月內(nèi)的首次.同時全球指標原油期貨徘徊于每桶46美元下方.現(xiàn)貨180 CST燃料油自周二價位下滑2.75美元,至每噸184.75,為自9月20日觸及184.63以來的最低水準.與此相似,380 CST燃料油下跌3.50美元至171.88.

　　上海市場：主力FU0501合約以2162高開，全天呈橫盤走勢，最后收在2153，縮量減倉。

　　基本面分析：11月17日，華南燃料油價格大幅下跌，新加坡品質(zhì)的混調(diào)高硫180CST過駁報價2170--2200元/噸，跌20--30元，船提報價在2180--2220元/噸范圍。國際市場油價連續(xù)走疲以及黃埔到港船貨集中繼續(xù)給黃埔市場施壓，燃料油17日繼續(xù)下跌，過駁報價和庫提報價的跌幅分別為20元/噸和30元/噸。據(jù)初步統(tǒng)計，11月份黃埔港到貨約有近180萬噸，10月份以來的兩個月進貨都比較多，且呈遞增態(tài)勢，而需求方面的意向卻沒有增加，市場基礎(chǔ)面供大于求，黃埔市場貿(mào)易商售貨壓力不輕。雖然貨主報價下調(diào)，可今日買方遞價也有所下行，在2100--2140元/噸范圍，成交量有限。直餾油市場則是完全不同，由于貨源緊張庫存稀少而基本沒有報價。

　　11月17日，因國際原油跌勢和市場本身銷售壓力，華東燃料油價格小幅下跌，上海市場，上海中石化為進口高硫180CST庫提報價為2300--2280元/噸，下降20元。17日華東進口燃料油市場價格，由于國際原油跌勢影響走低，而本身市場基礎(chǔ)面受到銷售壓力而呈現(xiàn)疲軟態(tài)勢。上海進口燃料油價格走低20元左右，而實際成交價則會更低。

　　國際原油屢屢下挫，新加坡燃油緊隨其后，國內(nèi)現(xiàn)貨壓力較大，交易不活躍，期貨燃料油縮量減倉，交易清淡。

　　　謝愛紅