一德期貨：11月16日工業(yè)品日評分析

　　滬銅(資訊 論壇)跌停，滬鋁(資訊 論壇)大幅下挫

　　國際市場: LME市場基本金屬周一午后進一步走弱,幾乎所有合約均以下跌作收.三個月期銅開盤不久即下跌,收盤跌13美元,報3,004,現(xiàn)貨/三個月逆價差持堅,由上周五的113美元,擴大至117美元.三個月期鋁下跌15.50美元至1,798..COMEX銅周一收跌, 12月期銅收跌0.70美分,報每磅1.3875美元.現(xiàn)貨月11月銅上漲0.85美分,收報1.4365.其它各月期約跌0.55-0 .90美分不等.預估成交量為12,000口,與上周五大致相同.

　　上海市場：SHFE期銅主力合約Cu0501以29490低開，開盤后至上午10：55價格小幅回落，之后在基本面幾乎沒有任何利空消息的情況下大幅跳水，瞬間觸及停板位置，上午呈幾度打開，但下午開盤一直封在停板位置28660，持倉少量增加，成交比較活躍。期鋁主力AL0501以15740低開，受期銅的影響，價格在10：55出現(xiàn)大幅跳水，最后收于15520，大幅下跌。

　　基本面分析：巴克萊資本分析師斯特恩貝稱,新加坡有大量隱藏銅庫存. 有報告稱新加坡存在大量非倉單庫存,據(jù)稱在15-18萬噸之間.但倫敦一位實貨貿(mào)易商稱新加坡的非倉單庫存沒有那麼多.他認為約為5萬噸.在遠期貼水情況下沒有理由持有金屬,而出售則相當容易.據(jù)了解,中國的非報告庫存有3-5萬噸.并表示韓國也有一些,但不超過3.5萬噸.周五倫敦金屬交易所(LME)銅庫存為68,525噸,其中57,000噸為可交割的倉單銅.

　　三大交易所的庫存均處于歷史低位，現(xiàn)貨價格的高企，一定程度上反映了需求的旺盛和供應的緊張。據(jù)說，目前許多用銅企業(yè)普遍采用停產(chǎn)檢修機器或減產(chǎn)的措施，減少銅的用量，同時現(xiàn)貨成交比較稀少，高價位的市場認可度值得懷疑。從今天期貨交易的情況來看，銅價仍有一定的“恐高”性，在基本面沒有什么消息的情況下猛跌，也反映了高價位的銅在期市上的不被認可；同時0501和0502合計增倉10000余手，說明這個市場的分歧比較大，多空雙方將在0501和0502上拉開戰(zhàn)幕。短期而言，銅價很可能高位振蕩。

　　國際原油價格隨著產(chǎn)業(yè)國的增產(chǎn)，以及美國原油和取暖油庫存的增加，難以再次走堅，并不斷小幅回落，從一系列的經(jīng)濟數(shù)據(jù)和指標上看，美國、歐元區(qū)以及中國的經(jīng)濟發(fā)展勢頭良好，基本金屬的需求依然強勁，故筆者預計今年四季度和05年上半年銅的供需緊張的局面將會得到一定的緩解，但銅價很難大幅回落，仍將在較高的價位運行。

　　謝愛紅

　　上海燃油：橫盤整理

　　國際市場：昨天新加坡休市，沒有交易。紐約原油期貨下跌45美分，收于每桶46.87美元，為自9月21日以來，最低收盤水平，冬季原油庫存的擔憂減緩，使原油受到壓力。12月熱燃油與無鉛汽油各下跌1.5%。但12月天然氣則反轉(zhuǎn)上揚，收高3.6%至每百萬BTU 7.436美元。

　　上海市場：主力FU0501合約以2155稍微低開，全天呈橫盤走勢，最后收在2160，持倉萎縮，全天減倉1466手，成交也不活躍。

　　基本面分析： 11月15日(周一)，華南市場燃料油(資訊 論壇)價格繼續(xù)走低，新加坡品質(zhì)的混調(diào)高硫180CST過駁報價2250--2260元/噸，跌30元，船提報價在2230--2280元/噸范圍，跌30元左右。黃埔市場燃料油價格延續(xù)趨于下行走勢，雖然今日缺乏新加坡市場的指引，但國際原油盤中繼續(xù)走低以及黃埔港到貨集中貨源充裕給市場施壓，部分貨主因仍在觀察進一步市場走向而退場未報價。買方的購貨興趣并未因價格的走低而增強，依舊是比較平淡，今日詢貨遞價在2180元/噸水平，與報價存在差距成交量不多。相比之下，直餾油資源非常稀少，當前庫存量不大，近期到港船貨也不多，報價稀少。

　　11月15日，華東燃料油價格保持穩(wěn)定，上海市場，中石化為進口高硫180CST庫提報價2300元/噸，較11月12日持平，但銷售已感壓力。華東燃料油市場因國際市場的走低而感到壓力，銷售不暢，進口油延續(xù)低迷態(tài)勢，出貨速度較慢但還穩(wěn)定。調(diào)和油方面，某貨主稱銷售速度減緩，國際方面近期的連續(xù)走低已經(jīng)漸漸對其產(chǎn)生作用，盡管后續(xù)資源預計不多，但價格方面的壓力依然存在，只要市場上貨源稍微松弛，價格便很可能下滑。據(jù)了解，商家對于價格可能走低并不十分悲觀，調(diào)和油資源較緊時價格受支撐，當資源補充市場后價格滑落一些，但銷量大了，仍然能夠達到一種平衡。國產(chǎn)油市場依然是最為穩(wěn)定的，價格持平，銷售正常。

　　這波燃料油的上漲，似乎與需求的關(guān)系不大，主要由于原油價格的上漲，導致成本上漲，帶動燃料油價格上漲，所以燃料油上漲的理由并非由供需所致。并且目前燃料油的高位并未被市場認可，成交稀少觀望氣氛較濃，所以如果原油近一步下跌，燃料油的跌勢將比較兇猛。

　　　謝愛紅