|
隨著時(shí)間漸進(jìn)年尾，上海期貨交易所的期銅價(jià)格在歷經(jīng)幾度瘋狂之后將會引起更多的投資者關(guān)注。對于一向以中期走勢穩(wěn)定延續(xù)的往年期銅價(jià)格演繹方式來說，今年可謂脫胎換骨，巨幅、快速的短期轉(zhuǎn)換成為今年尤其是下半年價(jià)格演繹方式的主基調(diào)。價(jià)格在近階段形成了近期月和約27000--32000元、遠(yuǎn)期約合月25000--30000元的寬幅大震蕩�，F(xiàn)在期價(jià)又將逼近前期高點(diǎn)，市場對后勢期價(jià)的演繹眾說紛紜。的確，價(jià)格在高位將面臨重要的抉擇，但目前就討論后勢會繼續(xù)上漲還是會猛烈下跌并不理智，筆者建議投資者可以從以下幾方面去關(guān)
注。
一，市場現(xiàn)實(shí)的供求。在今年5月中下旬國際（LME和紐約）市場和國內(nèi)上海期貨交易所的期銅價(jià)格見底上漲以來，現(xiàn)貨供應(yīng)的緊張一直成為價(jià)格上漲的主要動力。這在期貨市場的合約表現(xiàn)上顯得非常突出，雖然時(shí)間不斷的前進(jìn)，但在不同的時(shí)間階段中，近期月份合約的價(jià)格總是相對堅(jiān)挺。在這期間國際組織和一些研究機(jī)構(gòu)不斷發(fā)出發(fā)現(xiàn)新的銅礦和煉銅產(chǎn)能增加的訊息，但期價(jià)只做了短暫回調(diào)的反應(yīng)，而恢復(fù)或上漲的速度卻更快。這說明了什么？說明了那些發(fā)現(xiàn)只僅僅是發(fā)現(xiàn)，而國內(nèi)的現(xiàn)貨供不應(yīng)求、供給不足和國際市場由于接連不斷的罷工形成的供給緊張是現(xiàn)實(shí)存在的。事實(shí)上，現(xiàn)貨市場價(jià)格從5月以來一直在漲，24000--25500--27000--29000--31500--32500中間雖然也有過回落，但長時(shí)間都維持在了28000以上�，F(xiàn)在現(xiàn)貨價(jià)格在33000元/噸一帶，投資者要密切關(guān)注現(xiàn)貨價(jià)格的變化。
二，未來可能實(shí)施的改變。剛剛在上面提及了一些銅礦的發(fā)現(xiàn)和產(chǎn)能增加的國際訊息，這些在將來1-2年不會被開采和實(shí)施，那就僅僅是個(gè)發(fā)現(xiàn)而已。如果很快就被開采和實(shí)施，那么對供求關(guān)系的影響就很重要了。投資者要多關(guān)注這方面實(shí)質(zhì)性的信息。
三，需求方面的變化。要真正了解和判斷銅市場的需求狀況著實(shí)很難。國際市場和一些研究機(jī)構(gòu)每年都會做出一些預(yù)測，但連他們自己都知道，這些僅僅是預(yù)測而已�，F(xiàn)實(shí)的需求有彈性和隨時(shí)變化的。今年以來，中國東部和南方大部份地區(qū)電力供應(yīng)短缺引起的“電荒”無疑成為銅價(jià)上揚(yáng)的重要推動。現(xiàn)在沿著長江中下游一路看去，各地的擴(kuò)建和新建電廠連綿不斷，加之正在進(jìn)行的電網(wǎng)改造，景象非常忙碌。拋開電廠不說，就電網(wǎng)改造而言，不是1-2年就會完成的，至少會有3--5年。另一個(gè)對銅需求有重大影響的因素是國家的宏觀調(diào)控政策，年初國家實(shí)施宏觀調(diào)控主要針對的是鋼材、水泥、電解鋁等過度投資和擴(kuò)張的行業(yè)，而現(xiàn)在，這些行業(yè)經(jīng)過調(diào)控和整頓，已經(jīng)取得了相當(dāng)?shù)某尚�，恢�?fù)到了正常的發(fā)展水平。而從近期的數(shù)據(jù)和國家政策取向看，今年的GDP增長將會在9.3%以上，明年還將實(shí)施積極穩(wěn)健的財(cái)政政策。
四，匯率政策可能的變化。10月28日晚，中國人民銀行上調(diào)了存貸款利率，雖然幅度不大（1年期只有0.27%），卻標(biāo)志著為期近10年的利率下跌結(jié)束了，利率開始了必然的長期上升。那么利率的下一步變化對商品價(jià)格的影響就會越來越弱了。接下來，匯率政策的調(diào)整、人民幣的升值于否將成為市場關(guān)注的焦點(diǎn)，不管市場傳言如何如何，一旦中國政府真的開始調(diào)整人民幣對外匯的價(jià)格，對期銅在內(nèi)的所有以人民幣計(jì)價(jià)的商品來說，都會受到不同程度的影響。
五，技術(shù)方面。1，歷史長期走勢，LME期銅（1969--現(xiàn)在），價(jià)格在3000美元以上的只有5次（1972、1980、1989、1995、2004年），而且前4次站的時(shí)間都很短，說明3000美元以上是這么多年來的非常強(qiáng)大的壓力，國內(nèi)雖然時(shí)間短，歷史高點(diǎn)在30000--32000元一帶。但不論國際還是國內(nèi)今年卻都有了兩次挑戰(zhàn)高點(diǎn)的經(jīng)歷。
2，從中期走勢(3-6月)來看，LME在今年3月1日創(chuàng)出3057高點(diǎn)后便一路滑落，在5月18日創(chuàng)下2477后稍作整固便逐步上揚(yáng)，并在10月11日達(dá)到了3177，隨后急速大幅下跌至10月14日2664，基本上形成了3057-3177為上沿、2477-2664為下沿的斜寬幅震蕩行情。而同期國內(nèi)以12月和約為例也形成了30200-30780為上沿、23050-27010為下沿的斜寬幅震蕩行情�，F(xiàn)在價(jià)格正在逼近上沿的連線，從中期來看，價(jià)格面臨很大的壓力。如果過不去，將會回落和下跌；如果有效站在上沿的連線之上，價(jià)格還將上漲，可能會達(dá)到34500-35000一帶（國內(nèi)）。
3，從短期及近階段看，我們以當(dāng)前主力501和約來看，期價(jià)在10月11日達(dá)到了30030，超過了3月份那時(shí)還是作為遠(yuǎn)期合約的高價(jià)，之后的短期極速暴跌在10月19日達(dá)到了26240，為期一星期的盤整后，10月29日再次探低26220后便一路上揚(yáng)達(dá)到了目前的29200以上。從短期看也形成了上沿30030一帶、下沿26200一帶的水平寬幅震蕩行情�，F(xiàn)在價(jià)格直逼30030，可謂長期、中期、短期的壓力都要面臨了，市場到底會怎樣呢？我們不要去輕易猜測一定會破或一定不會破，雖然行情面臨重要的抉擇，最終也將走出來。但我們目前唯一能做的就是觀望。筆者預(yù)計(jì)，在我們觀望的同時(shí)，價(jià)格將會有三種運(yùn)動方式：(1)遇壓力大幅回落，501合約在30030一帶附近漲勢嘎然而止，緊接著大幅快速下跌。這種方式將價(jià)格又帶回了26220-30030的震蕩行情。（2）遇壓力小幅回落進(jìn)入1-2星期的橫向盤整，這種方式將預(yù)示著價(jià)格在30030一帶有效站穩(wěn)，不久就可能會突破30030一帶。（3）價(jià)格一路上漲突破30030一帶，無任何回調(diào)。這種方式會對前期做空者斬盡殺絕，市場的動能將會大大釋放，反而使市場喪失再次大漲的能量。
綜上所述，期銅價(jià)格將面臨重要抉擇，價(jià)格究竟會怎樣演繹，我們建議投資者不要盲目的去賭后勢肯定會漲或肯定會跌，多多觀望，伺機(jī)而動，設(shè)好止損，嚴(yán)格執(zhí)行。無論市場如何的瘋狂，傳言如何如何，也要在執(zhí)著的同時(shí)保持一顆平常心，一份冷靜。（來源：和訊特約/王偉）
| 
