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近日滬鋁出現(xiàn)了破位下行走勢，產業(yè)政策調整預期主導鋁價向下尋找新的平衡。
數(shù)月來，市場一直在議論我國政府有可能將于明年取消鋁出口退稅并增加出口關稅。一般來說，如果政府取消鋁出口退稅，那么國內市場就可能增加鋁供應，這將會對國內電解鋁產業(yè)造成較大的沖擊。從目前情況看，早前出臺的政策似乎在限制電解鋁產能過快增長方面收效不大，未來國內的電解鋁產業(yè)將受到政策面的更為嚴格的限制。因為有意見認為，出
口電解鋁就是出口能源。國內電解鋁市場近兩年一直處于供大于求的局面，為了吸收一部分勞動力、獲取低廉的加工費而冒著增加環(huán)境污染的危險，加劇能源緊張狀況。
氧化鋁供應逐漸轉至過剩，電解鋁生產成本有望下降。CRU近期的研究報告顯示，今年一季度全球氧化鋁供求基本持平，僅過剩4000噸；二季度過剩4.7萬噸；三季度全球氧化鋁產量達到1447.9萬噸，累計同比增加了6.6％；三季度消費量達到1421.1萬噸，同比增加了5.9％，供應過剩增加至26.8萬噸；第四季度及明年上半年前，過剩量將有可能再次加大。預計今年年底到明年上半年前，國際氧化鋁價格將呈現(xiàn)穩(wěn)中回落格局，使鋁價上升空間受到一定限制。
全球電解鋁最大消費區(qū)域的北美需求出現(xiàn)下降跡象。美國鋁業(yè)協(xié)會的最新數(shù)據(jù)顯示，北美鋁廠產品定單9月份繼續(xù)下降，環(huán)比下降4.8％，同比下降2.2％，這也是2003年5月以來首次下降。加鋁預計2005年全球鋁需求增速將放緩，有望低于2004年水平。
宏觀經濟增長曲線正在發(fā)生變化。中國加息至少發(fā)出了兩個信號：一是表明國家的宏觀調控手段進一步從行政轉向市場，二是表明宏觀調控尚未完全到位，需要以加息來鞏固宏觀調控成果。市場預測本周三美聯(lián)儲將利率再次提高25個基點，中國很可能選擇追隨美聯(lián)儲加息的策略，超級寬松的貨幣環(huán)境將逐漸結束。當房地產價格下降的時候，利潤預期將發(fā)生改變，這會波及中國經濟的各個角落。因此，固定資產投資將隨著房地產價格的下降而下降，原材料和制造業(yè)將會因失去支撐而下滑。
雖然近期銅價的堅挺和美元的疲軟成為支撐金屬市場的兩大支柱，但是LME期鋁市場更多地表現(xiàn)為隨波逐流的走勢。應該說，與其他主要的有色金屬相比，鋁市場受到中國因素的影響更大一些。而國內市場可能由于預期新的產業(yè)政策出臺時間將至，因此加速了調整步伐。無論滬倫市場走出何種形態(tài)的背離，兩市比值的走低似乎在所難免。（來源：期貨日報/正天）
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