一德期貨：11月12日工業品日評分析

　　銅(資訊 論壇)中幅上漲，鋁(資訊 論壇)低開振蕩

　　國際市場: LME期銅周四在空頭回補和商品交易顧問(CTA)買盤提振下收高，三個月期銅收高28美元,至每噸2,988.現貨/三個月逆價差自盤中的123美元,縮窄至115美元.期銅盤中一度觸及10月13日以來的高點3,007,但在獲利回吐及貿易賣盤打壓下回落.三個月期鋁跌5美元,至1,786.受技術因素左右走勢動蕩,約在1,770-1,800間波動.COMEX期銅周四收漲，指標 12月期銅收高0.95美分,報每磅1.3725美元.盤中一度觸及一個月高點1.3870,日低為1.3590.現貨月11月銅亦上漲0.95美分,收報1.3925美元.

　　上海市場：SHFE期銅主力合約Cu0501以29010高開，全天價格振蕩上行，最后收于29200中幅上漲，成交較為活躍，全天減倉近5000手。期鋁主力AL0501以15800稍稍低開，開盤后價格逐步下行，價格在10：40左右探至全天最低點15570，之后又小幅回升，最后收于15730，微幅上調，成交較為活躍，有少量減倉。

　　基本面分析：目前鋁現貨市場貨源比較充足，今年鋁廠拋售壓力較大，可能是對政策調整的心理預期，期貨價格在預期出口退稅取消和人民幣升值下尋求新的平衡點。現貨交易者對后市不看好，生產商主動拋售，銷售商購買卻不積極，價格亦隨之下跌。這也許是導致期鋁屢屢下跌的主要原因，然而相對于目前的銅價，從歷史比價上看，目前滬銅與滬鋁之間存在一定的套利機會。

　　種種跡象表明全球經濟增長放緩，然而目前經濟仍處于長時間的擴張周期之中，而不是轉向衰退。受宏觀經濟增長的帶動，銅需求也將保持較高速度的增長。所有筆者估計銅價四季度很可能高位振蕩。目前全球處于通貨膨脹的大環境下，美元不斷走軟，原油價格、CRB 價格指數等高位運行，因此，空銅仍需謹慎。銅礦的屢屢罷工和短期的現貨吃緊，對銅價也形成了一定的支撐。

　　　 今日上海地區現貨智利銅對當月期貨合約升水100元左右。由于近期月份合約連續幾天表現出強勢逼倉態勢，帶動現貨價格小幅上漲，有價無市的狀況使得現貨表現相對偏弱。

　　謝愛紅

　　上海燃油：低開回穩

　　國際市場：昨天新加坡市場今日因公共假日而休市，紐約商業期貨交易所(NYMEX)原油期貨周四收盤下挫逾1 美元,因原油庫存上升，NYMEX 12 月原油期貨挫跌1.44 美元,或2.9%,結算價報每桶47.42 美元.盤中一度下探日低47.10,接近周三創下的七周低點46.96.NYMEX 12 月取暖油期約結算價報每加侖1.3638 美元,跌3.91 美分或2.8%.

　　上海市場：主力FU0501合約以2169低開，全天波動不大，最后收在2177，成交和持倉萎縮，全天減倉7704手。

　　基本面分析： 委內瑞拉國家石油公司總裁阿里.羅德里格斯10日在此間舉行的記者招待會上宣布，該公司在國家東部莫納加斯州發現了一個新油田，預計可日產原油4694桶。委內瑞拉是世界第五大石油出口國，是石油輸出國組織(歐佩克)在拉美地區的唯一成員。2005年委內瑞拉全國原油日產量有可能增加到341萬桶。　　

　　黃埔市場燃料油(資訊 論壇)報價漲跌互現而趨于疲軟，新加坡品質的混調高硫180CST過駁報價2270-2320元/噸，船提報價在2310-2350元/噸。國際市場油價回漲和黃埔當地到貨集中兩項因素共同作用與黃埔市場，令貨主11日為燃料油的報價憑借不同依據而有漲有跌。報價上升是跟進了國際市場的漲勢，而實際交易中，燃料油價格并未跟高，反而大量的抵港船貨對市場的打壓影響更為明顯，有的貨主報價進而走低。據了解，11日某電廠在阿吉普油庫購得混調高硫燃料油的交易價格只有2230元/噸，含帳期。某貨主稱其為混調油的報價從2280元/噸一直調低到了2240元/噸才有人問津。由于到船集中，黃埔港目前泊位緊張，有的船貨卸載時間已經稍有延后。

　　國際原油似乎有見頂的跡象，燃料油上漲壓力較大，而現貨價格高企仍對期價形成支撐，預計短期內燃料油價格整理的可能性較大。

　　　謝愛紅