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近一段時期以來,大連商品交易所豆類期貨價格呈現了振蕩陰跌的態勢,盤面表現一直較弱。與前幾年的下半年總有一波上漲相比，確實讓大多數人大失所望。那么是什么原因造成大豆和豆粕價格如此疲弱呢？筆者認為以下幾個因素對價格起到了很大的抑制作用。
一，今年產量的大幅增產因素。雖然市場在之前已經預期了今年的產量的增長，但10月份美國農業部發布的報告中指出：2004年美國大豆產量預估為31.07億蒲式耳，中國年度大
豆產量1750萬噸。遠遠超出市場的豐產預期。而且，按照歷史慣例在11月即將發布的美國農業部報告中再次調高產量值的可能是很大的。
二，匯率和利率因素。10月上中旬，國外對中國人民幣匯率可能調整、人民幣可能升值的預期達到了相當的高潮，甚至一些研究機構對調整的時間和幅度都發出了預測，使得市場心理極度恐慌，雖然國家最終澄清了傳言，但市場的憂慮卻揮散不去。10月28日中國人民銀行發布公告，上調了存貸款利率。雖然幅度并不是很大，卻拉開了利率上調的序幕。使得期貨市場的資金流入將會面臨越來越大的壓力。
三，現貨市場的因素。我們都知道，今年大豆獲得了相當好的收成，產量的最終增幅可能在45--50%。這本身對價格就有著相當大壓力。再加上東北豆農由于前兩年豆價的上漲，形成了看漲的思維慣性，現在惜售心里很重，一些地方雖然也有交易，但量始終沒有往年大，就使得收購商不擔心市場的供給，價格自然就逐步回落。如果豆農的惜售心里不改變，那么豆價的壓力就會始終存在。
四，相關糧食價格的影響。今年稻谷取得了豐收，早稻產量達到321億公斤，增產8.8％，新米的上市，使得今年一直堅挺的大米價格在10月份出現了難得回落，在華東市場大米價格上半年最高達到了3.9--4.0元/公斤,現在已逐步回落在2.7--3.6元/公斤。
上述因素在未來還會影響大豆的價格，它們的變化將會對大豆將來的價格產生很大的作用。但我們也不可大幅看空大豆將來的價格，一些積極的因素也將會給豆價帶來支撐，我們要隨時密切注意這些可能會給大豆價格反彈帶來的契機。
一，價格的歷史低位區，打開CBOT黃豆長期走勢，我們會很明顯的發現價格長期波動的兩端，上端在1100--1200美分，下端400--430美分�，F在CBOT黃豆已在500美分附近，處于歷史低價位區，雖然價格還會下跌，但隨時打住或反彈的可能也將會越來越大。
二，天氣狀況，10月以來，中國南方和華東及中部地區發生了今年以來的嚴重的旱情，如果旱情得不到根本的解決甚至蔓延，對整個農業也將會造成一定的影響。另外，據美國國家氣象中心預測，由于厄爾尼諾現象，今年可能出現暖東，明年的災害可能會嚴重。
三，股市的低迷，作為中國最大的投資市場，股市的近階段表現相當疲弱，市場總是在低位徘徊，上證指數在1300附近弱勢振蕩，深證成指在3200以下弱勢振蕩。打開歷史的圖表，我們會發現上證1300附近、深證3000附近是長期的支撐區域，如果市場下破這一帶，將會引發相當的資金撤離股市，那么期貨的資金流入就有可能增加，從而為期貨商品價格的反彈帶來資金的推動可能。
綜上所述，連豆市場期貨價格正處于長期的跌勢之中，但價格又隨時會面臨歷史低位區的支撐，市場已經并正在消化今年以來的籠罩在連豆市場的利空因素，隨著時間的逐步推移，市場將會漸漸結束這些利空因素的消化，轉而尋找新的題材，一旦市場出現能夠影響連豆價格的利多因素，價格將會迎來真正的反彈契機。（來源：和訊特約/王偉）
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