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上周美國芝加哥大豆期貨大幅下跌，近期大豆合約創(chuàng)下了4月份以來下跌行情的新低。在中國仍在大量裝運(yùn)美國大豆，而且美國種植戶惜售的情況下，美國大豆表現(xiàn)如此疲軟，除了供應(yīng)面的擔(dān)憂，也有其他方面的因素。我們先來看看上周出臺(tái)的一些數(shù)據(jù)。
據(jù)美國農(nóng)業(yè)部周一公布的周度出口檢驗(yàn)報(bào)告顯示，截止到10月28日的一周里，美國大豆出口檢驗(yàn)數(shù)量為5250萬蒲式耳，是自2003年11月份以來的最高周度檢驗(yàn)水平。這是大豆出
口檢驗(yàn)數(shù)量連續(xù)三周提高，表明目前國外進(jìn)口商急著在美國大豆收獲期間裝走大豆。
上周的銷售情況不如人意，截止到10月28日的一周里，美國大豆出口銷售數(shù)量為48.63萬噸，比上周低了47%，比四周平均值低了50%。在此之前，美國大豆出口銷售曾連續(xù)四周超過90萬噸，但是這一周由于對中國的新增銷售量很低，只有一船（剩下的均為從未知目的地的銷售量轉(zhuǎn)為對華銷售）。
和出口銷售報(bào)告形成呼應(yīng)的消息面包括，上周美灣傳言中國取消采購了幾船美國大豆，也有人說是推遲了采購。另外，上周美國政府宣布對部分中國紡織品實(shí)施進(jìn)口配額限制，中國也有媒體報(bào)道提及要對美國大豆棉花對我們的出口加以研究。現(xiàn)在看研究的結(jié)果恐怕一時(shí)半會(huì)還出不來，因?yàn)樵诿髂甏杭局埃簿褪悄厦佬录敬蠖故斋@上市之前，美國是世界上唯一的大豆出口國，中國如果停止從美國采購大豆，恐怕會(huì)招致南方沿海油廠的強(qiáng)烈反彈，因?yàn)檫@些油廠主要依靠進(jìn)口大豆貨源。當(dāng)然也會(huì)有人考慮是否政府通過限制進(jìn)口保護(hù)豆農(nóng)利益。事實(shí)上，這種貿(mào)易限制的做法已經(jīng)在過去被證明往往很難真正讓農(nóng)民受益，所以我們預(yù)計(jì)今后影響美國大豆進(jìn)口的主要因素還是國內(nèi)的壓榨利潤以及養(yǎng)殖業(yè)的形勢。只要保持相當(dāng)?shù)膲赫ダ麧櫍M(jìn)口還會(huì)繼續(xù)下去，特別是對合資油廠。對于其他希望采購國產(chǎn)大豆的油廠來說，因?yàn)橛蛷S收購價(jià)和農(nóng)民的心理價(jià)格難以達(dá)成一致，因此雖然今年產(chǎn)量比去年高很多，但是并沒有開始大規(guī)模上市，
從美國國內(nèi)形勢判斷，大豆收獲工作完成了84%，略微落后于五年平均進(jìn)度89%。目前因?yàn)橘J款差額補(bǔ)貼還不夠高，農(nóng)民繼續(xù)囤貨惜售，現(xiàn)貨價(jià)格堅(jiān)挺，衣阿華的一些油廠還在調(diào)高基差，吸引農(nóng)民銷售。但是農(nóng)民不能總是把大豆堆放在空間有限的糧庫里面，所以僵持到最后，可能還得賣出去。就以南美為例，當(dāng)初跌破了500比索的時(shí)候，農(nóng)民一直惜售，但是現(xiàn)在因?yàn)槊绹蠖关S產(chǎn)形勢明朗，大豆價(jià)格雖然跌到了450比索，種植戶卻開始大量出貨。這么看來，后市美盤還是會(huì)遇到不小的拋售壓力，但是中國采購的美豆數(shù)量恐怕最多也就是達(dá)到去年同期水平。在周五的供需月報(bào)出臺(tái)之前，芝加哥的1月大豆合約500美分的支撐恐怕難保。另一方面看，目前有利于大豆反彈的重要因素在于，投機(jī)資金已經(jīng)持有巨量的凈空單，所以對于市場上的風(fēng)吹草動(dòng)會(huì)很敏感，所以來自基金的平倉盤會(huì)引發(fā)技術(shù)性的反彈行情，只是考慮到前面講到的供應(yīng)面以及進(jìn)口方面的因素，反彈的空間會(huì)有限，以1月大豆為例，540～550美分位置構(gòu)成強(qiáng)阻力。（來源：和訊特約/李磊）
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