中州期貨：滬銅后市可能出現(xiàn)振蕩走勢(shì)

　　11月4日，上海銅(資訊 論壇)沖高回落，倫敦銅小幅回升，中州期貨分析師李靜遠(yuǎn)認(rèn)為，滬銅上探遇阻，后市可能出現(xiàn)振蕩走勢(shì)。

　　上海期銅價(jià)格11月4日出現(xiàn)沖高回落的行情。隔夜倫敦銅小幅上漲28美元帶動(dòng)滬銅略微高開(kāi)，價(jià)格順勢(shì)有個(gè)沖高過(guò)程刷新了3日的高點(diǎn)，但盤(pán)中買(mǎi)盤(pán)不濟(jì)漲勢(shì)沒(méi)能延續(xù)，其后振蕩回落，收盤(pán)于日內(nèi)低點(diǎn)附近，各合約較3日均價(jià)均有10--70元的跌幅。盤(pán)中成交量略有萎縮 ，總成交量15718手，3日為178262手，總持倉(cāng)262880手，小幅加倉(cāng)4662手。

　　主力0501合約27900元小幅高開(kāi)，其后振蕩回落，最高27990元，最低27620元，收盤(pán)于27670元，較3日跌10元，成交116806手，持倉(cāng)量134572手，日增倉(cāng)1696手。現(xiàn)貨月合約收盤(pán)于29910元，跌70元。

　　滬銅在經(jīng)歷了前幾日的連續(xù)大漲之后，出現(xiàn)了小幅回落，主要受到現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)回落的帶動(dòng)。美國(guó)大選塵埃落定對(duì)銅市的不確定性影響消失了，對(duì)金屬市場(chǎng)沒(méi)有產(chǎn)生太大的影響。不過(guò)，盤(pán)中國(guó)內(nèi)投資者交易的熱情還是不高，成交量仍很低迷顯示市場(chǎng)的謹(jǐn)慎心理，持倉(cāng)量變化不大也顯示出市場(chǎng)的觀(guān)望心態(tài)。

　　滬銅與倫銅比值的恢復(fù)，促進(jìn)了進(jìn)口銅的購(gòu)買(mǎi)，近期將會(huì)有2萬(wàn)噸銅陸續(xù)到港，對(duì)于現(xiàn)貨的緊張起到了一定的緩解。現(xiàn)貨價(jià)格11月4日出現(xiàn)小幅回落，上海現(xiàn)貨價(jià)格成交區(qū)間在30700--30860元，較3日跌245元，現(xiàn)貨升水900--1050元，3日升水為1100--1300元，顯示國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨供應(yīng)緊張的局面略有緩解。不過(guò)，現(xiàn)貨價(jià)格的堅(jiān)挺仍對(duì)期貨價(jià)格形成明顯的支撐。

　　國(guó)際市場(chǎng)，倫敦銅11月4日出現(xiàn)小幅回升的行情。由于美國(guó)總統(tǒng)選舉結(jié)果對(duì)銅市有利銅價(jià)維持向上的走勢(shì)，全天在2900美元上方波動(dòng)，最終場(chǎng)內(nèi)銅價(jià)收盤(pán)于2915美元，較3日漲40美元，場(chǎng)外收在2910美元。

　　現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)3035美元，漲62美元；現(xiàn)貨/三個(gè)月貼水(逆價(jià)差)122美元，漲1美元，顯示倫敦市場(chǎng)現(xiàn)貨供有緊張的狀況仍維持。

　　庫(kù)存方面，繼續(xù)出現(xiàn)下降，11月4日LME庫(kù)存報(bào)75750公噸，日減750公噸，COMEX庫(kù)存報(bào)44060短噸，減534短噸。庫(kù)存維持較低水平對(duì)價(jià)格形成支撐。

　　美國(guó)總統(tǒng)選舉對(duì)近期的金屬市場(chǎng)影響很大，選戰(zhàn)結(jié)束后這一不確定性因素消失，市場(chǎng)重新回到基本面因素上來(lái)，世界經(jīng)濟(jì)能否持續(xù)發(fā)展從而對(duì)需求產(chǎn)生重大的影響。

　　經(jīng)濟(jì)方面，4日公布的美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)對(duì)銅價(jià)由所支持。美國(guó)10月30日當(dāng)周首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)較上周(10月25--29日)減少1. 9萬(wàn)人，至33.2萬(wàn)人，好于市場(chǎng)的預(yù)期。

　　美元匯率在選舉結(jié)果公布后出現(xiàn)回落也對(duì)銅價(jià)形成支持。市場(chǎng)普遍預(yù)期布什在第二任期內(nèi)將會(huì)繼續(xù)執(zhí)行弱勢(shì)美元的政策以降低債務(wù)方面的壓力，這對(duì)金屬市場(chǎng)的中長(zhǎng)期走勢(shì)會(huì)產(chǎn)生影響。

　　消費(fèi)方面需求仍很旺盛對(duì)國(guó)內(nèi)形成支撐。據(jù)中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的最新數(shù)據(jù)顯示中國(guó)第三季度繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率保持9.1%的水平，這對(duì)銅等基本金屬的消費(fèi)提供了支持。

　　供應(yīng)方面，國(guó)內(nèi)仍然無(wú)法逃離因比價(jià)的不合理而造成的進(jìn)口對(duì)供應(yīng)的困擾。中國(guó)9月份貿(mào)易條件得到暫時(shí)改善，當(dāng)月精銅進(jìn)口也增加到10萬(wàn)噸左右；但是由于5--8月份進(jìn)口量較少，同時(shí)，加上10月份銅價(jià)暴跌，遠(yuǎn)期貿(mào)易條件再度惡化，這反過(guò)來(lái)又會(huì)縮減10月份中國(guó)精銅的進(jìn)口。因此，短期看國(guó)內(nèi)銅現(xiàn)貨供應(yīng)仍然處于供應(yīng)緊張狀態(tài)。國(guó)際方面，智利的El Abra銅礦工會(huì)宣布11月5日將舉行罷工，并且聲稱(chēng)下周(11月8--12日)仍要繼續(xù)罷工對(duì)銅價(jià)有所支持。

　　技術(shù)上，倫敦銅小幅回升收小陽(yáng)，顯示市場(chǎng)處上探走勢(shì)之中，現(xiàn)貨供應(yīng)緊張的局面支持價(jià)格繼續(xù)上探，不過(guò)3000美元一線(xiàn)的壓力開(kāi)始顯現(xiàn)，國(guó)內(nèi)銅市(0501)在28000元一線(xiàn)的壓力也很明顯，短線(xiàn)可能會(huì)有振蕩。投資者可短線(xiàn)操作。

　　(劉新朋 編輯)