中州期貨：滬銅振蕩上揚有望繼續上探

　　11月3日，上海銅(資訊 論壇)振蕩上揚，倫敦銅小幅回升，中州期貨分析師李靜遠認為，滬銅有望繼續上探。

　　上海期銅價格11月3日出現振蕩上揚的行情。隔夜倫敦銅小幅上漲17美元帶動滬銅略微高開，其后早盤維持窄幅振蕩，午后傳來布什領先的消息激勵銅價走高，尾盤傳來糾紛的消息價格出現回落，不過仍收盤于日內高點附近，各合約較2日均價仍有280--500元的漲幅 。盤中成交量略有放大，總成交量178262手， 2日為122436手，總持倉258218手，小幅減倉4012手。

　　主力0501合約27450元小幅低開，其后振蕩上揚，最低27400元，最高27940元，收盤于27790元，較2日漲400元，成交120738手，持倉量132876手，日增倉4082手。現貨月合約收盤于29970元，漲290元。

　　滬銅3日出現繼續上揚主要是國內現貨價格的堅挺也對期貨價格形成支撐。不過，盤中國內投資者交易的熱情還是不高，成交量仍很低迷顯示市場的謹慎心理，持倉量出現小幅減持也顯示出市場的觀望心態�，F貨價格11月3日繼續出現小幅上漲，上海現貨價格成交區間在31000--31050元，較2日漲75元，現貨升水1100--1300元，2日升水為11500--1300元，顯示國內現貨供應緊張的局面仍然維持。現貨價格的堅挺對期貨價格形成明顯的支撐。美國總統的大選牽動市場的神經，盤中交易時段頻頻報出美國總統選舉的進展情況，下午時段布什出現領先對價格形成帶動，并且引發空頭回補推動價格創出新高，但后來傳來計票糾紛價格很快出現回落。

　　國際市場，倫敦銅3日出現小幅回升的行情，早盤時段由于美國總統選舉結果沒有確定價格圍繞2850美元一線進行波動，市場明顯處于觀望之中，交投不活躍，尾盤傳來布什獲勝、克里認輸的消息，多頭人氣受到帶動價格出現回升，最終場內銅價收盤于2875美元，較2日漲28美元，場外收在2885美元。

　　現貨價格報2973美元，漲23美元；現貨/三個月貼水(逆價差)121美元，漲6美元，顯示倫敦市場現貨供有緊張的狀況仍維持，但略有緩解。

　　庫存方面，繼續出現下降，11月3日LME庫存報76400公噸，日減725公噸，COMEX庫存報44594短噸，減686短噸。庫存維持較低水平對價格形成支撐。

　　美國總統選舉對近期的金屬市場影響很大，在選舉過程中市場保持謹慎觀望的態度，價格維持窄幅振蕩，布什勝選后價格出現小幅回升，對此做出反應。選戰結束后，這一不確定性因素消失，市場重新回到基本面因素上來，世界經濟能否持續發展從而對需求產生重大的影響。

　　經濟方面，3日公布的美國經濟數據好壞各半，對市場影響不大。美國10月ISM非制造業指數上升至59.8，9月為56.7，顯示美國的非制造業繼續擴張。美國9月的工廠訂單卻下跌0.4，市場預期為增長0.4%，主要受到能源價格高企令美國企業對經濟增長保持謹慎的預期的影響。

　　美元匯率在選舉結果公布后出現回落也對銅價形成支持。市場普遍預期布什在第二任期內將會繼續執行弱勢美元的政策以降低債務方面的壓力，這對金屬市場的中長期走勢會產生影響

　　消費方面需求仍很旺盛對國內形成支撐。據中國國家統計局的最新數據顯示中國第三季度繼續保持高速增長，經濟增長率保持9.1%的水平，這對銅等基本金屬的消費提供了支持。

　　供應方面，國內仍然無法逃離因比價的不合理而造成的進口對供應的困擾。中國9月份貿易條件得到暫時改善，當月精銅進口也增加到10萬噸左右；但是由于5--8月份進口量較少，同時，加上10月份銅價暴跌，遠期貿易條件再度惡化，這反過來又會縮減10月份中國精銅的進口。因此，短期看國內銅現貨供應仍然處于供應緊張狀態。

　　技術上，倫敦銅小幅回升收小陽，顯示市場處上探走勢之中，現貨供應緊張的局面支持價格繼續上探。投資者可短線多單操作。

　　(劉新朋 編輯)