鑫國聯(lián)：11月1日國內(nèi)連豆天膠走勢點(diǎn)評(píng)

　　連豆先揚(yáng)后抑 小幅下跌

　　(劉偉)

　　周一，大連大豆各主要合約小幅高開后，盤初漲勢表現(xiàn)比較強(qiáng)勁，高位遇阻后終日表現(xiàn)出穩(wěn)步下跌走勢。其中，A0505合約跌幅最大，A0505盤初上試高點(diǎn)2593遇阻后，在短期多 頭平倉壓力下期價(jià)持續(xù)下跌，尾盤報(bào)收于全天最低價(jià)2554，較上周五下跌24點(diǎn)，持倉減少1萬手；主力A0501下跌6點(diǎn)，持倉減少近1萬手。豆粕主力M0501追隨連豆，也走出先揚(yáng)后抑的走勢。

　　CBOT大豆各主要月合約在上周五承接隔夜電子走勢漲跌互現(xiàn)開盤，盤初期價(jià)嘗試前日高點(diǎn)受阻后開始穩(wěn)步下行，盤中11、1月合約刷新上周低點(diǎn)，尾市在技術(shù)性空單回補(bǔ)作用下期價(jià)有所反彈，最終各合約以下跌1-3美分收盤。

　　基本面方面，市場仍有很多人在擔(dān)心中國升息將放緩包括農(nóng)牧產(chǎn)品在內(nèi)的所有消費(fèi)，但由于這次中國升息幅度較小，調(diào)整看來比較溫和，產(chǎn)生的影響也將不會(huì)很大，幾乎不會(huì)影響到大多數(shù)依賴銀行貸款進(jìn)口原材料的進(jìn)口商。美國農(nóng)業(yè)部(USDA)的報(bào)告顯示，大豆需求持續(xù)強(qiáng)勁，加上中國政 府鼓勵(lì)種植谷物，意味著美國對(duì)中國的大豆出口將長期增長。中國最近的加息只能說是對(duì)融資產(chǎn)生一定困難，但不會(huì)影響大量進(jìn)口的大局面。

　　南美方面，截至上周五，巴西大豆平均播種進(jìn)度完成了16% ，落后于去年同期的19%和五年平均進(jìn)度18%；銷售方面，根據(jù)Safras公司的統(tǒng)計(jì)報(bào)告，巴西大豆03-04年度大豆銷售完成了87%，根據(jù)該公司的產(chǎn)量預(yù)計(jì)03-04年度巴西收獲大豆4992萬噸，目前仍有671萬噸的該季大豆沒有銷售出去，由于大豆價(jià)格持續(xù)低迷，豆農(nóng)銷售熱情不高，不過這一數(shù)字高于去年同期的86%，但遠(yuǎn)低于多年平均水平的94%。此外，Safras公司的報(bào)告還作出了04-05年度巴西大豆的預(yù)售情況，目前04-05年度的大豆預(yù)售完成了14%，同樣遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于去年同期的30%的預(yù)售速度和往年平均水平24%。從目前情況來看，由于大豆價(jià)格的持續(xù)低彌，巴西豆農(nóng)的銷售熱情不高，導(dǎo)致出現(xiàn)陳豆的積壓現(xiàn)象。

　　國內(nèi)，周末期間，黑龍江省各地大豆價(jià)格出現(xiàn)上漲，益海糧油、九三油脂等大油廠開始在黑龍江省進(jìn)行收購，加上原來的其它等油廠的收購，黑龍江省各地價(jià)格近期出現(xiàn)明顯的止跌回穩(wěn)跡象，絕大部分地區(qū)大豆價(jià)格出現(xiàn)了上漲，一些地區(qū)漲幅較大。最近，國內(nèi)主要地區(qū)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格表現(xiàn)較為穩(wěn)定；國內(nèi)豆油現(xiàn)貨市場繼在上周初反彈后又趨于弱勢走勢，預(yù)計(jì)后期國內(nèi)豆油市場價(jià)格依然有一定回落的可能，但跌幅將不會(huì)太大，豆油市場總體仍將以弱勢振蕩為主。

　　另外，國家監(jiān)管部門已經(jīng)開始暗示加工企業(yè)和貿(mào)易商轉(zhuǎn)基因大豆進(jìn)口將適度放寬，這對(duì)國內(nèi)大豆將是一個(gè)利空因素，但目前來說，影響還沒有顯現(xiàn)。今晚，美國農(nóng)業(yè)部將公布作物生長報(bào)告和出口檢驗(yàn)報(bào)告，最近由于天氣原因曾經(jīng)導(dǎo)致美國收割進(jìn)程的減慢，但并沒有影響到大量增產(chǎn)的大局。

　　技術(shù)上，從大連大豆主力合約A0501的日K線圖來看，今天一根帶長上影線的小陰線使最近的空頭氣氛進(jìn)一步加強(qiáng)，KD指標(biāo)中K線下穿D線，SLOWKD指標(biāo)也有拐頭下行跡象，MACD指標(biāo)的紅色柱線縮短，指標(biāo)顯示近期將經(jīng)歷一波小幅下跌行情。

　　后市預(yù)測：最近連豆連續(xù)發(fā)起幾波小幅反彈行情，但都遭到空頭的極力打壓，市場上做多的動(dòng)能顯得不是很足，加之基本面利多利空并存，而最近現(xiàn)貨價(jià)格的下跌和大豆銷售的減慢進(jìn)一步壓制了大豆期價(jià)的反彈。預(yù)計(jì)后市將經(jīng)歷一波小幅下跌行情，但在國內(nèi)油廠開始逐步加快收購進(jìn)程的影響下，大連大豆不會(huì)有很大下跌空間，小幅下跌之后以震蕩整理走勢為主。

　　操作上，建議投資者逢高沽空，短線日內(nèi)快進(jìn)快出操作為主。

　　天膠高開低走 持倉持續(xù)減少

　　(劉偉)

　　周一，上海天膠主力RU0503合約以13295高開80點(diǎn)，早盤維持震蕩下跌走勢，持倉變化不大；下午開盤后13：50開始快速下跌，受期價(jià)下跌影響，出現(xiàn)了大量短線空頭獲利平倉盤和多頭斬倉盤，持倉大幅下跌，尾盤報(bào)收于13135，較上周五下跌50點(diǎn)，持倉減少356手。其它月份合約除現(xiàn)貨月和約外都出現(xiàn)了不同程度的下跌。

　　外盤，東京橡膠今天漲跌互現(xiàn)，其中3月合約較上周五上漲0.1點(diǎn)，尾盤報(bào)收于138.6。總體來說，東京橡膠各合約今日表現(xiàn)出小幅震蕩整理走勢，波動(dòng)不是很大。

　　國內(nèi)現(xiàn)貨方面，今日競買交易，海南五號(hào)標(biāo)膠成交915噸，均價(jià)12713元/噸；十號(hào)標(biāo)膠75噸,均價(jià)12170元/噸；濃縮乳膠137噸，均價(jià)8891元/噸；膠清膠120噸，均價(jià)10550元/噸。云南五號(hào)標(biāo)膠成交208噸，均價(jià)12623元/噸；濃縮乳膠147噸，均價(jià)8483元/噸。其中，海南五號(hào)標(biāo)價(jià)較上周五下跌37點(diǎn)，云南五號(hào)標(biāo)膠則上漲8點(diǎn)，云南五號(hào)標(biāo)膠成交不是很活躍。

　　國際上，泰國RSS3膠價(jià)在1270美元/噸價(jià)位維持了8個(gè)交易日后，上周五終于上漲了5點(diǎn)，報(bào)價(jià)為1275美元/噸，而印尼和馬來西亞RSS3膠價(jià)依然分別維持在1270美元/噸、1275美元/噸，沒有出現(xiàn)任何變化。這一方面顯示了膠價(jià)的穩(wěn)定，另一方面顯示了當(dāng)前RSS3橡膠市場的不活躍狀態(tài)。

　　中國在上周五宣布加息，但新加坡橡膠交易商認(rèn)為，加息對(duì)中國的橡膠行業(yè)影響不會(huì)很大，中國的汽車業(yè)和輪胎制造業(yè)近年快速增長，中國還將是全球最大的橡膠消費(fèi)和進(jìn)口國；泰國橡膠出口商表示，中國的橡膠消費(fèi)仍將保持較快增長，預(yù)計(jì)2004年的進(jìn)口量將超過上年水平。中國海關(guān)總署最新報(bào)告顯示，2004年1-9月，中國進(jìn)口天然橡膠926,193噸，年比上升3.9%。合成橡膠進(jìn)口量達(dá)到841,609噸，年比增長16.4%。中國不會(huì)僅僅因提高利率而關(guān)閉輪胎制造業(yè)，后市需求依然比較旺盛。

　　最近，泰國、印尼和馬來西亞不利的天氣條件已經(jīng)使得天然橡膠汁的產(chǎn)量下降。泰國和馬來西亞方面，大雨和洪水延緩了當(dāng)?shù)氐母钅z活動(dòng)。在印尼蘇門答臘南部，干熱的天氣也嚴(yán)重影響了當(dāng)?shù)氐南鹉z生產(chǎn)。印尼和馬來西亞的穆斯林宗教節(jié)日也使得橡膠供應(yīng)變得緊張，11月中旬的穆斯林宗教節(jié)日將會(huì)使市場人氣變得更為清淡。

　　相關(guān)商品原油期貨價(jià)格在下跌到50美元/桶后，價(jià)格開始企穩(wěn)，目前價(jià)格已經(jīng)恢復(fù)上漲到51美元/桶以上，在美國大選結(jié)束后，預(yù)計(jì)后市原油價(jià)格將會(huì)出現(xiàn)一定的波動(dòng)。合成橡膠，國內(nèi)順丁膠原料市場的震蕩導(dǎo)致市場心理受到一定影響，長期順丁高價(jià)位導(dǎo)致也迫使順丁膠上漲出現(xiàn)疲態(tài)，市場整體價(jià)格基本穩(wěn)定。

　　技術(shù)上，上海天膠主力RU0503日K線圖顯示，今日RU0503期價(jià)向下觸及30日均線后開始企穩(wěn)，30日均線對(duì)期價(jià)支撐較強(qiáng)，從MACD指標(biāo)來看，在期價(jià)下跌的同時(shí)MACD指標(biāo)的綠色柱線逐步變長，空頭勢力逐步增強(qiáng)。

　　后市預(yù)測：在國際橡膠供應(yīng)下降和來美國、歐洲和亞洲主要輪胎制造商的穩(wěn)定的橡膠需求的支撐下，天然橡膠市場不會(huì)出現(xiàn)大幅下跌的可能性，預(yù)測后市在小幅下跌后將以震蕩走勢為主。

　　操作上，鑒于RU0503的持倉量最近又開始出現(xiàn)不斷減少跡象，在持倉沒有突破1萬手之前建議投資者以觀望為主。