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中國是燃料油與陰極銅的消費和進口大國，消費的對外依存度都接近50%。目前，這兩者的國內外期現市場正呈現出一幕幕相似之處，這意味著期銅曾經的經歷將發生在燃料油，甚至原油市場上。下面進行簡單分析。
第一，全球原油與銅的供應都面臨短缺壓力，這是燃料油和期銅挑戰新高的基礎。
這波原油上漲雖然有伊拉克動亂政局、俄羅斯尤科斯、美國伊萬颶風、尼日利亞罷工等外在因素推動，但是最實質的問題還是在于全球原油產能相對消費的不足。OPEC除了伊拉克之外，包括沙特阿拉伯等在內的其他產油國已經將產量逼近產能極限，9月，非OPEC原油產出下降了10萬桶/日。IEA的10月油市場報告顯示，9月全球原油產量為8400萬桶/日，2004年的消費調高到8240萬桶/日，再考慮到OECD近40億桶（5月份）的庫存量，供應壓力不小。基于這一前提，原油縱然出現回調，也傾向于停留在30-40美圓以上高位，燃料油也難以脫離高價區。
第二，目前中國燃料油和銅的供應都在承受進口縮減的壓力。
中國燃料油和陰極銅的進口在年初都非常多，但是5月份至今的進口下降為現在的現貨緊張埋下伏筆，增加了國內的供應緊張程度——中國精銅1-4月進口同比增長了45%，1-5月同比僅增長18.5%；中國燃料油進口1-4月也同比增長58%，1-5月同比增長下降到47%。
究其原因，一是因為宏觀調控緊縮信貸而受到抑制,二是前期大量的進口壓制了市場的預期，惡化了貿易條件。6月，以新加坡現貨價格核算的燃料油進口成本就已經對廣東黃埔燃料油現貨報價的平均升水為63元/噸。雖然燃料油的周轉比銅快，其進口的融資色彩重于期銅，進口數量對貿易條件的敏感度弱于銅，但是正常進口肯定會因此減少。
現貨緊張刺激現貨升水擴大，期銅9月中時華通現貨價升水超過1000元/噸，而在燃料油市場，廣東黃埔現貨報價對SHFE0501合約的升水已經從最初的貼水擴大到50元，10月26日達到180-200元/噸。
第三，中國燃料油和期銅消費能力正在或者已經考驗消費能力倒逼價格調整。
和期銅如出一轍，燃料油進口減少加劇了國內供應壓力，從而推高了中國國內的燃料油價格。此外在原油價格的帶動下，進口燃料油的成本也在不斷攀升。10月26日，中國180CST燃料油的現貨報價已經達到2400-2450元/噸，而新加坡燃料油報價所對應的后期國內燃料油進口成本還在進一步推高，該價位水平正如10月上旬銅現貨價直逼32000元/噸的現貨銅價。
此外，和銅現貨價處于30000-32000相似，燃料油的消費商對如此高位的價格成本只能采取即用即買，即使是對買期保值也是望而生畏，因為整體價位水平太高，買期保值鎖定的成本也是相當高。
第四，無論是出于防通貨膨脹，還是純粹的投機交易，全球炒家已經或者正在光臨這兩大商品市場。
CFTC期銅9月底向上突破的過程中有近2.6萬手的增倉，而NYMEX原油自8月份向上突破以來增倉達15萬手。截止10月19日，CFTC持倉顯示，NYMEX原油、取暖油合約的持倉量維持在708959、193121手，是近年來的高位。
應該注意到的是，在原油當月價格是從35美圓/桶上漲到55美圓/桶的過程中，NYMEX原油總持倉沒有出現進一步的擴容，而投機多頭從8萬手的峰值縮小到4.8萬手。這一幕與期銅今年年中和10月中旬的表現一樣非常類似，資金的注入會推動和支持了商品價格沖高，資金離場隨時可以令商品價格暴跌。
小結：拋空SHFE0501合約
雖然原油和期銅在生產、消費、貿易等之間存在著差異，中國力量在這兩類商品市場的地位和影響力也不完全平衡，但是至少現階段，銅價和燃料油的處境非常相似，尤其是中國的燃料油市場。
在后市判斷上，基于第三、四點，我們認為，原油價格和10月沖高的倫銅一樣正在刺激實體經濟的消費承受能力，一步步脫離現貨市場。中國燃料油現貨緊張正在經歷極限的前一就階段,近期有沉重的調整壓力。同時，基于上述第一、二點，我們認為，原油和燃料油價格的回調幅度有限,回調之后是穩中帶強的態勢。（來源：深圳中期）
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