|
今日中國自9年來首次加息，存款及貸款利率都有小幅提高，中長期存款利率增幅較大，對國內(nèi)經(jīng)濟帶來的影響是將能夠保持中國經(jīng)濟以符合國內(nèi)中長期發(fā)展需要的較為穩(wěn)健的方式而增長。我們知道提高利率的主要壓力來自于在7年高位運行的消費物價指數(shù)以及固定資產(chǎn)投資的持續(xù)高速增加造成的通脹和投資過熱。從這次加息的意義來看，市場調(diào)控機制將對國內(nèi)經(jīng)濟運行及具體行業(yè)發(fā)展起到主導作用，而從加息的幅度來看國內(nèi)在正式進入加息周期后將可能如美國以小幅漸進的方式提高利率以緩和對經(jīng)濟的壓力，更能夠用利于經(jīng)濟保持穩(wěn)健
運行增長。而可以預計對于國內(nèi)工業(yè)品消費需求及能源消費的壓力是漸增的。
國內(nèi)能源市場消費需求的70％集中在工業(yè)及電力部門，而汽車及運輸用油消費只占30％，今年國內(nèi)的原油消費預計將超過上年3400萬噸為2.8億噸，原油加工量將超過上年2300萬噸為2.69億噸，成品油中的汽油、柴油及燃料油都將超過上年500萬噸。國內(nèi)發(fā)電機組的大規(guī)模增加及部分工業(yè)領(lǐng)域的高速增長的地方投資對國內(nèi)能源消費快速增加起到主要推動。而隨著國家前期調(diào)控效果的顯現(xiàn)、天氣逐步變涼電力需求的轉(zhuǎn)弱、農(nóng)業(yè)和基建開工率下降、一些電力設(shè)備相繼的投產(chǎn)以及西氣東輸?shù)姆�(wěn)步進行，國內(nèi)能源市場供應量將逐漸達到甚至部分超過市場需求，高企的能源價格特別是市場需求已有減緩跡象的燃料油價格壓力將逐漸增加。而柴油及煤油的市場需求仍可能繼續(xù)小幅增加，價格將保持在高位運行。
加息對于國內(nèi)受三大石油巨頭控股的大部分石化加工企業(yè)的影響是不大的，影響較大的多為國內(nèi)的民營企業(yè)，主要是地方中小煉廠及貿(mào)易商，同時對于市場化程度較高的石化下游企業(yè)影響可能也將是較深遠的。國內(nèi)利率的小幅漸進式的增加將使得其生產(chǎn)經(jīng)營成本逐漸上升，特別是貸款難度將逐漸增大。以廣東黃埔地區(qū)為例，許多燃料油進口的方式都以開遠期信用證的方式融資進口，有時就可以看到廣東市場在某一時間大量集中到港燃料油船貨使得價格與進口成本倒掛情況顯現(xiàn)。而在國內(nèi)存貸款利率上浮后進口成本及開具信用證的成本及難度將增加，國內(nèi)進口燃料油的積極程度將降低，進口規(guī)模可能將逐漸趨于減弱，而轉(zhuǎn)入對國內(nèi)燃料油資源的需求上升，對國產(chǎn)250及調(diào)和180CST燃料油價格將帶來利好支持。
總體上看加息對于燃料油市場的意義就是在較長時間國內(nèi)燃料油市場消費力度可能將以較為持穩(wěn)的增長方式運行，對進口資源的市場需求有減緩跡象，國際特別是亞太燃料油市場的高企在20多年的價格將承受較大的下跌壓力。而同時作為對于遠期行情走勢有著較強心理預期功能的燃料油期貨市場價格運行將弱于國內(nèi)燃料油現(xiàn)貨行情，期價在2300元附近已經(jīng)實質(zhì)上構(gòu)成長期的頂部行情，交易仍保持以靈活的高拋低吸的方式為好。
美國能源署近期表示計劃至2005年5月增加石油戰(zhàn)略儲備2200萬桶。（來源：和訊特約/啟明星）
| 
