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國慶過后，由于國內玉米市場缺乏利多消息刺激人氣，大連玉米期價在觀望的氣氛中一直維持窄幅橫盤走勢。雖然近期市場的殺跌意愿不強，但是，預計玉米期價仍將走出破位下跌行情，重新探尋新的底部。 目前，籠罩市場的主要利空因素還是產量問題。據10月份美國農業部的月度供需報告預測，2004/2005年度，美國玉米產量將達到294.99百萬噸，比9月份的預測數據高出5.95％，比2003年高出了15％；美國玉米的期末庫存也由9月份的30.72百萬噸上調至42.95百萬噸，上調幅度達到39.81％；對中國玉米產量的預測也由9月份的120百
萬噸上調至122百萬噸，上調幅度為1.7％，期末庫存也上調至28.95百萬噸。如果預測成為現實，這將是創紀錄的最高產量。另一方面，創紀錄的產量預計和增長緩慢的消費需求，使今年國際玉米價格不斷下跌，這使我國玉米出口形勢日益嚴峻。據國家統計局最新公布的玉米出口數據顯示，在9月份，我國玉米出口40614噸，較去年同期大幅下降97％。
巨大的豐產量和出口量的萎縮，讓投資者不敢輕易追漲做多，玉米期價因此難以在短期內擺脫弱勢。從大連玉米近期合約的持倉情況看，雖然持倉的擴倉速度較快，玉米總持倉量在十幾個交易日即增加到20萬手以上，但期價并沒有出現過較大幅度的上攻行情。以主力合約C0505為例，期價從掛牌后的高點1237元下跌，最低跌至1116元止跌反彈，但在1163元遇到較強壓力，之后期價一直未能突破該區域，10月20日，多頭的攻勢在1158元止住，持倉量在21日達到11.97萬手，之后，期價重新回落至1150元下方，持倉也減少至10萬手水平；玉米期貨的總持倉量也從最高的22.97萬手減少至20.8萬手。從期價遇阻與持倉量增減的情況可以看出，投資者在1150元上方沒有做多的信心，這就使后期市場所面臨的技術壓力也有所增強，而新的做多能量的聚集也需要更多的時間來完成。
綜上所述，由于基本面利空因素還有待進一步消化，再加上技術面壓力逐漸增強的制約，預計玉米期貨價格將以破位下跌的方式突破橫盤格局，重新尋找新的底部支撐。投資者在操作上應注意多把握短線沽空機會，耐心等待中線做多時機的出現。（來源：期貨日報/張帆）
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