一德期貨：10月28日工業品日評分析

　　滬銅(資訊 論壇)滬鋁(資訊 論壇)：銅橫盤整理，鋁高開走低

　　國際市場: LME市場：期銅在近期區間內波動,經過兩周前的基金大舉拋售之后,市場限于整理行情，三個月期銅最終收高8美元,至每噸2,800,盤中交易區間為2,814.5-2,760.期鋁周三表現強勁,但期鋁仍未能突破每噸1,780-1,733美元的交易區間.三個月期鋁收高20美元,在晚場綜合交易中收報1,770.COMEX銅: 期銅周三溫和收高,指標12月期銅收高0.65美分, 至每磅1.2880美元,盤中交投區間為1.2750-1.2950.

　　上海市場：SHFE期銅主力合約Cu0501以26750高開，全天呈橫盤走勢，最后收于26800，持倉有所增加。期鋁主力AL0501以16160高開，開盤后1個小時內價格走低170余點，之后呈整理走勢，最后收于16050。

　　基本面分析：中國鋁業周三宣布,該公司由當日開始,將氧化鋁現貨銷售價從4,130元調整至4,330元/噸,調幅約為4.8%。這是該公司一個月內連續第二次調升氧化鋁的價格。該公司的聲明稱,中國目前進口氧化鋁的到岸價已在450美元/噸以上。10月27日電鋁行業消息人士稱,中國政府目前致力于給能源密集的鋁產業降溫,有意對鋁出口征稅,以及于明年1月1日取消8%的鋁出口退稅.一消息人士稱,取消鋁出口退稅已成定局,但對鋁出口征稅和禁止用于加工貿易的氧化鋁進口仍在討論之中.中國商務部近期下發的一份文件顯示,政府將禁止年產能在10萬噸以下的鋁冶煉廠直接進口氧化鋁用于加工貿易.中國政府為遏制鋁產業的過熱發展而采取的最新舉措還包括,禁止使用過時技術,或者在2002年4月后未經政府批準興建的鋁冶煉廠直接進口氧化鋁用于加工貿易.鋁冶煉廠的消息人士稱,獲準從事加工貿易的鋁冶煉廠將在2005年不得不削減氧化鋁進口量,進口量將較2003年水準下降一半.消息還稱,對鋁出口征收的新稅預期介于3%-8%,該舉措料將嚴重沖擊鋁產業，如果新稅率得以實行,一些鋁冶煉廠可能會被迫關閉.

　　近期上海期貨交易所電解銅庫存持續增加，表明了市場供應最緊張的時刻已經過去。與此同時，國內進口電解銅的數量也有了很大的提高。據海關提供的數據，9月份我國電解銅進口數量為105665噸，出口數量為5238噸，凈進口量為100427噸，比8月份時的7.5萬噸和7月份的5.8萬噸有了顯著提高，這在一定程度上已經緩解了市場供需緊張的矛盾。經過短時間的暴跌之后，供貨商目前仍然比較期待銅價能重拾升勢，出現了惜售、觀望的市況，國內一家大型銅冶煉企業上周甚至連續兩天停止供應，一些中小銅冶煉企業也減少了供貨量，市場供應數量的減少推動了現貨升水幅度的走高。但畢竟現貨最終還是要流向市場，供需關系將會令市場回歸理性。

　　綜合來看，中期內銅價會在振蕩中回落，鋁價短期還會是盤整走勢。

　　謝愛紅

　　上海燃油：大幅下挫

　　國際市場：新加坡燃料油(資訊 論壇)價格周三再度升至多年高位,因全球指標原油價格升逾每桶55美元.180 CST燃料油現貨價繼續上攻,創出23年新高每噸223.13美元,較周二上漲2.25美元.380 CST燃料油現貨價創紀錄新高每噸209.40美元,周一觸及的前紀錄高點為209.13.

　　上海市場：主力FU0501合約以2132大幅跳空低開，之后價格又有微幅的回升，最后收在2160。

　　基本面分析： 10月27日，華南市場燃料油價格大幅上漲，新加坡品質的混調高硫180CST過駁報價2470--2500元/噸，漲30--50元，船提報價較穩在2480--2490元/噸。黃埔市場借助國際市場油價稍有抬頭以及貨源緊缺的雙重支持而大幅攀升，尤其是過駁資源的報價漲幅最高達到50元。27日買方遞價在2380-2420元/噸范圍，而由于現貨資源稀少，成交量依然很小。有的貨主因無貨可售而退市觀望，有貨的貨主惜售心理猶存，主要是小量銷售，有的貨主油庫中的存貨以車提為主。27日市場報價高漲實際是有價無市，某用戶表示價格“高得夸張”，成本太高進貨遲疑。

　　]10月27日，華東燃料油價格保持穩定，上海市場，中石化為進口高硫180CST庫提報價2300元/噸，調和高硫380CST庫提報價2020元/噸，較26日持平。華東燃料油價格進口油和調和油穩定趨高，而國產油趨于疲弱。華東燃料油市場進口油貨主報價持穩，銷售正常，據了解，上海某大貿易商成交量平穩，維持3000--4000噸。調和油價格保持穩定，資源偏緊價格較為堅挺。國產油價格趨于疲弱，華東市場仍然面臨貨源緊張的局勢，貿易商因外盤價高華東需求不旺而訂貨稀少。

　　美國能源資料協會(EIA)公布，10月22日當周原油庫存增加400萬桶，增幅超過預期，至2.834億桶，此為連續第五周增加。上周餾分油庫存減少240萬桶，降幅超過預期，至1.166億桶，其中取暖油庫存減少60萬桶，至4,890萬桶。美國能源部分析師Doug MacIntyre表示，市場擔憂美國取暖油庫存處在歷史低點，但是能源精煉企業仍有足夠的時間在冬季前提高餾分油庫存。他預計，11月份餾分油庫存平均每周增長490萬桶。

　　國際原油的大幅下挫給了燃料油下跌一個比較充分的理由，然而筆者估計原油不會像銅一樣短時間內瘋狂下跌，其中可能還會有所反復。不過就目前0501的價位來看，仍偏高，筆者建議逢高做空，短線為主。

　　　謝愛紅

　　滬膠：近漲遠跌

　　上海市場：今日滬膠市場RU0501合約無量下跌，成交260手，收盤在13085。RU0411小幅上漲，成交526手，收盤12645，持倉減至9474手。

　　基本面分析：國內產區市場天然橡膠價格走勢平穩，海南五號標膠成交823噸，均價12691元/噸；云南五號標膠成交424噸，均價12600元/噸。國際市場上，泰國RSS3的價格回至1270美元／噸，印尼和馬來西亞則在1270-1275美元／噸。TOCOM的RSS3基準合約今日收盤在139.9日元／公斤，下跌3.4日元。

　　綜合分析：國內產區價格走勢比較穩定,國際市場價格小幅回升,因此滬膠短期下跌空間也不大, RU0501合約估計還將在12 900-13400的箱體中運動。

　　操作建議：遠期合約成交和持倉不活躍，投資者出局觀望。

　　焦贊