|
立刻注冊新浪免費郵箱，激活1G空間
在中國燃料油期貨交易應運而生后，積極培育燃料油期貨市場，將為柴油、汽油、原油等相關期貨產品的陸續推出奠定基礎上周，紐約原油期貨價格繼續上漲，10月15日盤中一度觸及55美元/桶高點。與國際市場相呼應，上海燃料油期貨上周維持高位震蕩。
我國是世界上消費燃料油最多的國家，中國2003年消費量占全球的8%和亞太地區的近四分之一。隨著中國經濟的強勁增長，我們預計未來兩三年我國對燃料油等能源的需求將大
幅上升。在2003年消費的4300多萬噸的燃料油中，進口量超過了50%。而在此之前，中國燃料油市場價格幾乎完全依賴于新加坡普氏市場。國際市場油價的劇烈波動，以及一些國際大油商聯手哄抬現貨價格的行為，使得中國企業在過去的幾年中遭受了巨大的損失。在中國燃料油期貨交易應運而生后，積極培育燃料油期貨市場，將為柴油、汽油、原油等相關期貨產品的陸續推出奠定基礎。
值得關注的是，國慶長假以后燃料油期貨的走勢的確較節前有所不同，這從日內持倉量變化可見一斑。我們認為，只要國際原油保持堅挺，燃料油價格上揚一定是大事所趨，因此這次的牛市行情僅僅是國內燃料油回歸國際市場懷抱的自然表現。縱觀國內燃料油在國慶前的表現，其在底部徘徊的時間較長，蓄勢較為充分，而其價格走勢與國際原油市場相比又存在著嚴重的遲滯，因此它的縮量下跌為現在的上揚埋下伏筆。
從美國原油近期的表現來看：其主力11月合約從9月以來就異常活躍，而其在亞洲電子盤的交易中更是可圈可點。不僅能守住隔夜的漲幅，而且還屢次向近期的新高沖擊。面對世界經濟的復蘇對原油需求的增加，和歐佩克150萬桶日產量的極限，目前國際原油市場逐步走高的態勢已成定局。IPE總裁沃爾德9月20日在油價創出近期新高后表示，油價的高漲并不能完全歸咎于投機力量。從歐佩克8月和9月的報告中，我們可以看出國際原油市場正在經歷一場結構性的變化，所以油價高漲的行情不可能在短期內得到遏制。前期在50美元附近的強勁阻力，已經轉化為了一個有效的支撐。而10月13日的紐約市場再次重演昔日的震蕩行情，多方在紐約退守51.49美元后，又將油價重新拉上54美元，盤中的波幅甚為罕見。
目前，上海燃料油在價格發現的功能上已與國際原油市場接軌，那么接下來就是要跟上國際市場的步伐而震蕩前行。有鑒于此，我們認為上海燃料油將成為上海期交所乃至全國期貨市場中的明星產品。目前階段，無論從市場定價機制還是從套期保值的功能來看，燃料油期貨都具有極高的投資價值。我們既可以利用國內外的價差進行上海燃料油與紐約原油的跨市套利，也可以跟隨紐約原油今后的震蕩行情進行上海燃料油的投機交易。（來源：國際金融報）
| 
