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上海金鵬期貨分析師莫淦，在分析了滬膠10月11日至15日一周的走勢后指出，滬膠本周震蕩下跌，后市可能維持震蕩整理的格局。
本周(10月11日至15日)，滬膠期價除現貨410合約相對堅挺外，其余合約價格受到同市場金屬銅(資訊 論壇)鋁(資訊 論壇)期價暴跌影響而出現下跌。
周五收市現貨410合約報收12520元，較上周(4日至8日)的12500元上漲20元，周成交量為1560手；主力411合約報收12500元，較上周的12580元下跌80元，周成交量9為392手；遠期503合約報收13265元，較上周的13440元下跌175元，周成交量9508手。綜觀國慶長假后一周市場交易狀況和期價走勢，在嚴重缺乏投資者參與熱情的情況下，縮量振蕩的行情仍是市場主基調。其中主力411合約持倉量仍持續減少至14214手，上周持倉量為19752手，而遠期503合約持倉量只是從上周的8292手增加至8968手。
以目前國內市場基本面的現貨供應狀況看，現貨壓力依然較重，盡管滬膠庫存量繼續下降，截止10月15日期交所公布的天膠(資訊 論壇)庫存總量續減2915噸至209512噸，倉單數量減少3500噸至206480噸，但消費市場相對的疲軟狀態未能有效支撐膠價。好在國際市場膠價保持穩中趨漲，應該能對后期國內期現兩市膠價形成一定的支持作用。
國際市場，本周東南亞產區現貨市場膠價基于中國長假后買家重返市場的預期而保持穩中有升，原油價格迭創歷史高位的走勢也從側面支持了膠價，因為投資者相信市場需求將自合成橡膠轉向天然橡膠。泰國和印尼3號煙片膠(RSS3)最新FOB報價分別報每公斤127美分和126.5美分的水平；標準20級橡膠分別報每公斤125美分和123.5美分的水平；標準馬來西亞20級橡膠報每公斤124美分水平。
印尼方面，印尼橡膠協會表示，印尼每年出口橡膠總量為170--180萬噸，2004年印尼向中國的出口量為20萬噸，但中國每年需要100萬噸橡膠，印尼力爭明年向中國出口30萬噸。同時下周(18日至22日)在吉隆坡召開的亞洲橡膠企業理事會上，印尼設法將橡膠參考價格從現在的每噸1100美元提高到1250美元。
同期銷區東京期膠市場3號煙膠片期貨合約價格在周二突破阻力位升至三個半月高點，且庫存量的減少引發了新的買盤。隨后膠價出現小幅調整，周五現貨410期約價格報收140.5日圓/公斤；基準503期約收于146.6日圓/公斤。原油價格的走強也是支撐期膠價格的一個因素，因合成膠價格受油價走強刺激而上揚亦間接刺激了天膠市場。市場在近期欲測試150日元重要心理位置。日本橡膠貿易協會公布日本民間倉庫的生膠庫存截至9月30日總計為12256噸，較9月20日的13257噸下降了7.6%；天然乳膠庫存為119噸，較9月20日下降30噸；合成橡膠自1511噸下降至1482噸。
國內市場，傳統產區海南農墾電子交易市場和云南農墾市場在長假后的一周內五號標膠分別交易了7044噸和3197噸，周五價格分別報12731元/噸和12648元/噸，交易量增加的同時，價格相對節前大幅回升。并帶動傳統銷區市場報價也出現300元/噸左右的回升，整體報價區間在12800-13000元/噸的水平，部分地區價格回升幅度較大。合成橡膠方面：國內順丁膠市場貿易商詢貨積極，山東順丁膠市場貨源稀缺，齊魯市場貿易商報價在14200元/噸左右，其貨源主要供應終端客戶，供貨價在13800元/噸左右，當地市場價格基本已經達到14800元/噸左右。
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另外，國際油價連創歷史紀錄，NYMEX原油期貨價格在電子盤交易中連創新高，最新報每桶54.67美元。同時美國能源部最近的10份周度統計報告顯示，美國的原油供給已經累計下滑8.8%，或2650萬桶。而隨著北半球冬季用油高峰期的臨近，原油價格還將進一步大幅上漲。摩根斯坦利公司在給客戶的一份報告中稱，如果沒有大量拋售的壓力，美國市場油價甚至可能漲破每桶61美元。這在某種程度上，對我國依然在正常進口原油的市場造成較大影響，因為國內成品油的需求仍然有增無減。2004年上半年，中石油、中石化兩家公司總共進口原油4800萬噸左右，預期全年將突破1個億。如果全年國際市場原油價格每桶平均上漲10美元，我國就要多掏70億至80億美元。根據目前的形勢，國內再次上調成品油價格的可能性很大。
(陳晨 編輯)
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