一德期貨：10月15日工業品日評分析

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　　滬銅(資訊 論壇)：幾乎全線跌停

　　國際市場: LME銅：三個月期銅走勢拉鋸,一度跌至7月初以來的低點2,660美元,之后反彈至2,780左右.公開喊價交易時段收報每噸2,749美元,仍遠低于周三綜合交易收盤價2,815.COMEX銅: 紐約商品期貨交易所(COMEX)期銅周四收低,但脫離盤中低點,因市場在周三基金驅動的大幅跌勢后似乎趨于穩定.期銅各月合約收低1.85-0.20美分不等,其中指標12月合約 跌1.85美分至每磅1.2695美元,交易區間為1.2530-1.2880美元.現貨月10月期銅收低1.65美分至每磅1.2765美元.

　　上海市場：上海期貨交易所(SHFE)期銅主力合約Cu0412以跌停價位27550開盤，全天一直封在跌停板上。AL0412暫停交易。

　　基本面分析：國際市場的投機基金和現貨市場的囤積居奇在本輪上漲種扮演了極其重要的角色。根據ICSG的數據和CRU的預測，從第三季度開始供給還將出現稍微過剩的局面。所以目前現貨緊張局面也許并不代表市場的真實供需關系。市場中必然存在隱性庫存的問題，市場的囤積居奇在邏輯上就成為了制造現貨緊張局面的主要因素。

　　另外從持倉上看，COMEX精銅市場總持倉大幅增加，從CFTC公布的數據來看，顯然基金是這次銅價大幅飆升的主要推動者。截至10月5日，基金的凈多頭部位為28247手，達到了3月之前的水平，其建倉的成本在135美分/磅左右。此外，應引起我們足夠重視的是國際市場上其他金屬也紛紛出現增倉上行的情況，尤其是倫鋁(資訊 論壇)，在近期的上漲中總持倉已經增加了10萬手，比之4月暴跌前的巨幅增倉有過之而無不及。國際市場的這種普遍劇烈增倉說明多空雙方的較量已經白熱化，在這種已經顯得有些脆弱的持倉結構中，任何一方的退讓都可能引發新一輪單邊行情。就增倉的狀況來看，似乎以商業拋盤為主的空頭決心更加堅決。

　　由此可見本輪的暴跌也許比前期的暴漲更為合理，加之國內外的價差拉大，滬銅仍避免不了下周的下跌，但暴跌之后反彈的可能性加大。

　　由于AL0412和AL 0501連續三個同方向跌停板，故停今天止交易，10月18日將恢復交易。

　　謝愛紅

　　上海燃油：橫盤整理

　　國際市場：新加坡油品紙貨周五走高,由于隔夜全球基準原油再次觸及記錄高點，持穩于每桶54美元之上。盡管原油期貨上漲，燃料油(資訊 論壇)價格僅僅上漲了25-75美分，10月和11月紙貨都報每噸212.50美元。11月紙貨報價為每桶60.20美元，較前一日增加5美元。10月/11月升水擴大5美分至45美分。10月柴油裂解價差從周四的每桶23.40美元減少至22.80美元。

　　上海市場：主力FU0501合約以2275高開，上午總體走勢比較平穩，11：00之后價格微幅下行，下午走勢比較平穩，最后收在2250，微幅上漲，全天增倉3466手。

　　基本面分析：燃料油市場總體表現疲軟，由于在高價的供應增加情況下，中國需求不振。在10月份，總共有310萬噸的西方套利燃料油運抵亞洲。第一批船貨在過去一周已經運抵新加坡，政府庫存顯示增加122萬桶至1179萬桶。

　　10月14日，華南市場燃料油價格格穩中見漲，混調高硫180CST過駁報價2340--2370元/噸，綜合漲幅為10元，船提報價2350--2380元/噸。 黃埔市場繼續受到國際強勢提振燃料油價格堅挺見漲，但交易量受資源緊張和價格較高的影響一直不大，近日抵港船貨較為集中，但可供貨源十分有限，今日買方詢價在2240元/噸，與報價相差甚遠。某貨主稱上個月進的貨獲益較多，每噸較成本價可高出100元左右，但新進的貨計價較高，盈利空間不那么大了，但黃埔市場的價格比較堅挺，“多少還是可以賺的”。直餾油資源更加緊張，抵港船貨遠遠不足供應市場需求，小煉廠的開工率受到限制，直餾油的價格因此保持高位。華東燃料油價格大幅上漲，上海市場，中石化為進口高硫180CST庫提報價2300元/噸，漲50元。

　　石油市場的投機因素依然比較嚴重，價格的高企與投機密切相關。預計今年四季度原油價格將回落，中期來看燃料油仍有下行空間。

　　　謝愛紅

　　滬膠：小幅回升

　　上海市場：今日滬膠市場RU0501合約高開走高，收盤在13150。RU0411探底回升，最終收盤為12500，成交量萎縮至638手，持倉減至14214手。

　　基本面分析：國內產區市場天然橡膠價格有所下滑，海南掛出五號標膠成交1635噸,起價12550-12820元/噸，平均掛價12593元/噸；云南掛出五號標膠868噸，起價12600-12650元/噸，平均掛價12640元/噸。國際市場上，泰國RSS3的價格回升至1270美元／噸，印尼和馬來西亞則在1265-1270美元／噸。TOCOM的RSS3基準合約今日收盤146.6日元／公斤，下跌0.1日元。

　　有消息稱，中國輪胎制造商和交易商已重返市場采購橡膠，以補充庫存并滿足國內輪胎制造業的需求。

　　綜合分析：國內產區市場走勢比較穩定,國際市場價格回升,因此滬膠短期下跌空間也不大,估計還將在12300-12700的箱體中運動。

　　操作建議：成交低迷，持倉持續減少，投資者出局觀望。

　　焦贊

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