成交和持倉(cāng)全面超過(guò)滬銅 滬鋁成為期市資金新寵

　　近期滬鋁成交量和持倉(cāng)量全面超過(guò)滬銅，儼然成為期市中的明星滬鋁成為期市資金新寵

　　東華期貨研發(fā)部 陶金峰

　　近期，由于能源和原材料成本上升，基金買(mǎi)盤(pán)的積極推動(dòng)，加上對(duì)冶煉廠關(guān)閉導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)的擔(dān)憂，國(guó)內(nèi)外鋁價(jià)繼續(xù)大漲，　LME3月鋁創(chuàng)下17年來(lái)的高點(diǎn)，而滬鋁AL0604也在

16日突破了兩萬(wàn)的大關(guān)，滬鋁的成交量和持倉(cāng)量也遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)滬銅，滬鋁有望取代滬銅成為期市的新寵。

　　滬鋁補(bǔ)漲欲望強(qiáng)烈

　　據(jù)中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，到1月10日，23家大型電解鋁企業(yè)中已經(jīng)有17家開(kāi)始減產(chǎn)，減產(chǎn)幅度都在10%以上，累計(jì)擱置產(chǎn)能33.5萬(wàn)噸，另有38萬(wàn)噸新建產(chǎn)能則暫緩啟動(dòng)。這23家電解鋁生產(chǎn)企業(yè)共擁有產(chǎn)能600萬(wàn)噸，占目前中國(guó)國(guó)內(nèi)總產(chǎn)能的55%左右，其減產(chǎn)行動(dòng)對(duì)國(guó)內(nèi)外氧化鋁、電解鋁市場(chǎng)產(chǎn)生一系列影響。去年3月以來(lái)，國(guó)家對(duì)電解鋁行業(yè)的

　　成本高企將抑制產(chǎn)量

　　由于氧化鋁和電力等價(jià)格居高不下，高企的

　　基金熱捧期鋁

　　目前鋁價(jià)的上漲，在很大程度上是受到基金投資的熱烈追捧所致。近年來(lái)，基金對(duì)金屬等商品投資的熱情持續(xù)高漲，目前國(guó)際期鋁價(jià)格位于17年高位，期鋅達(dá)到歷史新高，期銅也再次刷新歷史紀(jì)錄。LME鋁下一個(gè)目標(biāo)將是1989年1月的高位2445美元/噸，如果能有效突破該阻力位，則將瞄準(zhǔn)1988年9月高位，期鋁歷史最高是1988年6月的3190美元/噸。

　　國(guó)際機(jī)構(gòu)和基金繼續(xù)看好后市鋁價(jià)，將對(duì)后市鋁價(jià)進(jìn)一步上漲起到推波助瀾的作用。高盛公司在1月13日公布的聲明中指出，預(yù)計(jì)2006年鋁均價(jià)達(dá)1.04美元/磅，較先前的預(yù)測(cè)高出12%。巴克萊資本稱(chēng)，退休基金和對(duì)沖基金投資多元化，也增加了購(gòu)買(mǎi)這些金屬商品。近日，德意志銀行在一份報(bào)告中稱(chēng)，盡管西方國(guó)家消費(fèi)增長(zhǎng)大幅下降，但全球市場(chǎng)已再度出現(xiàn)鋁供應(yīng)缺口。2005年全球原鋁產(chǎn)能由2002年的2900萬(wàn)噸增至3640萬(wàn)噸，但是設(shè)備利用率同期由90%降至86.1%，2007年時(shí)市場(chǎng)才會(huì)出現(xiàn)少許供應(yīng)盈余。德意志銀行上周五將2006年鋁均價(jià)預(yù)估上調(diào)23%，至2425美元，預(yù)示工業(yè)生產(chǎn)將繼續(xù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，并且預(yù)計(jì)第一季鋁均價(jià)將達(dá)2315美元。

　　需要注意的是，相對(duì)較低庫(kù)存的銅而言，鋁的庫(kù)存依然比較大，所以鋁價(jià)的上漲空間可能因此受限。目前，三大期貨交易所鋁庫(kù)存超過(guò)86萬(wàn)噸，而三家交易所銅的庫(kù)存僅僅為16萬(wàn)多噸。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，包括交易所和生產(chǎn)商庫(kù)存在內(nèi)的全球庫(kù)存約為300萬(wàn)噸，相當(dāng)于五周左右的消費(fèi)量。

　　此外，由于目前銅價(jià)創(chuàng)下了歷史天價(jià)，許多資金開(kāi)始轉(zhuǎn)向價(jià)格相對(duì)“便宜”的滬鋁市場(chǎng)，目前滬鋁的持倉(cāng)量和成交量也超過(guò)了滬銅。新增資金的不斷介入，將會(huì)大大延長(zhǎng)本輪鋁市上升的空間和時(shí)間。另?yè)?jù)現(xiàn)貨商反映，12月中旬以來(lái)，不少現(xiàn)貨商在19500元附近在滬鋁期貨市場(chǎng)拋空，目前已經(jīng)突破了現(xiàn)貨商的拋售平均成本區(qū)，后市拋壓可能有所減輕，上升空間再度打開(kāi)，預(yù)計(jì)滬鋁中級(jí)上升目標(biāo)有望達(dá)到22000元/噸以上。