期價股價比翼雙飛歲末鋁市亮點頻閃

http://whmsebhyy.com 2006年01月18日 09:25 中國證券報

　　本報記者李中秋

　　臨近歲末，鋁市風頭盡現。在期鋁價格不斷創出歷史新高的同時，鋁業公司股票價格也出現了久違的牛市行情。

　　隔夜LME3個月期鋁價格再次創出2416美元/噸的17年新高，截至昨日收盤，上海期鋁主

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力0604合約承接前日漲勢，繼續創出20870元/噸的歷史新高，成交102500手，這是自2004年4、5月份以來的成交天量。引人注意的是，滬深兩市包括山東鋁業、焦作萬方、關鋁股份以及蘭州鋁業在內的主營氧化鋁和電解鋁的上市公司股價表現出色。初步統計，這些公司股票近兩個月股價大幅上漲約50％。業內人士分析，期鋁價格大幅上漲是由能源成本提升，基金投資以及對冶煉廠關閉擔憂所引起的；而鋁業公司股價大幅上揚，則是預期業績提升的提前反應。

　　提前炒作業績預期

　　中鋁公司總經理肖亞慶于16日透露，中國鋁業2005年主營收入和利稅雙雙大幅增長。2005年中鋁公司凈資產收益率達到18.5％，同比提高2.2個百分點。實現主營業務收入650億元，實現利稅總額205億元，分別增長31％、41％。2005年，中鋁公司共生產氧化鋁780余萬噸、電解鋁140余萬噸、鋁加工材41萬噸，同比分別增長15％、16％和28％以上。在產量增長的同時，公司還實現了提高產品附加值和節能降耗，使公司收益穩步增長。

　　除了被中鋁收購整合的原因，中金公司認為，電解鋁行業目前正處于周期谷底。今年下半年，氧化鋁新增產能開始投產，價格將面臨下跌壓力。近期英國金屬和礦業咨詢機構CRU表示，2008年前全球氧化鋁價格將會較當前的600美元/噸水平下跌一半。未來18個月內氧化鋁短缺情況將會緩解，來自中國、

澳大利亞、印度和西非的許多新產能，將在2007年中旬左右減緩市場所面臨的壓力。

　　中金公司同時認為，電解鋁價格將有所上升，這將導致鋁業上市公司未來業績有所提高。有券商研究員認為，預期業績提升導致了股價進入提前炒作期。

　　電解鋁價格獲支撐

　　如果說鋁業上市公司股價大漲，來自于對未來一兩年業績預期的提前炒作，那么中短期內氧化鋁價格居高不下、基金大舉介入，以及對冶煉廠關閉的擔憂，將決定期鋁走向。

長城偉業首席研究員景川認為，氧化鋁2005年緊張狀況能否延續到今年，是鋁價能走多遠的關鍵。而基金活動和產能縮減因素，仍將支持鋁價走強，同時市場對電解鋁需求絲毫沒有減緩跡象。

　　雖然預計2008年氧化鋁將跌至目前一半價格，但CRU主管Pratt仍認為，氧化鋁對市場長期支持較為有限。今年和明年鋁價格將會十分強勁，鋁價上漲還受到需求增加影響。他預計全球對鋁需求增長率在4％－5％之間，中國在10％－15％，而包括印度在內的整個亞洲地區需求增長率在8％－10％。

　　不難看出，市場對鋁的需求仍然平穩。但供應情況似乎有所緊張。據中國有色金屬工業協會統計，目前23家企業中已經減產的有17家，減產幅度都在10％以上，累計減產33.5萬噸，另有38萬噸新建產能暫緩啟動。另外，加拿大鋁業上周宣布，將關閉其位于瑞士的年產量44000噸的Steg冶煉廠。景川表示，這顯示在需求平穩的前提下供應出現緊縮。而近期基金在LME鋁市興風作浪，更使得期鋁行情被放大了。目前，國內外鋁市場整體上漲的運行態勢仍然保持完好，市場上漲仍然是主基調。

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