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格林期貨 李冬梅
周一滬膠主力盤中創(chuàng)出歷史新高，除受供應(yīng)緊張刺激外，油價(jià)企穩(wěn)回升，對(duì)其突破前期的震蕩區(qū)域直至創(chuàng)出新高至關(guān)重要。
滬膠突破盤整
在去年11月至12月初的大部分時(shí)間內(nèi)，滬膠保持在17000元附近震蕩，而實(shí)際上當(dāng)時(shí)橡膠市場(chǎng)的供需情況與現(xiàn)在相差無幾，泰國(guó)南部的降雨影響割膠，國(guó)內(nèi)庫(kù)存處于低位，而且即將進(jìn)入停割期，但此時(shí)段油價(jià)低迷，滬膠上下兩難，保持震蕩走勢(shì)，也是合乎情理。然而油價(jià)在回落至56美元附近之后企穩(wěn)反彈，給膠價(jià)帶來生機(jī)，滬膠與日膠紛紛突破盤整區(qū)域，向上拉升。滬膠漲幅高達(dá)7.1%，油價(jià)此波反彈的漲幅為8.76%。此后至12月中旬，油價(jià)再度回落6.69%，日膠同步跟隨走低，但滬膠卻表現(xiàn)得較為堅(jiān)挺，初期跟隨小幅回落之后，逐步走升，隨著油價(jià)在58美元附近企穩(wěn)，滬膠也站穩(wěn)于萬八之上。并隨著油價(jià)的走升，再度創(chuàng)造新高。
前期，由于油價(jià)走低，合成膠價(jià)也跟隨滑落，并一度成為天然橡膠價(jià)格上漲的主要阻力，因?yàn)槎咧g具有很強(qiáng)替代性。隨著油價(jià)大漲，合成膠價(jià)也是水漲船高，為滬膠掃平了障礙。
慎防滬膠回落
油價(jià)雖然再度啟動(dòng)上漲態(tài)勢(shì)，但畢竟連續(xù)兩年多的超級(jí)牛市將不會(huì)簡(jiǎn)單續(xù)演，筆者分析其近期走勢(shì)將會(huì)比較復(fù)雜。美國(guó)冬季取暖油的消費(fèi)，由于天氣溫暖，始終沒有有效啟動(dòng)，這也是油價(jià)前期回落的重要原因。但根據(jù)美國(guó)能源部數(shù)據(jù)，汽油消費(fèi)出現(xiàn)反季節(jié)旺盛局面，并且其庫(kù)存水平仍低于平均狀態(tài)，因此，汽油價(jià)格成為油價(jià)領(lǐng)漲者，油價(jià)再度走高。加上伊朗核問題大有升溫跡象，油價(jià)有進(jìn)一步走高動(dòng)能。但不能忽略，原油庫(kù)存處于6年高位，因此油價(jià)仍不乏回落機(jī)會(huì)，而基金在原油及油品期貨上的持倉(cāng)，在逐步增持多單，這將限制油價(jià)跌幅。因此油價(jià)后市將會(huì)使總體上漲，但將會(huì)出現(xiàn)反復(fù)試探的過程。而目前的油價(jià)水平已經(jīng)算是較高區(qū)間，上方面臨65美元的壓力，短期可能會(huì)有一定幅度的調(diào)整出現(xiàn)。
前期滬膠走勢(shì)較日膠強(qiáng)悍，吸引了很多投資者的關(guān)注，但國(guó)內(nèi)春節(jié)將至，資金有離場(chǎng)要求。而滬膠目前的持倉(cāng)較小，缺少新資金助推，膠價(jià)上漲恐怕基礎(chǔ)不穩(wěn)。因上周五原油再度走高，滬膠周一向萬九沖擊，但高位拋壓較重。隨著資金在節(jié)前的逐步退場(chǎng)，加上泰國(guó)與印尼近期雨水減少割膠逐步恢復(fù)的利空因素，預(yù)計(jì)滬膠短期難以持續(xù)保持萬九之上。因此建議波段投資者可以適當(dāng)兌現(xiàn)多單利潤(rùn)，尤其高位多單，慎防膠價(jià)近期回落。但由于橡膠市場(chǎng)供需偏緊的狀態(tài)大有愈演愈烈之勢(shì)，仍可保留部分多單繼續(xù)持有，以博取更大利潤(rùn)。
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