|
中鋼期貨 孟挺鈞
受冬季電力能源價格上漲且中國鋁業(yè)氧化鋁價格攀升，同時國內(nèi)23家電解鋁廠商減產(chǎn)等因素影響，一直以來資金參與積極性不高的滬鋁數(shù)周來也展現(xiàn)出強勢上揚態(tài)勢。從10月14日短短半個月內(nèi)總持倉增加2萬多手，而價格累計漲幅已經(jīng)超過1000元。綜觀2005年，由于中國對電解鋁行業(yè)的宏觀調(diào)控政策，一直是制約國內(nèi)鋁價上漲的主要因素。在取消原鋁出口
退稅后，國家先后又增加了5%的出口關(guān)稅，7月份又禁止氧化鋁的來料加工貿(mào)易。國內(nèi)外鋁價的比值維持在8左右，全年滬鋁價格的每次上漲均在成本線附近便遭遇到強勁的賣盤保值壓力，價格浮動幅度十分狹窄。
在不同基本面的影響下，全年國內(nèi)外鋁價差異明顯。全球范圍內(nèi)，由于石油煤炭電力等能源價格的上漲，西方國家的電解鋁廠一度面臨減產(chǎn)或關(guān)閉的危險，原鋁產(chǎn)量有明顯的減少，而同期世界經(jīng)濟處于良好的發(fā)展勢頭，對于鋁的需求量有所增加。原鋁的供應有較大的缺口，LME鋁庫存由2003年的144萬噸持續(xù)下滑，目前保持在50萬噸以下的低水平。國際鋁現(xiàn)貨升水3--10美元，扭轉(zhuǎn)了前期貼水10--20美元頹勢。在加上全球范圍內(nèi)的高通貨膨脹，LME期鋁價格始終在1900美元以上的高價位運行。本周LME三個月期鋁更是漲至近15年新高2225美元/噸。
由于國內(nèi)與國際鋁價在相當長的時間內(nèi)處于分化狀態(tài)，由滬鋁指數(shù)的周K線圖可以看出，自2004年5月份以來，價格一直在調(diào)整三角形內(nèi)運行。在2005年10月14日，價格突破三角形形態(tài)的制約，目前正充分積聚能量后爆發(fā)。技術(shù)圖表顯示只要LME期鋁繼續(xù)保持上漲趨勢，預計滬鋁價格超越前期19110高點的可能性很大，不排除有短暫超越20000元的可能。
同時根據(jù)發(fā)改委公布的資料，2005全年中國經(jīng)濟增長速度將在9%左右，中國經(jīng)濟增長速度在7--9%之間是比較健康的。在未來的幾年內(nèi)，由于奧運會世博會等因素的帶動，中國經(jīng)濟仍將處于高增長局面。盡管政府持續(xù)對鋁業(yè)進行宏觀調(diào)控，但今年中國前10個月鋁凈出口仍按年增長了逾90％。國內(nèi)固定資產(chǎn)投資、房地產(chǎn)和汽車制造業(yè)等原鋁消費大戶仍舊處于增長態(tài)勢，只是增長的速度有所放緩。有國外機構(gòu)預計，在2010年前，中國鋁的需要量會以7.2%的年平均增長率繼續(xù)發(fā)展下去。
然而，這些數(shù)據(jù)會不會使中國政府下決心加大宏觀調(diào)控的力度值得注意。特別是目前LME鋁價得到了投機性資金的支持，是否會意味著國儲和基金在期銅上的對決又會在期鋁市場上重演?
新浪聲明：本版文章內(nèi)容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風險自擔。
| 
