僧多粥少糖價(jià)躍至4000平臺(tái) 大幅下跌可能性不大

　　廣發(fā)期貨 王振偉

　　近期糖市行情異常火爆，內(nèi)外糖價(jià)節(jié)節(jié)上揚(yáng)。后市分析，受多方因素影響，短期內(nèi)國(guó)內(nèi)糖價(jià)大幅下跌可能性不大，市場(chǎng)仍受供應(yīng)短缺所主導(dǎo)。

　　短期供應(yīng)短缺

　　受氣候因素影響，國(guó)內(nèi)新榨季開榨時(shí)間推遲，其中云南、湛江推遲將近一月有余，并直接導(dǎo)致短期內(nèi)供應(yīng)短缺。前期供應(yīng)大多來(lái)自廣西和北方的新糖，目前北方產(chǎn)量雖已接近半數(shù)，南方產(chǎn)區(qū)糖廠均已陸續(xù)開榨，但短期內(nèi)新糖供應(yīng)仍不能有效滿足需求。目前北方產(chǎn)區(qū)生產(chǎn)進(jìn)程已過(guò)半，至11月末約產(chǎn)新糖35萬(wàn)噸，但部分糖廠惜售心態(tài)明顯，以供應(yīng)直接用戶為主，因此華北、東北銷地基本沒有大批新糖，糖價(jià)主要受南方產(chǎn)區(qū)所主導(dǎo)。而廣西物價(jià)局將蔗糖價(jià)格聯(lián)動(dòng)水平重新確定為每噸普通糖料蔗收購(gòu)價(jià)格240元與每噸食糖平均含稅售價(jià)格3700元掛鉤聯(lián)動(dòng)，無(wú)疑為目前糖價(jià)上揚(yáng)奠定基礎(chǔ)。

　　國(guó)際糖價(jià)上漲強(qiáng)勁

　　據(jù)飛馬公司高級(jí)副總裁邁克爾－麥克杜加爾分析，2006年底一季度全球原糖市場(chǎng)的供給將出現(xiàn)緊張，部分原因是干旱天氣再次沖擊泰國(guó)的甘蔗生產(chǎn)；由于供給緊張，加上天氣變冷使紐約期貨市場(chǎng)上

　　季節(jié)性上揚(yáng)周期前移

　　受制于春節(jié)提前，12月份將進(jìn)入春節(jié)采購(gòu)高峰期，眾多商家往往會(huì)在這個(gè)階段進(jìn)行大批量采購(gòu)食糖進(jìn)行生產(chǎn)，利用春節(jié)來(lái)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)，大面積集中采購(gòu)加速了近期糖價(jià)的上揚(yáng)。同時(shí)12月份也是產(chǎn)區(qū)糖廠銷售食糖的大好時(shí)機(jī)，在春節(jié)前實(shí)現(xiàn)一定的產(chǎn)銷率也是每年糖廠回籠資金的必要打算，畢竟除了大集團(tuán)資金充裕外，中小糖廠還是有籌措資金的必要。因此，盡管看好12月份的雖理由充分，但隨著采購(gòu)量增加，到達(dá)銷區(qū)數(shù)量上升，市場(chǎng)也需要吸納消化時(shí)間，糖價(jià)高位調(diào)整，甚至回調(diào)可能性也是存在的。

　　從近期的糖市情況來(lái)看，廣西糖價(jià)上漲勢(shì)頭漸弱，但周漲幅仍超過(guò)200元，接近4000元/噸一線。由于南方新糖上市量有限，庫(kù)存相對(duì)薄弱。目前銷區(qū)銷售情況大體呈現(xiàn)出南強(qiáng)北弱局面。糖價(jià)漲幅有所過(guò)大，但并未出現(xiàn)過(guò)分惜售或囤積居奇現(xiàn)象。目前國(guó)內(nèi)糖價(jià)受外盤帶動(dòng)效應(yīng)明顯，外盤糖價(jià)波動(dòng)對(duì)國(guó)內(nèi)糖價(jià)的走勢(shì)亦有一定的指標(biāo)性的意義。外盤糖價(jià)的連續(xù)上揚(yáng)改變了國(guó)內(nèi)糖價(jià)定價(jià)基礎(chǔ)。隨著國(guó)內(nèi)新糖不斷上市，短期內(nèi)國(guó)內(nèi)供應(yīng)短缺局面會(huì)逐漸緩解，糖價(jià)上揚(yáng)速度會(huì)有所放緩。另一方面，高糖價(jià)給糖市帶來(lái)的負(fù)面效應(yīng)開始體現(xiàn)。高糖價(jià)使得部分用糖企業(yè)對(duì)與傳統(tǒng)糖源相關(guān)的代用品需求上升，擠占食糖消費(fèi)量，如增加淀粉糖產(chǎn)量和糖精的使用等。周末有關(guān)