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上海中期 蔡洛益
周四滬銅出現震蕩回落行情。盡管周三LME等國際金屬市場期銅維持微升，但由于國儲決定增加競拍庫存銅消息之后，滬銅市場稍感壓力。昨日滬銅平開之后早盤出現快速盤落，止跌后雖一度回升，但尾盤重新走弱。收盤大多仍有兩三百元的跌幅。三個月合約報36910元，較周三收盤下跌230元。
LME金屬市場期銅周三收盤幾無變動，微幅收高，據悉中國可能出口20萬噸銅的消息一度壓低市場，但之后在基金買盤推動下反彈。三個月期銅收報4140美元，較周二收盤上漲3美元，而稍早一度跌至4050美元。
COMEX期銅周三呈現震蕩走勢，溫和收升小幅上漲，盤中反彈。受基金買盤推動，現貨月銅觸及了合約新高。據析美國公布的多項經濟數據顯示銅需求前景良好。
滬銅交易商稱，周三國儲順利進行了兩萬噸庫存銅的競拍，之后國儲網站發布了競拍的2號公告。由于這些庫存銅將直接流入現貨市場或被加工廠商競得，因此對現貨價格有一定的制約作用，進而影響滬銅期價，對滬銅市場形成一定壓力。
據悉亞洲交易員稱，中國國儲局正試圖說服國務院批準其出口20萬噸銅，周三LME市場隨即受壓。中國國儲局的動向成為市場的中心話題。瑞銀集團分析師巴爾認為，市場需要靜觀這是新的虛晃一槍,還是國儲局真的會交割。也有其他西方交易商認為，市場參與者對國儲需要多長時間才能取得國家批準產生質疑。此外一些參與者更表示，除非親眼見到庫存增加或是證實SRB獲得批準，否則他們依然是堅定的買家。
我們認為，盡管國際銅市供應仍普遍吃緊，部分市場人士對中國國家物資儲備局是否能獲得大量銅出口的批準也表示懷疑，但我們認為通過競拍，至少中國國內市場供應緊張的狀況將得到一定的緩解。
從技術角度看，盡管整體而言期銅漲勢有些過高和過快，但技術面前景仍然看多。操作上應該提防快速拉升之后，可能出現的集中回吐行情。
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