鄭棉突破之后前路曲折 多頭已經(jīng)完全占主導(dǎo)地位

　　□大通期貨 文竹

　　鄭棉在本周一表現(xiàn)不俗，主力10月合約日線圖上繼上周五拉出中陽之后，又大幅上漲200點左右，與7月初的兩根突破性陽線遙相呼應(yīng)。盤面上看價升量增，持倉與成交同步放大，技術(shù)形態(tài)相當(dāng)完美。

　　國內(nèi)棉花期貨市場近期最令多頭振奮的是鄭棉期貨庫存連續(xù)兩周保持減少(如右圖所示)，上周鄭棉出庫1740噸。倉單一直鄭棉多頭的一塊心病，雖然近兩周倉單減少的速度和幅度都不大，但對多頭士氣的鼓舞還是相當(dāng)大的。周一在我們看到主力合約放量上漲的同時也不能忽視鄭棉近月合約尤其是7月和8月兩個離交割月最近的合約卻波瀾不驚，漲幅相當(dāng)微弱，由此我們推斷出倉單的減少并沒有在供求面上給予期價實質(zhì)性的推動作用。因為倉單減少對近期合約的利多效應(yīng)最大，但近期合約并沒有反映，相反是持倉較大的遠期合約在上漲，這仍然是在延續(xù)前期的行情，沒有發(fā)生什么質(zhì)變。

　　基本面上，棉花市場矛盾集中在二個方面，可以說都是老調(diào)重談，沒有什么新義：一是紡織形勢仍然嚴(yán)峻，紡織業(yè)的貿(mào)易環(huán)境仍然不甚穩(wěn)定，中美紡織品談判7月8日開局，并沒有取得什么實質(zhì)性突破，但業(yè)內(nèi)卻對磋商和中美商貿(mào)聯(lián)委會寄以厚望。二是棉花產(chǎn)區(qū)的天氣狀況。美國農(nóng)業(yè)部7月5日發(fā)布的苗情報告，由于近期天氣干旱，主產(chǎn)棉區(qū)積溫較高，美棉的苗情繼續(xù)下降。棉花生長也較慢，其中55%已經(jīng)現(xiàn)蕾。由于今年棉花種植面積沒有大幅增加，國內(nèi)還減少了10%左右，那么天氣就對整個年度的棉花供應(yīng)情況起著決定性作用。對天氣的炒作不可避免。截至7月5這周，基金增持了3317張多單，同時減持5278張空單，就是沖著天氣炒作來的。

　　從市場的多空力量對比來看，多頭已經(jīng)處完全占據(jù)主導(dǎo)地位，技術(shù)面給出了明確做多的信號。主力十月合約技術(shù)圖表上自5月26日見底以來一直為震蕩筑底走勢，十月合約至6月29日完成了二次探底，在技術(shù)上形成了26個交易日(費氏級數(shù)13的倍數(shù))的底循環(huán)，其中6月1日的光頭光腳大陰線是一個誘空走勢，起到的是夯實底部的作用。在二次探底的過程中期價正是在這根大陰線的高點受到支撐，之后的收盤價再沒跌破過這根陰線的高點即14200點。7月1日和7月4日期價以連續(xù)二根中陽突破上檔已經(jīng)粘合的均線系統(tǒng)，扭轉(zhuǎn)了前期的下跌趨勢。隨后經(jīng)過四個交易日的橫盤整理，周一一舉突破了6月21日的高點14685點技術(shù)上完成了對雙底頸線的突破。

　　鄭棉延續(xù)前期的遠強近弱的利多預(yù)期型上漲格局，在技術(shù)上形成向上突破后上漲趨勢得到確認(rèn)，但上漲節(jié)湊依然會非常曲折。建議回調(diào)買進，波段操作。