淡季將至鋁價(jià)趨弱 國際鋁市供大于求使價(jià)格承壓

　　滬鋁在6月20日再次沖高受阻后，價(jià)格開始逐步下跌，前期表現(xiàn)堅(jiān)挺的國內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格也以跳水狀態(tài)大幅回調(diào)。在傳統(tǒng)消費(fèi)淡季到來之前，國內(nèi)鋁市供應(yīng)壓力將增加的預(yù)期已提前反映。國家自今年7月1日起取消鋁合金出口5％關(guān)稅的利好政策也在前期的上漲中被市場(chǎng)消耗殆盡，預(yù)計(jì)在第三季度淡季，國內(nèi)鋁價(jià)走勢(shì)將繼續(xù)偏弱。

　　近年來國內(nèi)鋁價(jià)走勢(shì)受國家政策的主導(dǎo)較多，近期國內(nèi)鋁價(jià)的下跌也有人將其歸咎

于國家即將取消來料加工氧化鋁進(jìn)口關(guān)稅優(yōu)惠。但目前宏觀調(diào)控后鋁市場(chǎng)已開始良性發(fā)展，同時(shí)國家政策也將有所松動(dòng)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)不會(huì)出現(xiàn)更為嚴(yán)厲的措施。

　　國內(nèi)鋁錠產(chǎn)量依然保持著強(qiáng)勁增長(zhǎng)勢(shì)頭，這是市場(chǎng)對(duì)未來供應(yīng)增加憂慮的重要原因。據(jù)中國海關(guān)公布的數(shù)據(jù)顯示，今年國內(nèi)鋁錠產(chǎn)量前5個(gè)月保持遞增態(tài)勢(shì)，4、5月的產(chǎn)量(4月61.9萬噸，5月63.9萬噸)已超過去年11月(61.6萬噸)、12月(62.6萬噸)產(chǎn)量，1至5月累計(jì)生產(chǎn)302萬噸，已達(dá)2004年總產(chǎn)量的44％。從產(chǎn)量的歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)來看，一般下半年產(chǎn)量要高于上半年，且呈逐月增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。由此推斷，2005年6至12月國內(nèi)月度產(chǎn)量仍將遞增。

　　在產(chǎn)量持續(xù)增加的同時(shí)，國內(nèi)鋁錠出口興趣卻因滬倫兩市比值維持在高水平區(qū)間而減弱。據(jù)中國海關(guān)最新數(shù)據(jù)，今年前5個(gè)月出口仍在增長(zhǎng)，5月鋁出口量為142，280噸，凈出口量11.4萬噸，1－5月鋁出口增長(zhǎng)49.8％至587，219噸。但由于5月底以來兩市比值一直維持在9.5以上，而據(jù)目前鋁錠的進(jìn)出口政策，比值維持在8.3－8.5左右較為合理，市場(chǎng)出現(xiàn)買倫敦拋國內(nèi)的跨市套利機(jī)會(huì)。高比價(jià)一方面使國內(nèi)鋁錠出口積極性降低，另一方面還可能引發(fā)大量進(jìn)口鋁錠的現(xiàn)象。同時(shí)，據(jù)庫存與凈出口量此消彼漲的歷史經(jīng)驗(yàn)，6月中旬上交所庫存已開始逐步增加，可以預(yù)見2005年6月開始國內(nèi)鋁錠出口將逐步減少。

　　國內(nèi)市場(chǎng)對(duì)未來鋁市的憂慮直接反映在庫存變化主導(dǎo)的國內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)上。在傳統(tǒng)的金屬傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，國內(nèi)旺盛的消費(fèi)加上持續(xù)大量出口使國內(nèi)庫存不斷下降，6月10日達(dá)到最低點(diǎn)20750噸。國內(nèi)供需的短暫緊張局面使上海和廣東現(xiàn)貨價(jià)格在6月中旬報(bào)價(jià)先后創(chuàng)出年初以來新高。但隨后在庫存逐步增加打壓下，現(xiàn)貨商加大拋售現(xiàn)貨鋁錠力度，價(jià)格大幅下跌。以南儲(chǔ)報(bào)價(jià)為例，周三報(bào)價(jià)較6月中旬最高價(jià)每噸下跌已700元有余。由于鋁型材加工行業(yè)消費(fèi)轉(zhuǎn)淡，再加上現(xiàn)貨商買漲不買跌心理，國內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格后期走勢(shì)不容樂觀。

　　另外，進(jìn)口氧化鋁價(jià)格下跌減弱了成本因素對(duì)鋁價(jià)的影響。因市場(chǎng)預(yù)期國家終將調(diào)整氧化鋁進(jìn)口關(guān)稅，國內(nèi)鋁冶煉商已減少購買量，5月氧化鋁進(jìn)口量從4月的77.8萬噸減少至52.1萬噸。氧化鋁進(jìn)口量的減少，加上航運(yùn)費(fèi)下跌，直接導(dǎo)致了進(jìn)口氧化鋁價(jià)格下跌，跌幅已在10％以上。目前我國進(jìn)口氧化鋁港口CIF報(bào)價(jià)在420－440美元左右，歐洲FOB為410美元左右；港口倉庫報(bào)價(jià)大致為4650－4750元/噸左右。由于石油價(jià)格高企，再加上國內(nèi)普遍電荒，估計(jì)夏季氧化鋁進(jìn)口數(shù)量仍將小幅下降，進(jìn)口氧化鋁價(jià)格仍有進(jìn)一步下調(diào)的空間。

　　技術(shù)面看，滬三月鋁價(jià)已跌破16500重要支撐，有繼續(xù)下探16200的可能。國際鋁價(jià)近期也在走弱，國際鋁業(yè)協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示，國際鋁市有供大于求的跡象更使價(jià)格承壓。但若電荒能引起歐洲鋁錠近100萬噸產(chǎn)能停產(chǎn)，鋁價(jià)跌幅將不太大，預(yù)計(jì)在1650－1800美元之間運(yùn)行極有可能。