在基本面偏多因素影響下 大豆展開新一輪上漲

　　東華期貨 陶金峰

　　隨著6月20日連豆0509合約創(chuàng)下年內(nèi)新高，國內(nèi)大豆、豆粕將打破今年3月中旬以來的區(qū)間橫盤整理格局，展開新一輪上漲行情。不過，相對于美盤大豆近期強(qiáng)勁的多頭態(tài)勢，國內(nèi)大豆上攻行情將不會一帆風(fēng)順。

　　6月9日，美國農(nóng)業(yè)部公布了當(dāng)月供需報(bào)告，報(bào)告預(yù)計(jì)陳豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存為3.2億蒲式耳，新豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存2.55億蒲式耳，均較上月下調(diào)了3500萬蒲式耳，同時(shí)也處于市場預(yù)測區(qū)間下限。報(bào)告預(yù)計(jì)2005/06年度中國大豆需求量將達(dá)到4367萬噸，超過2004/05年度的3885萬噸，中國進(jìn)口量將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的2700萬噸，超過2004/05年度的2280萬噸。報(bào)告預(yù)計(jì)2005/06年度全球大豆產(chǎn)量將提高340萬噸，達(dá)到2.197億噸的創(chuàng)紀(jì)錄水平。從該報(bào)告內(nèi)容來看，雖然有一定利空成分，但基本具有中期利多效應(yīng)。

　　近期美豆強(qiáng)勁上漲的主要原因之一就是美國大豆主產(chǎn)區(qū)的旱情，天氣模型預(yù)報(bào)未來一段時(shí)間美國大豆主產(chǎn)區(qū)旱情將難以緩解。不過由于目前天氣模型預(yù)報(bào)尚不能保證完全準(zhǔn)確，所以大豆生長期天氣變化依然是個(gè)變數(shù)。后期天氣能否或何時(shí)轉(zhuǎn)為利于大豆生長和收割，將在一定程度上左右大豆上漲空間和時(shí)間。

　　國內(nèi)大豆供略大于求的格局，導(dǎo)致了國內(nèi)大豆弱于美豆。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，今年1至5月份，國內(nèi)進(jìn)口大豆935萬噸，與去年同比增長25%。國內(nèi)業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，今年6、7、8月份每月將進(jìn)口大豆250萬至280萬噸。不過，在進(jìn)口大幅增長的同時(shí)，國內(nèi)大豆消費(fèi)卻表現(xiàn)平平，國內(nèi)大豆呈現(xiàn)供略大于求的局面。德國行業(yè)刊物《油世界》表示，近幾個(gè)月中國大豆進(jìn)口超出其需求，這導(dǎo)致中國大豆庫存顯著增加。

　　由于家禽、家畜飼養(yǎng)特點(diǎn)，一般每年7至9月是飼料消費(fèi)高峰時(shí)期。然而目前畜禽飼養(yǎng)行業(yè)需求恢復(fù)緩慢，飼料企業(yè)采購仍然比較謹(jǐn)慎。繼前期在青海發(fā)現(xiàn)候鳥感染H5N1禽流感之后，不久前又在新疆發(fā)現(xiàn)鵝感染H5N1禽流感；另外考慮到在江蘇、山東、河北等地發(fā)現(xiàn)家畜感染口蹄疫，雖然官方報(bào)道這些疫情都得到有效控制，但上述疫情依然給家禽、家畜養(yǎng)殖戶積極性蒙上了陰影。部分飼料企業(yè)前期補(bǔ)充了數(shù)量有限的豆粕庫存，目前大部分仍在消耗前期庫存，飼料企業(yè)一般以即買即用者居多。目前中間商與飼料廠豆粕庫存很少，國內(nèi)豆粕庫存基本集中在油廠。油廠庫存壓力很大，油廠壓榨多數(shù)處于虧損局面。多數(shù)油脂廠為了順利將豆粕出庫，采取“高報(bào)低走”辦法銷售豆粕，造成油廠大豆壓榨實(shí)際利潤縮水。另外，國內(nèi)菜籽面臨大量上市，且價(jià)格偏低。菜籽價(jià)格下滑，導(dǎo)致作為豆粕替代品的菜粕價(jià)格走弱，在一定程度上牽制了豆粕價(jià)格走高進(jìn)程。

　　綜上所述，大豆、豆粕在基本面偏多因素影響下，將展開震蕩上升行情，而在上升過程中有可能呈現(xiàn)進(jìn)二退一局面。從技術(shù)上分析，大豆、豆粕日均線已經(jīng)轉(zhuǎn)呈明顯多頭排列，A0509如能有效突破前期高點(diǎn)阻力3246，后市將有望沖擊3400點(diǎn)；而M0509如果能突破前期高點(diǎn)阻力2899，后市將有望沖擊3100點(diǎn)。