玉米沉默中醞釀爆發 惡劣天氣成基金炒作題材

　　〖上海證券報 常小軍〗

　　本周以來,大連玉米走勢明顯趨強,價格穩步攀升。這主要得益于現貨市場出現的微妙變化,整體上以穩步震蕩略為盤升為主。大連玉米期貨價格變動主要來自于國內現貨市場的影響。當前國內玉米現貨市場較前期日趨好轉,作用于大連玉米期貨市場,則有望走出一波中級上漲行情。

　　市場供應主體明顯偏弱

　　我國玉米雖然整體上供應平衡,但是需求的增長要明顯高于供應的增長,供需缺口有進一步拉大傾向。當年的新增供應量仍不能滿足需求量的增長,仍然需要挖庫存來彌補缺口,這是個大背景。目前來看,經過前期的大規模收購和企業及私人的零星收購,東北產區的玉米余糧已經不多,有關的數據表明大約有30%的糧食在農戶手中。另外,今年東北地區已經有了物美價廉的儲存設備,更增加了農戶的惜售心理。所以如果目前的余糧達不到或者不能接近預期的價格水平,農戶很可能還將繼續保留余糧。

　　庫存下降為市場提供支撐

　　供需缺口需要庫存來填補,我國玉米僅僅是維持整體供需平衡。近年來,我國玉米工業加工需求量越來越大,玉米的工業轉化能力愈來愈強,已經成為后期玉米消費的重要增長點,由于新增供需缺口存在,工業加工的消費需要庫存來補充。據權威部門估算,2005/2006年度,我國玉米新增供需缺口355萬噸。本周由于大連港口庫存的下降,玉米價格已經出現小幅度上漲,標準2等玉米平艙價格已經上漲至1210-1220元/噸。港內消息稱由于庫存因素,未來一段時間港口還須向外調糧。市場對庫存因素是敏感的,尤其是在銷區廣州等地,港口庫存下降,價格就會隨之反映出來。如果后期由于供應主體的原因導致內貿港口玉米庫存告急,將可能有力地促進價格上升。前期上海港和廣州港就出現過類似的情況。

　　養殖業旺季終將來臨

　　隨著近期疫情的控制,養殖行業心理狀態穩定,存欄量有所上升,飼料行業逐步的恢復。尤其是進入7、8月份,正是生豬等家禽瘋長的時期,飼料的消耗會非常大。這將有力地拉動玉米等飼料原料價格。現在看來,養殖和飼料行業已經緩慢的恢復,局部地區玉米價格已經出現了小幅上漲的情況。另外,銷區眾多的企業采購,大多采取現用現買的策略,這也很有可能發生集中補庫的搶購事件。這種例子并不鮮見。我國已經恢復畜禽產品的出口,這也大大刺激了企業的積極性。所以后期養殖和飼料行業出現的良好狀況,將有可能使玉米價格全線飄紅。

　　天氣因素給基金提供借口

　　上周著名農產品咨詢機構匯易咨詢的產地調研表明,今年玉米的出苗率和苗的長勢要大大差于去年。而且5月份的種植時期,東北產區陰雨連綿,有的地區出現補種,對玉米根系的生長影響很大等等,所以從今年來看玉米長勢比之往年多少有些"先天不足"。玉米大省吉林的播種面積較去年減少近8萬公頃。農產品的單產受天氣影響較大,尤其在結穗出粒的時候直接關系產量。我國的天氣遠期沒有數據。但從國際市場來看,美國芝加哥權威的氣象機構為農戶提供的三個月遠期氣象數據表明,今年美國大豆、玉米種植帶的氣候整體水平要差于去年,霜凍等惡劣氣候較多。這樣的天氣往往會被基金充分利用,而為國內玉米價格的中期上揚提供良好的外部環境和促進動力。

　　整體來看,大連玉米9月合約仍處于盤整趨勢之中,上方的技術壓力還在于1300元/噸整數關口的壓力。從玉米期貨上市交易以來,國內玉米價格走勢主要受"內因"作用,即國內現貨市場對它的影響。從上面對玉米基本面的分析來看,后期玉米震蕩盤升的概率很大,飼料養殖行業旺季到來,很有可能促成玉米走出像樣的中級上漲行情。然而,玉米價格的全面回暖有賴于上述因素的出現,過程可能比較緩慢,所以操作上還要密切注意玉米后期的動向,以做出明智的決斷。